本報記者 姜楠

    6月29日，深交所理事會風險管理委員會召開2018年第一次會議，這是《證券交易所管理辦法》修訂實施后風險管理委員會舉行的第一次會議，20余位會員和市場機構(gòu)委員參加會議。會議通報了深交所風險管理工作情況，分析了當前市場形勢，并就防范化解市場風險展開深入討論，與會委員積極建言獻策。

    針對近期市場運行態(tài)勢，與會委員普遍認為，當前市場形勢與2015年存在根本不同。2015年以來，隨著去杠桿進程的持續(xù)深入推進，場內(nèi)杠桿水平明顯下降，兩融規(guī)模較最高點下降近60%，場外配資行為得到明顯遏制，市場風險大幅釋放，風險底數(shù)更加清晰。

    會議指出，無論是從上市公司業(yè)績看，還是從估值水平看，市場都具備穩(wěn)定運行的基礎(chǔ)，積極向好因素正在不斷積聚。

    一方面，上市公司業(yè)績持續(xù)提升，現(xiàn)金分紅再創(chuàng)新高。2018年一季度深市上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)總收入2.5萬億元，同比增長17.5%，實現(xiàn)凈利潤1845億元，同比增長24.6%。目前深滬兩市已發(fā)布半年度業(yè)績預告數(shù)據(jù)顯示，業(yè)績預增公司占比72%，凈利潤同比翻番公司占比40%。2017年深市上市公司現(xiàn)金分紅合計2200余億元，較上年增長17%，分紅總額創(chuàng)歷年新高。

    另一方面，市場估值處于歷史低位，估值結(jié)構(gòu)明顯改善。截至6月28日，滬深300指數(shù)市盈率（TTM）11.6倍，不足標普500指數(shù)50%，比法國CAC40指數(shù)低30%，比日經(jīng)225指數(shù)低33%。低估值股票數(shù)量和市值占比大幅增加，與2016年1月27日前期低點相比，兩市市盈率20倍以下股票市值占比從38.3%上升至47.9%，50倍以上及虧損股票市值占比從35.5%下降到18.9%。

    下一步，風險管理委員會將充分發(fā)揮貼近市場優(yōu)勢，廣泛凝聚會員和市場機構(gòu)共識，推動深交所進一步健全風險管理體系，加強風險監(jiān)測預警應對，堅決打好防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)。