4月13日，習(xí)近平主席出席慶祝海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)30周年大會(huì)并發(fā)表重要講話(huà)。習(xí)近平主席在大會(huì)上鄭重宣布，黨中央決定支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，支持海南逐步探索、穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)特色自由貿(mào)易港建設(shè)，分步驟、分階段建立自由貿(mào)易港政策和制度體系。4月14日，《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放指導(dǎo)意見(jiàn)》正式落地。

    一、首先，我們強(qiáng)調(diào)，本次習(xí)近平主席在慶祝海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)30周年大會(huì)重要講話(huà)以及《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放指導(dǎo)意見(jiàn)》，有以下四方面超出市場(chǎng)預(yù)期之處：

    1）領(lǐng)導(dǎo)規(guī)格、宣傳力度遠(yuǎn)超全國(guó)其他自由貿(mào)易港。從領(lǐng)導(dǎo)人規(guī)格而言，上海自貿(mào)港由時(shí)任上海市市委書(shū)記韓正主持全團(tuán)會(huì)議時(shí)提出，福建自貿(mào)港在由全國(guó)兩會(huì)福建人大代表團(tuán)提出：“建議推動(dòng)福建自貿(mào)區(qū)升級(jí)為自貿(mào)港”，此次推動(dòng)海南打造全島建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)由習(xí)近平主席在30周年大會(huì)親自點(diǎn)名，可見(jiàn)其嚴(yán)肅性與規(guī)格之高。并且4月13日新聞聯(lián)播時(shí)長(zhǎng)約42分鐘，海南慶典及相關(guān)政策報(bào)道時(shí)長(zhǎng)近30分鐘，《人民日?qǐng)?bào)》、《新華社》、《光明網(wǎng)》等各大官媒相繼發(fā)聲，可見(jiàn)其宣傳力度之大已超出預(yù)期；

    2）全省自由貿(mào)易島+全球最大的自由貿(mào)易港，規(guī)模及開(kāi)放范圍“劃時(shí)代”。過(guò)去包括上海自由貿(mào)易區(qū)在內(nèi)的11個(gè)自貿(mào)區(qū)，均屬于省級(jí)以下局部地區(qū)的自貿(mào)區(qū)開(kāi)放，面積也基本在120平方公里左右，而海南此次推動(dòng)打造全島建設(shè)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)，意味著全國(guó)首個(gè)省級(jí)自由貿(mào)易園區(qū)的成立，全島自由貿(mào)易區(qū)的開(kāi)放也使得我國(guó)自貿(mào)區(qū)空間面積進(jìn)一步擴(kuò)大3萬(wàn)余平方公里（是過(guò)去所有自貿(mào)區(qū)面積的2倍有余），將遠(yuǎn)超1000平方公里左右的香港和新加坡，以及不足4000平方公里的迪拜，成為全球最大自由貿(mào)易港。

    3）金融全國(guó)靠后“小弟”躍遷為比肩香港的離岸金融中心。2017年海南省金融業(yè)增加值318億元，2016年外商投資額21.3億美元，均處于全國(guó)靠后且與江蘇等省份差距較大的位置。而此次習(xí)近平主席提出“支持海南設(shè)立國(guó)際能源、航運(yùn)、大宗商品、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、碳排放權(quán)等交易場(chǎng)所”本質(zhì)上是使得上述重大金融對(duì)外開(kāi)放舉措在海南先行先試，發(fā)揮海南島嶼的風(fēng)險(xiǎn)隔離且輻射東南亞及港澳臺(tái)的地理區(qū)位優(yōu)勢(shì)，使得海南成為實(shí)質(zhì)上的“離岸金融中心”，未來(lái)有望成為中國(guó)未來(lái)溝通東南亞等亞太地區(qū)金融、貨物的重要“支點(diǎn)”。

    4）賽馬、醫(yī)療、知識(shí)產(chǎn)權(quán)“多維度”全面超預(yù)期，海南將成中國(guó)“二次革命”下的“新模板”。主席在博鰲亞洲論壇下論述新時(shí)代對(duì)外開(kāi)放時(shí)罕見(jiàn)的用了鄧小平當(dāng)年提出的“二次革命”一詞，表明了新一輪深化改革開(kāi)放的決心。從本次《中共中央國(guó)務(wù)院關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》中海南在我國(guó)新一輪開(kāi)放，各項(xiàng)大膽的新舉措在海南全面超預(yù)期的“先行先試”，包括：放開(kāi)賽馬，探索發(fā)展競(jìng)猜型體育彩票和大型國(guó)際賽事即開(kāi)彩票；國(guó)際醫(yī)療先行區(qū)；知識(shí)產(chǎn)權(quán)證券化；土地產(chǎn)權(quán)分配機(jī)制等。我們認(rèn)為，海南正如80年代深圳，90年代浦東已經(jīng)成為“新時(shí)代”改革開(kāi)放“二次革命”的“新樣本”。

    二、其次，我們強(qiáng)調(diào)，對(duì)于本次習(xí)近平主席在慶祝海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)30周年大會(huì)重要講話(huà)，我們認(rèn)為海南六大新定位——覆蓋全島的自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)、中國(guó)特色自由貿(mào)易港、全面深化改革開(kāi)放試驗(yàn)區(qū)、國(guó)家生態(tài)文明試驗(yàn)區(qū)、國(guó)際旅游消費(fèi)中心、國(guó)家重大戰(zhàn)略服務(wù)保障區(qū)是核心重點(diǎn)，我們也從以下十一個(gè)細(xì)則方向，同時(shí)也是我們前期預(yù)判的關(guān)鍵看點(diǎn)進(jìn)行解讀分析：

    1）探索海南建立自由貿(mào)易港，指出要黨中央決定支持海南全島建設(shè)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)，支持海南逐步探索、穩(wěn)步推進(jìn)中國(guó)特色自由貿(mào)易港建設(shè)。我們?cè)凇逗Ｄ衔磥?lái)自由貿(mào)易港發(fā)展方向》專(zhuān)題報(bào)告中提到，港口經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)區(qū)域乘數(shù)倍增和探索建設(shè)連接?xùn)|南亞各國(guó)運(yùn)輸中轉(zhuǎn)自貿(mào)港是推動(dòng)海南全島自由貿(mào)易港建設(shè)的重要驅(qū)動(dòng)力量。而結(jié)合香港、新加坡等國(guó)際自由貿(mào)易港優(yōu)秀經(jīng)驗(yàn)，我們也從對(duì)外開(kāi)放、離岸免稅、人才流動(dòng)、離岸金融與南海旅游等多角度進(jìn)行闡釋?zhuān)韪母镩_(kāi)放四十周年政策東風(fēng)，未來(lái)構(gòu)建比肩國(guó)際一流自貿(mào)港，成為中國(guó)溝通亞太地區(qū)重要樞紐將是大勢(shì)所趨。

    2）人才培育方面，強(qiáng)調(diào)要支持海南建立吸引外國(guó)高技術(shù)人才的管理制度，構(gòu)建更加開(kāi)放的引才機(jī)制，讓各類(lèi)人才在海南各盡其用、各展其才。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》中提到，借鑒國(guó)際旅游島佛羅里達(dá)和新加坡自由貿(mào)易港建設(shè)的成功經(jīng)驗(yàn)，我們認(rèn)為，重視教育、吸引各類(lèi)人才和國(guó)際化人才流動(dòng)便利使其積集聚了大量?jī)?yōu)質(zhì)人才是其發(fā)展的不竭動(dòng)力。目前海南旅游島建設(shè)不及預(yù)期本質(zhì)在于官僚化而非專(zhuān)業(yè)化的決策，而背后是人才缺乏，只有解決人才問(wèn)題——海南發(fā)展之中最重要、最核心的問(wèn)題，才能談未來(lái)大發(fā)展之路。

    我們認(rèn)為，在海南將實(shí)行人才強(qiáng)島戰(zhàn)略，通過(guò)構(gòu)建完備的人才引進(jìn)機(jī)制及培養(yǎng)管理機(jī)制，多角度吸引人才，為海南持續(xù)發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)是重要手段。

    3）金融開(kāi)放方面，強(qiáng)調(diào)加快推進(jìn)財(cái)稅金融體制改革，支持海南設(shè)立國(guó)際能源、航運(yùn)、大宗商品、產(chǎn)權(quán)、股權(quán)、碳排放權(quán)等交易場(chǎng)所。我們?cè)凇逗Ｄ衔磥?lái)自由貿(mào)易港發(fā)展方向》專(zhuān)題報(bào)告中提到，借鑒新加坡經(jīng)驗(yàn)，其注重風(fēng)險(xiǎn)防范之余，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，資金可以自由流動(dòng)。而海南目前還需要解決稅收優(yōu)惠低，中介服務(wù)機(jī)構(gòu)少，業(yè)務(wù)品種單一，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力差，客戶(hù)資源不豐富、專(zhuān)業(yè)人才少等發(fā)展瓶頸。

    我們認(rèn)為，通過(guò)設(shè)立能源、商品、股權(quán)等交易所等融資渠道，也正是我們學(xué)習(xí)新加坡從金融小鎮(zhèn)蛻變?yōu)閲?guó)際金融重鎮(zhèn)經(jīng)驗(yàn)的重要手段，未來(lái)或?qū)⑦M(jìn)一步通過(guò)較為寬松的外部環(huán)境、優(yōu)惠的招商引資以及較少的政府干擾等方向發(fā)力。

    4）新興產(chǎn)業(yè)與科研創(chuàng)新方面，強(qiáng)調(diào)建立國(guó)際離岸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范區(qū)，設(shè)立海南國(guó)際離岸創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)示范區(qū)會(huì)議強(qiáng)調(diào)積極發(fā)展新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、衛(wèi)星導(dǎo)航、人工智能同實(shí)體經(jīng)濟(jì)深度融合。我們?cè)凇堕_(kāi)放前沿，南海明珠》專(zhuān)題報(bào)告中提到，未來(lái)海南將按照“多規(guī)合一”要求和“產(chǎn)城融合”模式，完善產(chǎn)業(yè)園區(qū)規(guī)劃，加快形成“兩極多點(diǎn)”的互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局：突出瓊北高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)基地和瓊南創(chuàng)新創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)基地，引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)聚集發(fā)展。

    通過(guò)“互聯(lián)網(wǎng)+實(shí)體”模式，對(duì)于構(gòu)建高質(zhì)量發(fā)展的現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)體系，旅游+新興產(chǎn)業(yè)“兩條腿”走路模式有重大意義。

    5）南海與郵輪旅游方面，南海旅游方面，指出打造國(guó)際旅游消費(fèi)中心，推進(jìn)全域旅游發(fā)展。我們認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)際旅游島是海南最核心定位。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》中提到，參考佛羅里達(dá)經(jīng)驗(yàn)和當(dāng)前海南旅游現(xiàn)狀，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于第二產(chǎn)業(yè)向第三產(chǎn)業(yè)拉動(dòng)過(guò)渡，消費(fèi)升級(jí)推動(dòng)旅游需求爆發(fā)；前期海南旅游總體規(guī)劃新增最重要亮點(diǎn)為西沙，川沙旅游郵輪線路，強(qiáng)調(diào)打造“環(huán)南海旅游經(jīng)濟(jì)圈”這一重要戰(zhàn)略支點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)整體提升濱海旅游質(zhì)量與效益，加快三沙旅游發(fā)展，提升帆船、游艇旅游經(jīng)濟(jì)效益。而這背后，我們可以看到國(guó)家過(guò)去五年通過(guò)三沙設(shè)市將海南納入國(guó)家總體戰(zhàn)略框架，通過(guò)填海造地設(shè)計(jì)戰(zhàn)略基地，達(dá)到鞏固并發(fā)展一帶一路“南出?？?rdquo;的目的。而這一預(yù)期也與國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》相符，意見(jiàn)中明確提到將支持海南開(kāi)通跨國(guó)郵輪旅游航線，有序推進(jìn)西沙旅游資源開(kāi)發(fā)。同時(shí)提出支持在海南建設(shè)國(guó)家體育訓(xùn)練南方基地和省級(jí)體育中心，鼓勵(lì)發(fā)展沙灘運(yùn)動(dòng)、水上運(yùn)動(dòng)、賽馬運(yùn)動(dòng)等項(xiàng)目，探索發(fā)展競(jìng)猜型體育彩票和大型國(guó)際賽事即開(kāi)彩票。

    6）離島免稅方面，強(qiáng)調(diào)要實(shí)施更加開(kāi)放便利的離島免稅購(gòu)物政策。在國(guó)務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》中已經(jīng)明確提出實(shí)施更加開(kāi)放便利的離島免稅購(gòu)物政策，提高免稅購(gòu)物限額。我們?cè)凇逗Ｄ衔磥?lái)自由貿(mào)易港發(fā)展方向》專(zhuān)題報(bào)告中提到，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，新加坡所有企業(yè)可享受前30萬(wàn)新元應(yīng)稅所得部分免稅待遇，并且關(guān)稅方面也相對(duì)寬松，除酒類(lèi)、煙草（含卷煙）、石油、機(jī)動(dòng)車(chē)以外，新加坡對(duì)所有進(jìn)口商品免征關(guān)稅。對(duì)于海南而言，自2011年實(shí)施離岸免稅政策以來(lái)，伴隨免稅額度由5000元上升至16000元，免稅購(gòu)物額年均增速36%。結(jié)合本次政策，我們認(rèn)為，未來(lái)海南離岸免稅額度仍有增加的空間。

    7）海洋經(jīng)濟(jì)方面，要求提高海洋資源開(kāi)發(fā)能力，支持海南建設(shè)現(xiàn)代化海洋牧場(chǎng)，加強(qiáng)深?？茖W(xué)技術(shù)研究。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》中提到，構(gòu)建特色海洋產(chǎn)業(yè)體系，有利于培育海南省新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極。在海洋資源開(kāi)發(fā)上，海南要積極發(fā)展外海遠(yuǎn)洋漁業(yè)、濱海旅游業(yè)、海洋交通運(yùn)輸業(yè)、海洋生物制藥、海洋能源利用等海洋產(chǎn)業(yè)。在深?？茖W(xué)技術(shù)研究上，海南有四面環(huán)海得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)，要通過(guò)深?？萍紕?chuàng)新平臺(tái)和深海科技園建設(shè)來(lái)帶動(dòng)海洋高端裝備制造、海洋旅游等產(chǎn)業(yè)發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供新動(dòng)能。

    8）生態(tài)保護(hù)與節(jié)約用地方面，要實(shí)行最嚴(yán)格的生態(tài)環(huán)境保護(hù)制度，率先建立現(xiàn)代生態(tài)環(huán)境和資源保護(hù)監(jiān)管體制，積極開(kāi)展國(guó)家公園體制試點(diǎn)，建設(shè)熱帶雨林等國(guó)家公園。在《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》中提到，要構(gòu)建國(guó)土空間開(kāi)發(fā)保護(hù)制度，實(shí)行最嚴(yán)格的節(jié)約用地制度，實(shí)施建設(shè)用地總量和強(qiáng)度雙控行動(dòng)。對(duì)于海南生態(tài)環(huán)境方面，我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》中提到，近年生態(tài)環(huán)境在發(fā)展中受到一定程度污染，填海造島與房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)是其背后重要原因。我們認(rèn)為，未來(lái)旅游回歸主業(yè)，限制房地產(chǎn)開(kāi)放也或?qū)⒊蔀榄h(huán)境保護(hù)政策重點(diǎn)發(fā)力方向，規(guī)范房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，還海南健康、清潔的旅游環(huán)境或?qū)⒊蔀榇蟾怕适录?，而這其中，伴隨著房地產(chǎn)的嚴(yán)格限制，地產(chǎn)價(jià)值由于土地稀缺性而得到重估，亦與最新出臺(tái)《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》相契。

    9）熱帶農(nóng)業(yè)方面，要做強(qiáng)做優(yōu)熱帶特色高效農(nóng)業(yè)，打造國(guó)家熱帶現(xiàn)代農(nóng)業(yè)基地，并強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)國(guó)家南繁科研育種基地（海南）建設(shè)，打造國(guó)家熱帶農(nóng)業(yè)科學(xué)中心。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》中提到，海南以農(nóng)業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，推進(jìn)農(nóng)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展，推進(jìn)國(guó)家熱帶特色農(nóng)業(yè)“五基地一區(qū)”（國(guó)家冬季瓜菜生產(chǎn)基地、天然橡膠基地、南繁育制種基地、熱帶水果和花卉基地、水產(chǎn)養(yǎng)殖與海洋捕撈基地、無(wú)規(guī)定動(dòng)物疫病區(qū)）建設(shè)，預(yù)計(jì)未來(lái)在多種舉措下海南農(nóng)業(yè)將走向多元化特色發(fā)展道路，優(yōu)化農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，海南熱帶農(nóng)業(yè)的發(fā)展將迎來(lái)巨大機(jī)遇。

    10）軍民融合方面，《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，要推進(jìn)軍民融合深度發(fā)展，將海南打造成為軍民融合發(fā)展示范基地。要依托海南文昌航天發(fā)射場(chǎng)，推動(dòng)建設(shè)海南文昌國(guó)際航天城。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》明確指出，圍繞火箭發(fā)射基地形成的軍民融合高科技產(chǎn)業(yè)體系，是佛州形成多元化產(chǎn)業(yè)，跨越式發(fā)展的關(guān)鍵。海南在人才與科技維度上應(yīng)參考佛州打造肯尼迪航空發(fā)射中心的成功經(jīng)驗(yàn)，打造文昌航天旅游城，并從航天發(fā)射基地向航天產(chǎn)業(yè)基地拓展，圍繞航天重點(diǎn)打造航天重裝、航天科研及空間信息、航天區(qū)塊鏈金融、航天種業(yè)、航天科技旅游、航天國(guó)際合作教育培訓(xùn)六大產(chǎn)業(yè)鏈，形成的軍民融合高科技產(chǎn)業(yè)體系。

    11）基建方面?！蛾P(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，提高基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)化智能化水平。推進(jìn)?？跈C(jī)場(chǎng)改擴(kuò)建工程，開(kāi)展三亞新機(jī)場(chǎng)、儋州機(jī)場(chǎng)、東方/五指山機(jī)場(chǎng)前期工作，加密海南直達(dá)全球主要客源地的國(guó)際航線。并且要?jiǎng)?chuàng)新投融資方式，規(guī)范運(yùn)用政府和社會(huì)資本合作（PPP）模式，引導(dǎo)社會(huì)資本參與基礎(chǔ)設(shè)施和民生事業(yè)。我們?cè)凇斗鹬萁?jīng)驗(yàn)下海南旅游島構(gòu)想》明確提到，海南航空、港口吞吐量不足，直飛與廉價(jià)航空需改善，應(yīng)將現(xiàn)有機(jī)場(chǎng)升格和推進(jìn)三亞、儋州等新機(jī)場(chǎng)和港口建設(shè)。以上判斷基于目前海南航空吞吐量約為3200萬(wàn)人次，港口吞吐量約為2800萬(wàn)人次，本省930萬(wàn)人口，扣除本省居民進(jìn)出島需求，年實(shí)際進(jìn)島游客卻又約2000萬(wàn)人次的運(yùn)力供需矛盾。并提出了在融資方式上可借鑒佛州經(jīng)驗(yàn)設(shè)立用于交通基建的專(zhuān)項(xiàng)基金，采取PPP模式，使政府與社會(huì)資本合作銜接，更好完善海南交通體系。

    三、最后，我們強(qiáng)調(diào)對(duì)于海南板塊投資機(jī)遇的催化因素與基本面支撐，后續(xù)仍有以下三個(gè)方面值得投資者重點(diǎn)關(guān)注：

    1）自由貿(mào)易港細(xì)則的正式落地是海南主題后續(xù)重要催化。

    習(xí)近平主席在慶祝海南建省辦經(jīng)濟(jì)特區(qū)30周年大會(huì)上的講話(huà)，使得海南自由貿(mào)易港和進(jìn)一步開(kāi)放戰(zhàn)略提到前所未有的戰(zhàn)略高度。同時(shí)，我們認(rèn)為，這僅僅是海南后續(xù)一系列重要政策密集落地的開(kāi)始，目前《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》正式文件已落地，賦予海南經(jīng)濟(jì)特區(qū)改革開(kāi)放新的重大責(zé)任與使命，后續(xù)將關(guān)注自由貿(mào)易港細(xì)則的頒布。

    此外，結(jié)合博鰲論壇習(xí)近平主席宣布對(duì)外開(kāi)放舉措“宜早不宜遲，宜快不宜慢”推進(jìn)節(jié)奏，參考13年上海自由貿(mào)易區(qū)“負(fù)面清單”催化邏輯，第二批取消部分限制是其主題重要催化邏輯，我們預(yù)計(jì)后續(xù)海南自由貿(mào)易港細(xì)則，負(fù)面清單等政策也或?qū)⒊掷m(xù)密集落地，而其中亦應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注取消限制與擴(kuò)大開(kāi)放細(xì)則條款。

    2）中美貿(mào)易摩擦倒逼對(duì)外開(kāi)放加速，后續(xù)一系列開(kāi)放、關(guān)稅優(yōu)惠、負(fù)面清單超預(yù)期舉措有望在海南先行先試。

    我們?cè)凇赌铣痹倨?mdash;—“海南30周年”系列之三：七大維度窺探海南未來(lái)自貿(mào)港發(fā)展方向》中明確指出，回顧歷史，中國(guó)的改革開(kāi)放在關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)的“壯士斷腕”式的深化，往往是在外在壓力倒逼下產(chǎn)生的。我們當(dāng)時(shí)指出：展望未來(lái)，考慮到中美貿(mào)易戰(zhàn)之中，美國(guó)以千億貿(mào)易順差解決為表面訴求，核心訴求在于要求互聯(lián)網(wǎng)、金融、汽車(chē)等領(lǐng)域按照加入WTO承諾進(jìn)一步擴(kuò)大開(kāi)放。而對(duì)于中國(guó)而言，借美國(guó)回收的時(shí)機(jī)，接過(guò)全球化大旗，并進(jìn)行本身應(yīng)該進(jìn)行的新一輪開(kāi)放應(yīng)是應(yīng)有之義，從這個(gè)角度上，海南在博鰲亞洲論壇，乃至在后續(xù)貿(mào)易談判過(guò)程中，對(duì)外開(kāi)放程度不斷加碼的可能性值得高度關(guān)注。

    伴隨5月前后美國(guó)財(cái)長(zhǎng)姆努欽訪華以及后續(xù)與美國(guó)的貿(mào)易談判，一系列新的超預(yù)期開(kāi)放舉措，諸如：新的負(fù)面清單，汽車(chē)、醫(yī)療等重要領(lǐng)域關(guān)稅優(yōu)惠，目前在《關(guān)于支持海南全面深化改革開(kāi)放的指導(dǎo)意見(jiàn)》中已提到將全面落實(shí)完善博鰲樂(lè)城國(guó)際金融業(yè)開(kāi)放等有望在海南自由貿(mào)易港先行先試，以此帶來(lái)海南自由貿(mào)易港本身價(jià)值重估進(jìn)程的持續(xù)推進(jìn)。

    3）大眾消費(fèi)升級(jí)疊加人口老齡化“拐點(diǎn)”下熱帶旅游需求爆發(fā)或?qū)楹Ｄ咸峁?qiáng)勁基本面支撐。

    人均收入突破1萬(wàn)美元帶來(lái)旅游消費(fèi)升級(jí)需求是佛羅里達(dá)國(guó)際旅游島騰飛的關(guān)鍵所在，我們?cè)凇洞蟊娤M(fèi)：3.8億準(zhǔn)流動(dòng)人口“安家落戶(hù)”需求帶來(lái)“十年紅利”》深度報(bào)告中指出，伴隨17年開(kāi)始居民杠桿率上升放緩下對(duì)居民消費(fèi)抑制作用的減弱以及國(guó)家整體貧富分化調(diào)整的加速（包括：減稅、新型城市化、農(nóng)村經(jīng)營(yíng)建設(shè)性用地入市等），我們認(rèn)為，未來(lái)5年中國(guó)以三、四線城市為代表的大眾旅游消費(fèi)熱情或?qū)⑦M(jìn)一步激發(fā)，從而為習(xí)近平主席提出的出將海南打造成“國(guó)際旅游消費(fèi)中心”提供強(qiáng)有力的助力。

    另一方面，人口老齡化逐漸成為中國(guó)人口結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的基本趨勢(shì)，考慮到2020年60歲以上老年人占全社會(huì)比重將由目前的10%上升至17%，疊加消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)海南老年熱帶旅游的平時(shí)需求或?qū)⒃黾?-2倍，而冬季旺季或?qū)⒃黾?-4倍，海南“候鳥(niǎo)經(jīng)濟(jì)”的強(qiáng)勁持續(xù)爆發(fā)或?qū)楹Ｄ献杂少Q(mào)易港及旅游島的快速發(fā)展提供強(qiáng)勁的基本面支撐。

    四、投資建議：對(duì)于海南而言，經(jīng)濟(jì)特區(qū)、生態(tài)立省、國(guó)際旅游島、南海重鎮(zhèn)是其核心定位，這幾大產(chǎn)業(yè)及與之相結(jié)合的基建、港口、航空建設(shè)或是“重中之重”所在。因此，建議重點(diǎn)關(guān)注：生態(tài)園林、旅游、本地建材、港口及航空及稅收優(yōu)惠等五大細(xì)分方向，

    五、風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，市場(chǎng)調(diào)整及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)對(duì)主題估值壓力，上市公司訂單落地過(guò)程中不可控因素等。