1月8日，上證指數(shù)下跌0.26%，量能有所萎縮。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌0.36%。分析指出，經(jīng)過(guò)連續(xù)兩日反彈后，A股市場(chǎng)迎來(lái)分化，但5G、光伏、軌道交通以及特高壓等“新基建”主題依舊保持活躍。“新基建”成為當(dāng)下最核心的投資品種，將奠定未來(lái)一段時(shí)間A股結(jié)構(gòu)行情的主基調(diào)。

    “新基建”持續(xù)活躍

    受政策利好提振，“新基建”投資主題近期持續(xù)活躍，有市場(chǎng)人士表示，這是一個(gè)不同于以往以“鐵公機(jī)”為主導(dǎo)的傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)模式，“新型基建”投資領(lǐng)域多為5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)和科技方向。

    從近期盤(pán)面反饋看，A股市場(chǎng)“新基建”投資主題主要包括以下七大方面：5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等。

    事實(shí)上，A股市場(chǎng)早有“新基建”提法。“我國(guó)目前的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已進(jìn)入同比下行的趨勢(shì)中，對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐力度也在減弱。隨著全球進(jìn)入依靠新興技術(shù)重新定義分工角色的時(shí)期，我國(guó)抓住機(jī)遇搶占新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點(diǎn)尤為重要。因此，能支撐產(chǎn)業(yè)向網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化、智能化方向發(fā)展的信息基礎(chǔ)設(shè)施才是我國(guó)新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)關(guān)注的重點(diǎn)所在。”國(guó)泰君安去年9月份的一份策略報(bào)告中指出。

    但“新基建”主題近期才迎來(lái)集中爆發(fā)，并且涉及有所擴(kuò)大。在2018年12月召開(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出，我國(guó)發(fā)展現(xiàn)階段投資需求潛力仍然巨大，要發(fā)揮投資關(guān)鍵作用，加大制造業(yè)技術(shù)改造和設(shè)備更新，加快5G商用步伐，加強(qiáng)人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加大城際交通、物流、市政基礎(chǔ)設(shè)施等投資力度，補(bǔ)齊農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)設(shè)施建設(shè)短板。

    對(duì)此，華泰證券宏觀首席分析師李超表示，以上方向?qū)⑹俏磥?lái)基建補(bǔ)短板的重要發(fā)展方向，基建投資未來(lái)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)有望逐步發(fā)生轉(zhuǎn)變。

    在上述“新基建”主題細(xì)分領(lǐng)域中，5G板塊近期表現(xiàn)最為強(qiáng)勢(shì)。5G被認(rèn)為是“2019年最具確定性的投資品種”。在5G網(wǎng)絡(luò)的整體搭建中，基站系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)被認(rèn)為走在前列。反映到盤(pán)面，射頻、天線(xiàn)等基站系統(tǒng)建設(shè)領(lǐng)域和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化、光電纜等網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)建設(shè)等個(gè)股漲勢(shì)顯著，如春興精工、東方通信、特發(fā)信息等。

    迎來(lái)交易機(jī)會(huì)

    近日全球貨幣政策的變化給資本市場(chǎng)帶來(lái)了積極信號(hào)。一方面，國(guó)內(nèi)央行延續(xù)寬松基調(diào)，在上周五宣布再降準(zhǔn)以進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)；另一方面美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏有望放緩，全球股票市場(chǎng)受益于鮑威爾相對(duì)溫和的鴿派表態(tài)發(fā)言。

    對(duì)此，平安證券研究指出，當(dāng)前資本市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的失速下行（從近期的PMI數(shù)據(jù)以及工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看均不容樂(lè)觀），但是穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在大刀闊斧地加快出臺(tái)。后期仍會(huì)有更多宏觀政策調(diào)控加快出臺(tái)，給予資本市場(chǎng)有效的預(yù)期引導(dǎo)，股票市場(chǎng)也會(huì)在短期內(nèi)迎來(lái)交易性機(jī)會(huì)。

    “重要會(huì)議召開(kāi)之后經(jīng)濟(jì)預(yù)期已經(jīng)發(fā)生變化，A股春季攻勢(shì)或已啟動(dòng)。”聯(lián)訊證券策略分析師朱俊春表示，“經(jīng)濟(jì)底可能提前到來(lái)，市場(chǎng)此前過(guò)于悲觀。”

    事實(shí)上，近期市場(chǎng)對(duì)于春季躁動(dòng)的討論較多，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示春季行情每年都會(huì)有。目前來(lái)看，中小創(chuàng)業(yè)績(jī)壓力仍會(huì)影響市場(chǎng)情緒，但前期調(diào)整已部分反映悲觀預(yù)期，再往后看是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)空窗期，市場(chǎng)對(duì)于基本面的擔(dān)心缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)驗(yàn)證。

    朱俊春認(rèn)為，一系列動(dòng)作表明市場(chǎng)普遍預(yù)期的2019年經(jīng)濟(jì)下行壓力較大正得到政策的及時(shí)對(duì)沖，經(jīng)濟(jì)底可能比原先預(yù)期的要早點(diǎn)到來(lái)。而此前市場(chǎng)已經(jīng)普遍認(rèn)識(shí)到的宏觀面下行壓力、中小創(chuàng)四季度業(yè)績(jī)不佳或已經(jīng)反映在市場(chǎng)當(dāng)中。

    短期A股有望迎來(lái)一波反彈或者交易性機(jī)會(huì)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，有觀點(diǎn)指出“2019年將成為A股一個(gè)重要的承前啟后之年”，雖然市場(chǎng)對(duì)盈利的擔(dān)憂(yōu)和海外市場(chǎng)波動(dòng)仍會(huì)擾動(dòng)A股，但在當(dāng)前的估值水平下，A股長(zhǎng)期的配置性?xún)r(jià)比正在顯現(xiàn)。

    國(guó)盛證券策略分析師張啟堯表示，長(zhǎng)周期視角下，A股市場(chǎng)當(dāng)前正在從熊市的末尾走向長(zhǎng)期牛市的起點(diǎn)。隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)顯現(xiàn)，政策托底的彈簧越壓越有力。同時(shí)伴隨社保養(yǎng)老金、理財(cái)資金、外資等長(zhǎng)線(xiàn)資金的持續(xù)入場(chǎng)，A股也將整體迎來(lái)向上動(dòng)力。

    三條主線(xiàn)精選結(jié)構(gòu)

    經(jīng)過(guò)2018年的持續(xù)調(diào)整，利空因素釋放充分，正面因素開(kāi)始不斷積聚。2019年有望成為一個(gè)承前啟后的年份，那么有哪些投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注？

    “2019年，A股市場(chǎng)將以震蕩為主旋律，結(jié)構(gòu)將再度取代倉(cāng)位成為影響收益的主要矛盾。”張啟堯表示，“建議三條主線(xiàn)精選結(jié)構(gòu)”。首先，對(duì)沖預(yù)期下的逆向選擇：建筑、券商、地產(chǎn)。地產(chǎn)：政策預(yù)期決定行業(yè)表現(xiàn)。基建：經(jīng)濟(jì)下行期政策刺激的重要抓手，政策發(fā)力確定性最強(qiáng)。券商：行業(yè)冰點(diǎn)已至，中期復(fù)蘇可期。

    其次，外資驅(qū)動(dòng)下的確定性方向：必選消費(fèi)龍頭。外資是過(guò)去兩年最重要的增量資金，對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權(quán)顯著提升。已成為A股行業(yè)輪動(dòng)的新驅(qū)動(dòng)，尤其表現(xiàn)在對(duì)消費(fèi)股走勢(shì)的影響。

    最后，弱周期下的景氣改善品種：5G、新能源車(chē)、軍工、游戲、貴金屬。5G：戰(zhàn)略地位再上新高度，優(yōu)選賽道迎接商用周期。軍工：基本面反轉(zhuǎn)延續(xù)，抗周期屬性凸顯。游戲：政策面邊際改善，行業(yè)環(huán)境中期向好。貴金屬：逆衰退與抗波動(dòng)首選配置品種。

    廣證恒生認(rèn)為，流動(dòng)性改善利好大金融及金融屬性較強(qiáng)的部分周期板塊，建議關(guān)注大金融板塊。另外，當(dāng)前市場(chǎng)仍處于弱勢(shì)階段，高確定性是市場(chǎng)關(guān)注的重點(diǎn)之一，建議關(guān)注存在較為確定的高股息分紅標(biāo)的。長(zhǎng)期依然看好科技龍頭，基本邏輯：一是利率中樞下行，受益估值提升；二是，政策持續(xù)支持；三是，前兩年經(jīng)歷充分調(diào)整，具備估值優(yōu)勢(shì)。

    “市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候或者已經(jīng)過(guò)去，新一輪行情正在孕育當(dāng)中。”財(cái)富證券策略分析師黃仁存表示，2019年，純粹從指數(shù)上來(lái)判斷，大盤(pán)有望上漲至3000點(diǎn)上方。具體行業(yè)配置方面，總體偏向進(jìn)攻，認(rèn)為有三條主線(xiàn)：第一條主線(xiàn)是低估值，如銀行、交通運(yùn)輸?shù)?，第二條主線(xiàn)是外資以及銀行理財(cái)?shù)刃略鲑Y金偏好的行業(yè)，如非銀行金融等，第三條主線(xiàn)是上市公司盈利改善預(yù)期較強(qiáng)的品種，如國(guó)防軍工、傳媒等。結(jié)合估值位置及盈利情況，建議2019年行業(yè)方面超配銀行、非銀行金融、交通運(yùn)輸、有色金屬、通信、機(jī)械、國(guó)防軍工和傳媒。