本報記者 張歆 姜楠

    1月29日，滬深交易所表示，為完善基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs配套規(guī)則體系，保障試點工作有序開展，按照中國證監(jiān)會的整體工作部署，滬深交易所分別制定發(fā)布三項主要業(yè)務(wù)規(guī)則，分別是《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）業(yè)務(wù)辦法》（以下簡稱《業(yè)務(wù)辦法》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第1號——審核關(guān)注事項》（以下簡稱《審核關(guān)注事項》）、《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第2號——發(fā)售業(yè)務(wù)》（以下簡稱《發(fā)售業(yè)務(wù)指引》）。這三項規(guī)則的正式發(fā)布，標志著滬深交易所推進基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點工作取得階段性進展。

    據(jù)《證券日報》記者從接近滬深交易所有關(guān)人士處了解，“目前滬深交易所層面的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs各項準備工作基本就緒，部分項目入圍國家發(fā)改委的首輪反饋，滬深交易所正加快推進首批項目落地。”

    滬深交易所儲備多單優(yōu)質(zhì)項目

    技術(shù)系統(tǒng)基本就緒

    近年來，黨中央、國務(wù)院文件多次提及支持發(fā)展REITs，推動REITs產(chǎn)品落地也是資本市場推動國家重大戰(zhàn)略實施的重要舉措。日前，證監(jiān)會主席易會滿提到“提高直接融資比重”的核心任務(wù)。基礎(chǔ)設(shè)施REITs是直接融資工具之一，擴大REITs試點范圍有利于推動提高直接融資比重的核心任務(wù)的完成。

    事實上，早在2020年4月30日，證監(jiān)會、國家發(fā)展改革委聯(lián)合發(fā)布試點通知，正式啟動基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs試點工作。

    滬深交易所均對此高度重視，第一時間成立領(lǐng)導(dǎo)小組和工作小組，從市場發(fā)展、業(yè)務(wù)規(guī)則、技術(shù)開發(fā)、內(nèi)部規(guī)程、產(chǎn)品運營和綜合新聞等多個方面做好部署，全線推進。目前，滬深交易所已儲備了多單優(yōu)質(zhì)項目，技術(shù)系統(tǒng)也將于近期準備就緒。

    規(guī)則起草方面，上交所堅持問題導(dǎo)向，經(jīng)過多輪專題研討和公開征求意見，在借鑒國際實踐的同時，充分尊重我國市場發(fā)展規(guī)律和實際需要，著力打造“簡明友好型”的REITs業(yè)務(wù)規(guī)則體系。深交所積極推動解決試點項目中關(guān)于稅收政策、國資轉(zhuǎn)讓等共性問題，確保首批試點產(chǎn)品平穩(wěn)落地；此外，涉及項目申報審核、產(chǎn)品詢價發(fā)售、基金上市交易等業(yè)務(wù)的技術(shù)系統(tǒng)已初步準備就緒。

    據(jù)接近上交所有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，目前，上交所基金市場規(guī)模占比超過交易所市場70%，品種覆蓋股票、債券、黃金、貨幣等多種資產(chǎn)類別，連接場內(nèi)、場外，跨越境內(nèi)、境外。上交所ABS資產(chǎn)類型覆蓋應(yīng)收賬款、融資租賃、消費金融、基礎(chǔ)設(shè)施等全部大類基礎(chǔ)資產(chǎn)，發(fā)行規(guī)模超過3萬億元，市場規(guī)模約占交易所市場的70%。

    同時，上交所積極探索實踐，構(gòu)建了類型豐富、運行穩(wěn)健的私募REITs市場。截至2020年底，上交所私募REITs產(chǎn)品累計發(fā)行618億元，已經(jīng)覆蓋高速公路、倉儲物流、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、租賃住房、商業(yè)物業(yè)等多種不動產(chǎn)類型；推出了首單基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs，引領(lǐng)了境內(nèi)市場儲架式產(chǎn)品、可擴募產(chǎn)品等多輪創(chuàng)新，所有這些工作和實踐，都為此次公募REITs試點打下了堅實的基礎(chǔ)。

    目前，上交所有27單優(yōu)質(zhì)項目由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委，其中17單入圍國家發(fā)改委的首輪反饋，在質(zhì)量和數(shù)量上均處于領(lǐng)先地位。同時，上交所還有30多單儲備項目正在準備過程中，儲備項目涵蓋了主要基礎(chǔ)設(shè)施類型，基本覆蓋了全部重點區(qū)域和省份。

    深交所新聞發(fā)言人答記者問顯示，作為開展資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)和推動REITs產(chǎn)品創(chuàng)新實踐的重要平臺，深交所是境內(nèi)最早探索引入REITs的交易所，一直致力于推進境內(nèi)REITs產(chǎn)品的研究、開發(fā)與創(chuàng)新，2014年以來相繼推出境內(nèi)首單私募REITs、首單以公募基金為載體的REITs、首單物流倉儲私募REITs、首單橋梁基礎(chǔ)設(shè)施私募REITs等標桿產(chǎn)品。目前，深交所累計發(fā)行私募REITs產(chǎn)品近1000億元，初步形成國內(nèi)規(guī)模最大、不動產(chǎn)類型覆蓋全、市場引領(lǐng)效應(yīng)強和多元化投資者聚集的特色REITs板塊。

    據(jù)接近深交所有關(guān)人士對《證券日報》記者表示，目前，深交所在物流倉儲、交通、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、污水垃圾處理、數(shù)據(jù)中心、能源發(fā)電等領(lǐng)域儲備近40單項目。其中，深交所有超過20單項目已由地方發(fā)改委推薦至國家發(fā)改委參與試點項目遴選，多數(shù)項目參與了國家發(fā)改委的首輪反饋，力爭納入推薦范圍。

    新規(guī)明確業(yè)務(wù)全流程

    規(guī)范和指導(dǎo)意義較強

    據(jù)了解，本次發(fā)布的三項規(guī)則主要明確了基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的業(yè)務(wù)流程、審查標準和發(fā)售流程，對市場參與主體有較強的規(guī)范和指導(dǎo)意義。其中，《業(yè)務(wù)辦法》主要對上市審核、發(fā)售、交易、收購及信息披露等業(yè)務(wù)全流程進行規(guī)范，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進一步簡化申請文件要求、優(yōu)化交易機制、完善項目收購及權(quán)益變動的相關(guān)要求?！秾徍岁P(guān)注事項》主要對審核關(guān)注事項及要點進行說明，明確申請條件和標準，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進一步完善基礎(chǔ)設(shè)施項目合規(guī)、現(xiàn)金流、運營年限等相關(guān)要求?！栋l(fā)售業(yè)務(wù)指引》主要對發(fā)行詢價、定價、配售等事項進行規(guī)范，在征求意見稿的基礎(chǔ)上，進一步優(yōu)化了擴募方式、網(wǎng)下投資者的合格條件等相關(guān)規(guī)定。三項業(yè)務(wù)規(guī)則發(fā)布后，滬深交易所將同步做好規(guī)則解讀、宣傳、培訓(xùn)和投資者教育等工作，并方便市場參與者了解熟悉規(guī)則要求，確?；A(chǔ)設(shè)施公募REITs規(guī)則平穩(wěn)落地實施。

    滬深交易所表示，推動公募REITs試點是落實國家金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵抓手，也是自覺站位新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念和融入新發(fā)展格局的重要舉措。公募REITs能有效盤活存量資產(chǎn)，帶動增量投資，形成良性投資循環(huán)，降低企業(yè)杠桿率，提高直接融資比重，推動資本市場更好地服務(wù)實體經(jīng)濟。同時，公募REITs為投資者提供除股票、債券、基金和衍生品之外新的大類資產(chǎn)配置類別，填補了當(dāng)前金融產(chǎn)品空白，豐富了資本市場投資工具，拓寬了社會資本投資渠道。建設(shè)公募REITs市場，需要市場各方一道，齊心協(xié)力，扎實推進。

    下一步，滬深交易所將按照證監(jiān)會的統(tǒng)一部署，全力以赴抓落實：一是做好市場就緒和首單保障工作。明確項目申報要求，引導(dǎo)合理安排REITs重要機制，切實按照REITs規(guī)則要求提高信息披露質(zhì)量；提前籌備相關(guān)安排并評估應(yīng)對措施，做好市場監(jiān)測，保障REITs上市后的交易正常運營。二是做好交易機制優(yōu)化和流動性建設(shè)。采用競價、大宗交易方式的同時，引入詢價、報價及協(xié)議交易等方式，開展質(zhì)押協(xié)議回購等回購交易，推行做市商制度，不斷提升產(chǎn)品流動性。三是進一步強化項目的市場服務(wù)工作。按照“發(fā)起人（含地方政府）-管理人-投資者”三位一體的服務(wù)方案，全力做好市場服務(wù)工作。四是拓寬和培育投資者群體。依據(jù)產(chǎn)品屬性，配合推動銀保監(jiān)會和社?；鹄硎聲鞔_REITs的投資監(jiān)管政策，加快社?；?、投資基金、銀行自營、基金專戶和保險等機構(gòu)投資者參與投資，拓寬機構(gòu)投資者范圍，培育形成專業(yè)的REITs投資者群體。

（編輯 才山丹）