一些老股民還記得，多年以前，新股上市首日沒有漲跌幅限制，市場中不乏新股上市首日即告破發(fā)的現(xiàn)象，但自從新股上市首日有了漲跌停板限制，新股首日破發(fā)的情況就基本不見了，取而代之的是一個個天梯似的“一字漲停板”。

    不過，或在不久以后，這樣的所謂“新股不敗”就會被更市場化的表現(xiàn)所取代。

    1月12日，證監(jiān)會副主席方星海在第二十三屆中國資本市場論壇上表示，新股上市首日有44%的漲停板限制，第一天價格漲了44%，沒有交易量，“沒有交易量的價格是虛幻的、不準(zhǔn)確的價格”。他認為，人為限制導(dǎo)致價格不合理，而且前幾天都沒有交易量，非常不合理。“首日漲停板這個事情要研究，我個人覺得應(yīng)該取消。”

    方星海的這番表態(tài)針對的是新股上市后的運行態(tài)勢及相關(guān)發(fā)行制度的變化。對此，《每日經(jīng)濟新聞》記者1月12日下午采訪了多位資深業(yè)內(nèi)人士和專家學(xué)者。

    有資本市場學(xué)者認為，A股已持續(xù)多年的新股上市首日44%漲停板限制放眼世界也是罕見的；取消新股上市首日的漲停板限制，有利于市場真實地交易和真實的價格信號形成。

    首日漲跌停板限制成焦點

    方星海在1月12日舉行的第二十三屆中國資本市場論壇作了發(fā)言，他的發(fā)言中涉及科創(chuàng)板、外資引入等當(dāng)前資本市場的熱點話題。

    此外，讓市場特別關(guān)注的是，他在發(fā)言中還提到了與新股發(fā)行相關(guān)的內(nèi)容。方星海在論壇上表示，新股上市首日有44%的漲停板限制，第一天價格漲了44%，沒有交易量，“沒有交易量的價格是虛幻的、不準(zhǔn)確的價格”。他認為，人為限制導(dǎo)致價格不合理，而且前幾天都沒有交易量，非常不合理。“首日漲停板這個事情要研究，我個人覺得應(yīng)該取消。”

    據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，自2014年1月24日貴人鳥以43.96%的首日漲幅上市以來，此后5年中，先后上市的1000多只新股首日的漲幅幾乎都是清一色的44%。

    據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者了解，目前新股上市首日44%的漲停板限制起源于2013年底啟動的新股發(fā)行制度改革。在這一制度推出初期，曾有分析認為，對股票上市首日的漲跌幅進行明確限制，可以起到抑制新股上市首日被爆炒等積極作用。

    據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2014年之前上市的新股，上市首日的市場表現(xiàn)可謂差別巨大。如在2012年10月9日上市的洛陽鉬業(yè)，上市首日即大漲221%，而在兩天后上市的海欣食品，首日即告破發(fā)，全天股價跌幅8%?？v觀2012年全年，上市首日即告破發(fā)的新股有近40只。

    有市場人士指出，以往新股上市首日的表現(xiàn)與市場的牛熊有關(guān)，如果連續(xù)出現(xiàn)首日破發(fā)的新股甚至可以被視為大盤進入底部區(qū)域的特征之一。而近年來，無論股指如何波動，新股總能立于不敗之地。

    取消限制有利于價格真實

    對于方星海的上述說法，《每日經(jīng)濟新聞》記者1月12日下午采訪了多位資深業(yè)內(nèi)人士和專家學(xué)者。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新認為，A股已持續(xù)多年的新股上市首日44%的漲停板限制放眼世界也是罕見的；取消新股上市首日的漲停板限制，有利于市場形成真實的交易以及真實的價格信號形成。

    值得一提的是，由于近年來“新股不敗”，某些游資利用快速交易通道在漲停板掛單搶購剛上市的新股，這也助長了新股連續(xù)漲?，F(xiàn)象的蔓延。

    董登新向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，新股上市后的連續(xù)漲停被游資、機構(gòu)作為一種心理暗示加以利用，導(dǎo)致幾乎所有新股無論質(zhì)地好壞都能被爆炒一把。一般都是過度炒作，最后還是由散戶接盤，因此這種限制并沒有起到保護中小投資者的作用，反而縱容了投機行為。

    某保險公司研究所總經(jīng)理在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示，應(yīng)該取消新股上市首日的漲停板限制，“新股上市首日的漲停板限制沒有意義，不僅扭曲了價格，而且會導(dǎo)致散戶在連續(xù)漲停后的股價最高點接盤。”他認為，隨著新股上市首日漲跌幅限制的取消，未來這一問題有望得到緩解。

    董登新進一步向《每日經(jīng)濟新聞》記者指出，為了防止散戶在新股上被“割韭菜”，“建議早日取消新股上市首日的漲跌幅限制，甚至可以在新股上市首日引入‘T+0’回轉(zhuǎn)交易，在第二個交易日再恢復(fù)正常。”