一大批擁有硬核資產的A股公司半年報表現搶眼。專家認為，在存量資金博弈的背景下，資產爭奪將更加激烈，需要把資金配置到硬核資產上。

    從投資的角度看，硬核公司是具備盈利“護城河”的行業(yè)龍頭。此類公司擁有大量優(yōu)質資產、權益回報率高、現金流充沛，并在行業(yè)內享有較大話語權。同時，近年來，一些擁有硬核技術的公司也在悄然崛起，獲機構資金追捧。

    重視研發(fā)投入

    多家電子、物流、白酒、醫(yī)療服務、計算機、軟件開發(fā)等領域的硬核資產公司上半年成績單亮眼。

    立訊精密、貴州茅臺、順豐控股上半年分別實現營業(yè)收入364.52億元、439.53億元、711.29億元，對應分別同比增長70.01%、11.31%、42.05%。

    白酒行業(yè)龍頭貴州茅臺2020年上半年實現基本每股收益17.99元，同比增長13.29%；受疫情擾動，加權平均凈資產收益率為15.34%，較去年同期減少0.87個百分點。消費電子行業(yè)龍頭立訊精密2020年上半年實現基本每股收益0.36元，同比增長63.64%；加權平均凈資產收益率為11.77%，較去年同期增長2.53個百分點。

    重視研發(fā)是硬核資產公司不斷提升“戰(zhàn)斗力”的重要方式。為應對新冠肺炎疫情等不確定性事件帶來的風險，安防龍頭?？低暲^續(xù)加大研發(fā)投入，強調底層技術積累，提升系統(tǒng)設計能力，升級產品與解決方案，打造公司業(yè)務綜合競爭力。上半年，公司研發(fā)投入為30.63億元，同比增長22.30%。

    作為全球新一代云計算基礎設施建設和行業(yè)智能應用服務的領先者，紫光股份研發(fā)人員占公司總員工人數超過30%。近年來，公司不斷加大在云計算、大數據、信息安全、物聯(lián)網、存儲、5G、行業(yè)應用等方面的研發(fā)投入。上半年，公司研發(fā)投入為17.46億元，同比增長8.72%。回看2017年至2019年，公司研發(fā)投入分別達30.23億元、33.23億元和39.41億元，保持上升勢頭。

    對科技類、生物醫(yī)藥類企業(yè)而言，想要保持企業(yè)在海內外市場的競爭力，就得持續(xù)進行穩(wěn)定的研發(fā)投入。以國內創(chuàng)新藥龍頭恒瑞醫(yī)藥為例，盡管公司二季度面臨疫情等不利因素，但研發(fā)費用率不減反增，使“二季度收入增速回升，但利潤增速略低于預期”。上半年，公司累計研發(fā)投入達18.63億元，同比增長25.56%。恒瑞醫(yī)藥研發(fā)投入較大，每年研發(fā)投入占銷售收入10%以上。

    機構擁抱硬核資產

    從半年報持股變化看，多家擁有硬核資產且業(yè)績不俗的上市公司成為機構資金追捧對象。Choice數據顯示，截至6月底，共有1114只公募基金產品持有立訊精密，累計持有其非限售流通股數量為12.50億股。

    持有國內中高端視窗防護玻璃面板龍頭藍思科技的公募基金產品數量也從一季度末的63只增加至二季度末的190只。今年上半年，公司各類產品產銷兩旺，經營業(yè)績全面回暖，實現營業(yè)收入155.7億元，同比增長37.05%。

    近年來，越來越多的大資金看重長期回報。以戰(zhàn)略投資了20多家芯片上市公司的國家大基金為例，短期雖有波動，但長期收益十分可觀。

    國盛證券指出，“三大周期”共振，硬核資產將迎來黃金年代。創(chuàng)新周期——5G帶來的信息大產業(yè)重塑；政策周期——國家多次強調支持科技產業(yè)；資本周期——科創(chuàng)板推出。以華為為代表的龍頭崛起增強科技自信，一批硬核資產長期發(fā)展空間明確。