MSCI明晟去年宣布，A股將于今年6月被納入MSCI新興市場指數(shù)，而「入摩」作為今年資本市場的關(guān)鍵詞之一，已吸引不少全球投資者提前部署「掃貨」，由年初截至上周五，滬、深股通累計(jì)凈流入金額達(dá)968.8億元人民幣，按年大增51.1%；根據(jù)資金流向監(jiān)測機(jī)構(gòu)EPFR數(shù)據(jù)，自從2月A股調(diào)整以來，海外機(jī)構(gòu)增配A股近100億美元，可見「入摩」威力。

    MSCI將于美國時間5月14日（本港時間15日凌晨）公布半年度指數(shù)檢討結(jié)果，同時將揭曉下月起獲納入MSCI新興市場指數(shù)的A股名單，《經(jīng)濟(jì)通通訊社》將為各位讀者繼續(xù)跟蹤報(bào)道，敬請關(guān)注。

    留意潛在被新納入的股票

    MSCI指數(shù)將在6月和9月分兩次將A股納入，每次納入比例均為2.5%。中金公司早前的報(bào)告指出，MSCI將根據(jù)其全球統(tǒng)一的指數(shù)方法并結(jié)合對于A股的特別要求，確定6月被入MSCI的A股標(biāo)的，由于A股被統(tǒng)一納入樣本篩選之后降低了指數(shù)進(jìn)入門檻，使得之前不滿足進(jìn)入指數(shù)的中小盤股票得以被納入。預(yù)估最終大約有229只A股納入名單，總量上與當(dāng)前231只樣本相差不大，但雙向進(jìn)出影響的個股可能多達(dá)近100只。而潛在被新納入的股票主要集中在年初以來表現(xiàn)較好的板塊，如醫(yī)療保健、消費(fèi)品等領(lǐng)域，股價上漲使其從原來的中盤股晉升為大盤股。

    市場指，5月14日和8月13日是MSCI指數(shù)成份股季度調(diào)整的時間點(diǎn)，在這兩個時間點(diǎn)區(qū)間內(nèi)，MSCI大概率將對是否提升市值納入因子和增加中盤A股成份做出反饋。如果MSCI提升A股市值納入因子或者增加A股中盤標(biāo)的，則主動型資金將為市場帶來相當(dāng)可觀的邊際配置資金。

    入摩倒逼中國擴(kuò)大開放，惟市場化言之尚早

    MSCI環(huán)球新興市場指數(shù)屬市場上最權(quán)威的一個指數(shù)，其認(rèn)受性在于有大量國際基金專門追蹤該指數(shù)，當(dāng)A股被納入MSCI環(huán)球新興市場指數(shù)后，這些被動式管理基金（例如ETF）便必須買入該等逾200只成分股A股，意味著大量外資不得不在資產(chǎn)配置中納入A股。國際投資者必然不希望在缺乏市場化的國家或地區(qū)投資，A股亦正正被詬病不夠開放及弊病叢生，導(dǎo)致三度入摩失敗。而今次A股入摩成功，反映了中國為與國際接軌所作出的努力，包括人民幣國際化及逐步推行的金融市場自由化措施，而另一方面，海外投資者亦會期望中國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)將來作出更多改變，例如加強(qiáng)股市方面的法治精神、容許國際資金自由流出中國市場、進(jìn)一步改革停牌制度等，而對于在A股上市、尤其是被納入摩指成分股的公司，外界對企業(yè)的治理水平有更高要求。

    市場認(rèn)為，中國應(yīng)將成功入摩視為金融改革的契機(jī)，增加股市以至于整個資本市場的市場化及法治化程度，而這最終決定權(quán)仍在中國政府手上。但是，中國經(jīng)濟(jì)面臨對美貿(mào)易關(guān)系轉(zhuǎn)差及債務(wù)堆積這兩大風(fēng)險(xiǎn)，再加上去杠桿政策持續(xù)收緊資金面，中國政府為規(guī)避經(jīng)濟(jì)危機(jī)，預(yù)料將不會放棄調(diào)節(jié)市場的權(quán)力，亦不愿過分放寬資金流出限制。總之，中國資本市場距離完全市場化，仍存在鴻溝。