今年以來(lái)市場(chǎng)震蕩，熱點(diǎn)分散。對(duì)于市場(chǎng)核心上漲邏輯并不明顯的態(tài)勢(shì)，部分機(jī)構(gòu)表示可以關(guān)注行業(yè)景氣度回暖的相關(guān)領(lǐng)域，其中紡織服裝行業(yè)與商貿(mào)零售行業(yè)景氣改善較為明顯。

    缺少明確機(jī)會(huì)

    今年以來(lái)，市場(chǎng)中上漲的標(biāo)的不再像去年一般，具有和業(yè)績(jī)極高關(guān)聯(lián)度的屬性，風(fēng)向令投資者難以捉摸。對(duì)于市場(chǎng)上漲的核心邏輯，部分機(jī)構(gòu)表示明確性有待觀(guān)察，但仍然要圍繞企業(yè)盈利的基本面。

    摩根士丹利華鑫基金指出，應(yīng)當(dāng)關(guān)注各板塊業(yè)績(jī)的相對(duì)變化情況，尋找相對(duì)確定性的投資方向。

    對(duì)此，華潤(rùn)元大基金表示，總體來(lái)看，目前大盤(pán)仍延續(xù)著反彈趨勢(shì)，但受到成交量的制約，短期的反彈效果并不明顯。從4月份宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策動(dòng)向看，股票市場(chǎng)缺少明確的機(jī)會(huì)和方向，保持弱勢(shì)震蕩的可能性較大。有分析認(rèn)為，在加強(qiáng)金融監(jiān)管和去杠桿的背景下，場(chǎng)外資金大規(guī)模進(jìn)入的可能性較小，美元加息步伐加快、中長(zhǎng)期利率水平上升也在一定程度上制約了行情的全面展開(kāi)。

    看好景氣度回暖行業(yè)

    在中短期市場(chǎng)邏輯仍顯混沌的狀態(tài)下，部分機(jī)構(gòu)建議關(guān)注景氣度明顯回暖或改善的行業(yè)。

    在較長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)，紡織服裝行業(yè)一直處于市場(chǎng)關(guān)注度不高的狀態(tài)，然而今年以來(lái)行業(yè)相關(guān)個(gè)股卻有上佳表現(xiàn)，例如森馬服飾，今年以來(lái)截至5月11日，上漲超過(guò)46.95%。而貴人鳥(niǎo)、海瀾之家也分別上漲45.71%與36.60%。

    對(duì)此，東方證券（6.79-0.59%）指出，紡織服裝行業(yè)去年年年報(bào)及今年一季報(bào)進(jìn)一步驗(yàn)證了行業(yè)景氣度向好的態(tài)勢(shì)，品牌家紡在終端零售回暖和線(xiàn)上高增長(zhǎng)帶動(dòng)下，收入與盈利保持較快增長(zhǎng)；中高端男女裝復(fù)蘇強(qiáng)勁，單店表現(xiàn)進(jìn)一步提升；大眾服飾產(chǎn)品及渠道調(diào)整到位，重回增長(zhǎng)，規(guī)模流量變現(xiàn)加快。2018年，多數(shù)龍頭品牌有望進(jìn)入“同店穩(wěn)健增長(zhǎng)+線(xiàn)下渠道適度凈開(kāi)店+線(xiàn)上保持較快增速”的健康增長(zhǎng)階段；部分紡織制造公司銷(xiāo)售端穩(wěn)健，但短期盈利受人民幣匯率波動(dòng)影響。

    鑒于本輪行業(yè)復(fù)蘇的可持續(xù)性，目前估值的相對(duì)低位，東方證券認(rèn)為，板塊迎來(lái)較好的配置機(jī)會(huì)，維持行業(yè)看好評(píng)級(jí)。

    商貿(mào)零售行業(yè)也處在類(lèi)似的回暖復(fù)蘇中，如天虹股份與重慶百貨今年以來(lái)截至5月11日，上漲分別超過(guò)51.93%以及45.01%。

    國(guó)盛證券指出，伴隨消費(fèi)數(shù)據(jù)回暖，行業(yè)業(yè)績(jī)回暖延續(xù)符合我們之前的預(yù)期，百貨和超市無(wú)論是收入還是利潤(rùn)端均獲得改善。同時(shí)行業(yè)也明顯顯現(xiàn)出分化特征，優(yōu)先進(jìn)行變革的龍頭公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)明顯好于行業(yè)整體水平，新零售業(yè)態(tài)不斷創(chuàng)新給行業(yè)帶來(lái)內(nèi)生增長(zhǎng)與規(guī)模效應(yīng)。

    國(guó)盛證券表示，依然看好基本面超預(yù)期的行業(yè)龍頭，首先獲益的是具備渠道優(yōu)勢(shì)的電商產(chǎn)業(yè)鏈。同時(shí)，仍然看好行業(yè)代表消費(fèi)升級(jí)的渠道融合以及新零售模式的符合政策導(dǎo)向的行業(yè)龍頭。其次是優(yōu)先進(jìn)行行業(yè)變革轉(zhuǎn)型并具備估值優(yōu)勢(shì)的百貨。