■本報記者 姜楠

    近期，部分上市公司債務(wù)風(fēng)險爆發(fā)、股東股份被平倉的風(fēng)險凸顯。其背后的主要原因是上市公司及其股東的高杠桿收購、高比例質(zhì)押和高負(fù)債運(yùn)營，“新三高”現(xiàn)象已成為擾動資本市場健康發(fā)展的不可忽視因素。對此，深交所密切關(guān)注，迅速反應(yīng)，積極踐行一線監(jiān)管職責(zé)，多措并舉，防范化解相關(guān)風(fēng)險。

    持續(xù)強(qiáng)化高杠桿收購行為監(jiān)管。圍繞上市公司的高杠桿收購行為大體可分為兩類：一類是股東高杠桿收購上市公司控制權(quán)，另一類是上市公司高杠桿收購標(biāo)的資產(chǎn)。對于前者，深交所第一時間核查股票交易，開展“抽絲剝繭式”問詢，強(qiáng)化資金來源穿透式監(jiān)管，重點(diǎn)關(guān)注收購資金來源、履約能力、上市公司業(yè)績真實(shí)性和信息披露合規(guī)性等事項(xiàng)。對于后者，在相關(guān)事項(xiàng)的事后審核中，深交所對收購資金來源、融資安排、標(biāo)的高估值的合理性、業(yè)績承諾的可實(shí)現(xiàn)性、高商譽(yù)減值風(fēng)險、交易完成后上市公司負(fù)債率變化等進(jìn)行了重點(diǎn)問詢，最后上述公司均終止了重組事項(xiàng)，高溢價收購風(fēng)險隱患得到妥善解決。

    多管齊下防范高比例質(zhì)押風(fēng)險。控股股東高比例質(zhì)押爆發(fā)平倉風(fēng)險，影響公司控制權(quán)穩(wěn)定性，也會對二級市場股價產(chǎn)生較大沖擊，嚴(yán)重影響中小投資者利益。2018年1月至6月20日，多家上市公司披露控股股東或?qū)嶋H控制人質(zhì)押股份觸及平倉線，已有7家被強(qiáng)制平倉，涉及金額2.05億元。

    針對某些上市公司大股東質(zhì)押比例長期達(dá)90%以上，多次以籌劃重大事項(xiàng)為由申請股票停牌的情況，深交所多次發(fā)送問詢函和關(guān)注函，要求公司說明重大事項(xiàng)進(jìn)展、收購資金來源、質(zhì)押股份用途、履約保障比例、預(yù)警線及平倉價格等，最后相關(guān)公司均終止籌劃相關(guān)事項(xiàng)。針對某些上市公司股東被強(qiáng)制平倉未按減持新規(guī)履行信息披露義務(wù)或違反其他減持規(guī)定的情況，深交所給予公開譴責(zé)的紀(jì)律處分。另外，為規(guī)范股東高比例質(zhì)押行為及強(qiáng)化風(fēng)險提示，深交所擬以信息披露為抓手，增加股東履約能力及追加擔(dān)保能力、質(zhì)押股份是否為限售股、股份可能被強(qiáng)制平倉時進(jìn)行特別風(fēng)險提示等要求，讓投資者全面了解相關(guān)風(fēng)險。

    打好組合拳防控高負(fù)債運(yùn)營風(fēng)險。截至2018年一季度末，11家深市上市公司資產(chǎn)負(fù)債率超過100%，69家公司資產(chǎn)負(fù)債率超過80%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)，生產(chǎn)經(jīng)營陷入困境，甚至債務(wù)違約。個別上市公司控股股東出現(xiàn)流動性危機(jī)，且與上市公司存在關(guān)聯(lián)互保，可能導(dǎo)致上市公司承擔(dān)連帶擔(dān)保責(zé)任。對于這些情況，深交所打出“持續(xù)問詢+監(jiān)管約談+監(jiān)管協(xié)作”的組合拳，督促上市公司確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，積極采取措施化解債務(wù)違約風(fēng)險。

    另據(jù)了解，深交所近期集中約見了11家資產(chǎn)負(fù)債率超過100%且存在債務(wù)違約風(fēng)險的公司，督促公司充分揭示債務(wù)風(fēng)險，提醒投資者審慎做出投資決策。為了進(jìn)一步摸清某些上市公司債務(wù)情況和償債能力、生產(chǎn)經(jīng)營情況、公司業(yè)績真實(shí)性、規(guī)范運(yùn)作情況等，深交所深入排查高債務(wù)風(fēng)險公司可能存在的重大問題或違法違規(guī)線索，第一時間提請地方證監(jiān)局關(guān)注或調(diào)查，一經(jīng)查實(shí)，立即啟動紀(jì)律處分等監(jiān)管措施。