■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王珂

    近日，中國(guó)民用航空局根據(jù)《中國(guó)民用航空局國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于印發(fā)民用航空國(guó)內(nèi)運(yùn)輸市場(chǎng)價(jià)格行為規(guī)則的通知》和《中國(guó)民用航空局國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國(guó)內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價(jià)格改革有關(guān)問(wèn)題的通知》，向各運(yùn)輸航空公司印發(fā)了《實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的國(guó)內(nèi)航線目錄》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《目錄》），其中共包含1030條國(guó)內(nèi)航線。

    結(jié)合國(guó)內(nèi)三大航空公司發(fā)布的最新經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)國(guó)航、東方航空、南方航空2018年3月份客座率分別達(dá)到81.8%、83.37%、83.57%，均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士指出，此次發(fā)布的《實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的國(guó)內(nèi)航線目錄》中，市場(chǎng)最為關(guān)心的京滬、京廣等核心航線均包含在內(nèi)，預(yù)計(jì)各航空公司將按照規(guī)定公示和調(diào)整票價(jià)，推進(jìn)票價(jià)市場(chǎng)化進(jìn)程，根據(jù)去年年底發(fā)布的《中國(guó)民用航空局國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)民航國(guó)內(nèi)航空旅客運(yùn)輸價(jià)格改革有關(guān)問(wèn)題的通知》來(lái)看，盡管漲價(jià)幅度方面有最高10%的限制，但國(guó)內(nèi)核心航線客座率長(zhǎng)期維持在高位，具備漲價(jià)的基礎(chǔ)和動(dòng)力，而客座率增長(zhǎng)帶來(lái)的邊際效益也同樣可觀，有望為航空公司業(yè)績(jī)打開(kāi)進(jìn)一步提升空間。

    從業(yè)績(jī)面上看，《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，目前除春秋航空之外，其余7家國(guó)內(nèi)航空公司均已披露2017年年報(bào)，且均實(shí)現(xiàn)報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比雙增長(zhǎng)。營(yíng)業(yè)收入方面，海航控股、華夏航空、吉祥航空等3家公司2017年?duì)I業(yè)收入同比增幅居前，均在20%以上；凈利潤(rùn)方面，東方航空、南方航空兩家公司報(bào)告期內(nèi)凈利潤(rùn)也均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)同比增長(zhǎng)。

    從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，昨日，A股市場(chǎng)航空運(yùn)輸板塊在連續(xù)經(jīng)歷7個(gè)交易日的調(diào)整之后有望企穩(wěn)，以0.26%漲幅收紅的突出表現(xiàn)。其中，春秋航空、南方航空、中國(guó)國(guó)航、吉祥航空等4只個(gè)股期間均實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲。對(duì)此，分析人士表示，目前航空板塊仍處于估值低位，除漲價(jià)預(yù)期及客座率增長(zhǎng)之外，在航空煤油價(jià)格維持高位震蕩的背景下，今年一季度人民幣兌美元中間價(jià)升值近4%，將促使航空公司成本端沖擊邊際向好，以上因素均將為航空板塊后市反彈提供動(dòng)力。

    對(duì)于航空板塊的未來(lái)投資策略，申萬(wàn)宏源證券指出，各航空公司定價(jià)策略逐步明晰，側(cè)面論證需求增速穩(wěn)定，民航局最新公布的數(shù)據(jù)同樣顯示，3月份全國(guó)航空旅客運(yùn)輸量同比增長(zhǎng)15.9%，一季度同比增長(zhǎng)11.6%，無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂需求增速出現(xiàn)波動(dòng)。結(jié)合市場(chǎng)化航線目錄正式落地，預(yù)計(jì)航空公司業(yè)績(jī)將好于市場(chǎng)預(yù)期，特別是中國(guó)國(guó)航、南方航空和東方航空三家大型公司，標(biāo)的方面，重點(diǎn)推薦業(yè)績(jī)邊際向好的東方航空，并建議關(guān)注中國(guó)國(guó)航。

    機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方面，近期國(guó)有“三大航”均受到機(jī)構(gòu)扎堆推薦，具體來(lái)看，中國(guó)國(guó)航、南方航空、東方航空等3只個(gè)股近30日內(nèi)分別獲14家、12家、8家機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，后市投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。