銀行板塊周二大漲近4%，吳江銀行漲停，建設(shè)銀行大漲8.28%，光大銀行大漲7.14%，此外，中國(guó)銀行、常熟銀行、交通銀行、工商銀行、寧波銀行等個(gè)股漲幅也均超過(guò)4%。

    事實(shí)上，今年以來(lái)銀行表現(xiàn)搶眼，具體來(lái)看，在兩市25只銀行股中，年內(nèi)有22只累計(jì)漲幅超過(guò)10%，其中，建設(shè)銀行、張家港行、吳江銀行、南京銀行、常熟銀行、工商銀行等6只個(gè)股開(kāi)年以來(lái)累計(jì)漲幅均在20%以上。

    業(yè)內(nèi)分析，業(yè)績(jī)向好，估值偏低，機(jī)構(gòu)加大配置是銀行股上漲的主要原因。在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇以及板塊低估值共振作用下，A股銀行板塊估值體系有望重構(gòu)，進(jìn)一步上行可期。

    25家上市銀行24家三季報(bào)凈利同比增長(zhǎng)

    從銀行板塊的業(yè)績(jī)方面看，據(jù)2017年三季報(bào)披露，兩市25家上市銀行中，24家報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中，貴陽(yáng)銀行、南京銀行、寧波銀行、常熟銀行、招商銀行、江蘇銀行、無(wú)錫銀行等報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)同比增幅均在10%以上。此外，目前寧波銀行、張家港行、江陰銀行已披露2017年年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告且均實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)預(yù)喜。

    中泰證券分析師戴志鋒指出，2018年銀行業(yè)趨勢(shì)向上，彈性有限，持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)。資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)穩(wěn)健向好，凈息差企穩(wěn)修復(fù)，但彈性不大。銀行基本面上升的幅度不會(huì)很快，但持續(xù)時(shí)間會(huì)超預(yù)期，因?yàn)橘Y產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下降。

    東吳證券分析師馬婷婷認(rèn)為，整體而言，在宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)好轉(zhuǎn)的趨勢(shì)下，仍堅(jiān)定看好銀行板塊：一是企業(yè)盈利改善，帶動(dòng)銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)好轉(zhuǎn)，業(yè)績(jī)改善確定性高。年報(bào)、一季報(bào)將于三四月陸續(xù)發(fā)布，業(yè)績(jī)改善邏輯或?qū)⒌玫津?yàn)證；二是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)穩(wěn)定好轉(zhuǎn)趨勢(shì)下，2018年信貸需求持續(xù)旺盛，支撐銀行板塊整體表現(xiàn)；三是策略角度來(lái)看：目前銀行板塊的估值水平（2018的PB）為1倍左右，仍處于較低位置；基本面改善確定性高，相比其他板塊的白馬股來(lái)說(shuō)，性價(jià)比更高。

    機(jī)構(gòu)配置仍有上升空間

    戴志鋒統(tǒng)計(jì)了普通股票型基金、偏股型基金的重倉(cāng)股配置情況：行業(yè)角度看，銀行股依舊是超低配，無(wú)論是與標(biāo)配差還是歷史持倉(cāng)情況比都有較大的上升空間。

    戴志鋒分析，從銀行角度觀察，社會(huì)大類資金前幾年重點(diǎn)配置的還是地產(chǎn)和金融：地產(chǎn)收益源于地產(chǎn)價(jià)格不斷上升、金融收益源于金融套利。監(jiān)管之后，社會(huì)大類資金會(huì)尋找新方向。股市是為數(shù)不多的選擇，該類資金預(yù)計(jì)更青睞于低估值的藍(lán)籌。

    天風(fēng)證券表示，在經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇以及板塊低估值共振作用下，A股銀行板塊估值體系有望重構(gòu)，估值進(jìn)一步上行可期，預(yù)計(jì)板塊整體市凈率有望達(dá)到1.3倍左右水平。從基金持股情況看，2017年四季度公募基金重倉(cāng)銀行板塊比例僅為6.23%，比例仍有很大提升空間，預(yù)計(jì)2018年銀行股將成為標(biāo)配。

    個(gè)股方面，戴志鋒認(rèn)為，工行和建行為代表的大行和招行的基本面還是最扎實(shí)；中小銀行估值便宜，有改善預(yù)期的中小行估值短期彈性大。

    個(gè)股馬婷婷建議重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)改善確定性高，彈性較大的銀行，如寧波銀行、農(nóng)業(yè)銀行。以及工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行。