■本報記者 包興安

    招商銀行日前公布的2017年A股權(quán)益分配方案提出，以該公司總股本252.2億股為基數(shù)，每股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.84元，共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約211.85億元；其中，A股總股本為206.29億股，派發(fā)A股現(xiàn)金紅利約173.28億元。

    數(shù)據(jù)顯示，除2008年之外，招商銀行A股每股現(xiàn)金紅利都在逐年上升，2017年的0.84元的派息額，創(chuàng)下了招商銀行A股每股現(xiàn)金紅利的新高。

    “上市公司現(xiàn)金分紅水平逐步提升，離不開監(jiān)管層對現(xiàn)金分紅長期不懈地推動，也與上市公司現(xiàn)金分紅內(nèi)部約束力顯著增強有關(guān)。”如是金融研究院研究員張楠對《證券日報》記者表示，上市公司加大現(xiàn)金分紅投資者得到了“真金白銀”，有利于培育長期投資理念，從而增強A股市場的吸引力。

    近年來，證監(jiān)會在始終堅持依法全面從嚴監(jiān)管的理念下，積極倡導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅，引導(dǎo)上市公司更加注重投資者回報，強化股東回報機制，對長期不分紅的上市公司持續(xù)強化監(jiān)管，推動上市公司不斷提高現(xiàn)金分紅水平。

    2013年，中國證監(jiān)會發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第3號——上市公司現(xiàn)金分紅》（下稱“3號指引”），進一步增強了現(xiàn)金分紅透明度、保護投資者合法權(quán)益。2015年，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應(yīng)當采用現(xiàn)金方式進行利潤分配，鼓勵上市公司增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比。

    2017年以來，監(jiān)管層對于現(xiàn)金分紅的相關(guān)要求更加頻繁地被提出，滬深兩市公司回報股東的意識不斷增強，現(xiàn)金分紅水平持續(xù)維持高位。

    “監(jiān)管部門必須采取一些強制性手段，要求上市公司加大現(xiàn)金分紅力度。”蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任黃志龍對《證券日報》記者表示，現(xiàn)金分紅在國際資本市場上是一種基本規(guī)則，是吸引長期投資者的最主要的手段。

    “在成熟的資本市場上，許多投資者進入股市的主要目的甚至唯一目的就是獲得上市公司現(xiàn)金分紅。”黃志龍說，因此，加大現(xiàn)金分紅將會形成價值投資理念、吸引長期投資者、減少短期投機性炒作。

    中國勞動關(guān)系學(xué)院經(jīng)濟學(xué)副教授黨印對《證券日報》記者表示，在股票二級市場整體行情不佳的情況下，上市公司增加現(xiàn)金分紅將增加投資者的收益，有助于穩(wěn)定投資者信心，繼續(xù)支持資本市場發(fā)展。

    上述3號指引明確提出，上市公司應(yīng)當在公司章程中載明現(xiàn)金分紅政策的具體內(nèi)容，包括現(xiàn)金分紅的具體條件、各期現(xiàn)金分紅最低金額或比例等。

    張楠表示，上市公司章程現(xiàn)金分紅條款的明晰有效提升了上市公司的內(nèi)部約東力，有利于中小投資者監(jiān)督約束上市公司履行分紅承諾。

    在公司章程對實施現(xiàn)金分紅的保障與約束下，過去5年間A股上市公司實施現(xiàn)金分紅的家數(shù)持續(xù)穩(wěn)定增長，2017年共有2114家上市公司披露了分紅預(yù)案，756家上市公司已實施分紅，合計占比達81．58%，未分紅上市公司648家，占比僅18．42%；而2013年共計1884家上市公司實施現(xiàn)金分紅，占比為64．76%，未分紅上市公司1025家，占比達35．249%；5年間實施現(xiàn)金分紅的上市公司家數(shù)占比增長25．97%。

    從總額來看，五年來A股上市公司分紅總額增長迅速，2017年全體A股上市公司分紅總額突破1萬億元大關(guān)，較2013年分紅7515．02億元增長了49．4%。

    從均值來看，2017年平均每家上市公司實施現(xiàn)金分紅3．19萬元，2013年平均每家上市公司實施現(xiàn)金分紅2．58萬元，累計增長23．64%。

    “上述數(shù)據(jù)表明，5年來A股上市公司現(xiàn)金分紅狀況得到顯著改善，有效增強了資本市場的吸引力。”張楠說。

    對于未來如何提高現(xiàn)金分紅的問題，黃志龍給出“三個藥方”：一是對于“鐵公雞”公司，應(yīng)把現(xiàn)金分紅作為其再融資門檻的一個強制性指標，相反對于現(xiàn)金分紅力度較大的企業(yè)，應(yīng)同等條件下優(yōu)先支持其再融資；二是對于具備現(xiàn)金分紅能力卻不分紅的上市公司，證監(jiān)會約談的條件是“連續(xù)3年具備現(xiàn)金分紅條件而未分紅”，應(yīng)適當降低約談的條件；三是證券業(yè)協(xié)會和上市公司協(xié)會對上市公司的現(xiàn)金分紅能力進行排名，促使投資者“用腳”投票，督促上市公司通過實際行動切實回報投資者。

    黨印也建議，上市公司協(xié)會應(yīng)進行適當?shù)囊龑?dǎo)，每年披露上市公司的分紅榜單，供投資者和各公司參考。