本報記者 孟珂

    7月以來，北交所共有惠豐鉆石、晨光電纜等4只股票披露了發(fā)行結果，4只新股網上發(fā)行的平均有效申購戶數為15.02萬戶，平均網上申購倍數為174.67倍，平均網上配售比例0.94%。

    “目前北交所新股的中簽率（配售比）在1%附近波動，這與當前北交所不太活躍的二級市場緊密相關，但打新戶數和打新資金仍然強于市場預期，表明還是有很多資金持續(xù)關注著北交所的投資機會。”北京南山投資創(chuàng)始人周運南對《證券日報》記者表示。

    年內平均配售比例0.53%

    逐漸聚集一批基石投資者

    今年以來，各路資金參與北交所打新的熱度不減，中簽率維持在低位。年內北交所已完成公開發(fā)行申購的企業(yè)共24家，合計公開發(fā)行融資40.04億元。網上發(fā)行平均有效申購戶數為21.18萬戶，平均申購倍數為393.81倍，平均配售比例0.53%。

    北京利物投資管理有限公司創(chuàng)始人、合伙人常春林對《證券日報》記者表示，北交所新股的中簽率維持在低位，說明投資者打新熱情高漲，是各類投資者積極布局北交所市場的直觀反映。對于提升市場交易活躍度，提振市場參與者信心，吸引公募基金等機構投資者積極入市都具有重要意義。

    數據顯示，北交所市場合格投資者已超500萬，社?；?、QFII均已進場，參與北交所投資的公募基金累計超過500只，且持倉市值還在穩(wěn)步增加。年內，共有9家企業(yè)獲得公募基金戰(zhàn)略投資，匯添富、華夏、嘉實、南方等北交所主題基金參與戰(zhàn)投的公司數量在4家以上。

    “北交所市場逐漸聚集了一批基石投資者。”常春林表示，機構投資者普遍具有長期投資和價值投資理念，具備較強的分析調研能力，能夠發(fā)現創(chuàng)新型中小企業(yè)的長期投資價值，享受其高速發(fā)展帶來的超額回報。隨著機構投資者的比重不斷提高，北交所市場估值體系將更加合理，市場韌性和活力將進一步提高，流動性也將逐漸改善。

    排隊企業(yè)質地優(yōu)良

    新股發(fā)行或提速

    下半年北交所新股發(fā)行提速已成為業(yè)界共識，排隊企業(yè)質地優(yōu)良，為投資者參與打新添加動力。

    據記者梳理，截至7月13日，北交所在審企業(yè)共136家，覆蓋9個門類行業(yè)、31個大類行業(yè)。從排隊企業(yè)質地來看，136家公司最近一年平均營業(yè)收入和平均凈利潤增幅均在30%以上，其中凈利潤增幅高出北交所現有上市公司11個百分點。加權平均凈資產收益率達20.73%，高出北交所現有上市公司8.03個百分點。凈利潤中位數為4444.02萬元，高于北交所現有上市公司水平，凈利潤5000萬元以上的公司有55家。

    創(chuàng)新屬性上也可圈可點，上述136家公司平均研發(fā)投入2698.03萬元，研發(fā)強度達5.06%，近八成屬于先進制造業(yè)和現代服務業(yè)，超兩成是國家級專精特新“小巨人”企業(yè)。

    另外，關于北交所流動性和投資價值，市場一直有不同的聲音?？陀^來講，北交所上市公司以中小企業(yè)為主，流通盤規(guī)模小，大量原始股東即使解禁后也未必有拋售意愿。投資者以合格個人投資者、機構投資者為主，交易頻率相對較低，持股期限相對較長。這種以中小企業(yè)和合格投資者為主的市場特征，決定了市場流動性水平具有自身特點。

    實踐中，北交所一些市場認可度較高的企業(yè)，發(fā)行價格、流動性水平也都表現較好，優(yōu)質企業(yè)可以獲得有效價值發(fā)現，市場的交易定價功能并不弱。

    “風物長宜放眼量，我們要用科學的發(fā)展眼光來看待剛起步的北交所。”周運南表示，隨著配套制度逐步完善、上市公司規(guī)模與質量進一步提升、投資者和資金的持續(xù)進入、中介機構勤勉盡責，北交所未來必將投融活躍，長期看具有更大投資潛力。

    常春林表示，優(yōu)質上市公司是北交所的基石，隨著創(chuàng)新層企業(yè)數量大幅度增長，更多優(yōu)質企業(yè)在新三板掛牌，北交所后備企業(yè)充足。北交所上市公司數量和質量在一定時間內將得以快速提升，逐漸形成規(guī)模效應和品牌效應，將吸引更多投資者參與，進一步提升流動性的同時，賺錢效應也逐漸凸顯。

    他進一步表示，優(yōu)質上市公司和更大體量、更多類型的投資者將形成正向反饋，為北交所未來發(fā)展奠定堅實基礎。