據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月30日，深市已有2105家上市公司披露了2017年度報(bào)告，其中有1611家推出現(xiàn)金分紅方案，占比76.53%。同時(shí)，進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的公司數(shù)量明顯下降，從2015年的256家下降到2016年147家，2017年度進(jìn)一步下降到48家。

    在深交所持續(xù)加強(qiáng)制度建設(shè)，強(qiáng)化信披監(jiān)管，多措施多渠道積極引導(dǎo)推動下，深市上市公司“修內(nèi)功，強(qiáng)分紅”取得了積極成效。

    逾七成公司分紅

    自2006年以來，中國證監(jiān)會推出了一系列分紅政策，鼓勵(lì)上市公司積極分紅。與此同時(shí)，為落實(shí)相關(guān)政策要求，深交所在《上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》中設(shè)立專門條款，規(guī)范和引導(dǎo)上市公司現(xiàn)金分紅行為，強(qiáng)化上市公司回報(bào)股東的意識，推動上市公司“修內(nèi)功，強(qiáng)分紅”。從2011年起，深市分紅公司數(shù)占比維持在70%以上，平均現(xiàn)金分紅率維持在35%以上，分紅總額逐年穩(wěn)步上升。

    在這期間，深市涌現(xiàn)了一批長期持續(xù)進(jìn)行現(xiàn)金分紅的上市公司。據(jù)統(tǒng)計(jì)，萬科自1991年上市以來每年均進(jìn)行現(xiàn)金分紅，累計(jì)分紅金額412.10億元，占其累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤比例為25.48%；美的集團(tuán)已累計(jì)分紅達(dá)404億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其累計(jì)融資金額96億元；深赤灣已連續(xù)16年現(xiàn)金分紅率超過50%?？梢钥闯?，來自不同行業(yè)不同板塊的深市上市公司通過積極分紅，讓廣大投資者分享到它們在資本市場不斷做優(yōu)做強(qiáng)的豐厚紅利。

    值得注意的是，目前，深市上市公司現(xiàn)金分紅意愿總體積極，但兩極分化現(xiàn)象不容忽視。其中，存在少數(shù)上市公司長年不分紅。究其原因，有部分上市公司因業(yè)績較差、現(xiàn)金流緊張、持續(xù)經(jīng)營能力不佳而無法分紅，也有個(gè)別上市公司有能力卻長年不分紅，令投資者未得到有效回報(bào)。

    為此，深交所進(jìn)一步強(qiáng)化了上市公司分紅督導(dǎo)工作，尤其加強(qiáng)對上市公司現(xiàn)金分紅的信息披露要求。今年以來，深交所先后要求104家多年未分紅的上市公司充分披露原因，維護(hù)投資者的知情權(quán)，并向長年不分紅也不充分披露原因、不分紅但推出高送轉(zhuǎn)方案的22家上市公司發(fā)出了問詢函、關(guān)注函，要求圍繞公司所處發(fā)展階段、行業(yè)特點(diǎn)、資金需求狀況等說明具體原因，并審視合理性，推動公司高度重視現(xiàn)金分紅的信息披露工作，持續(xù)提升上市公司質(zhì)量，切實(shí)回報(bào)投資者。

    一司一策分門別類

    《公司法》規(guī)定，上市公司當(dāng)年可供分配利潤在彌補(bǔ)虧損和提取公積金后，應(yīng)按公司章程約定或按持股比例分配。然而，不同公司實(shí)際情況有別對深交所分紅督導(dǎo)工作提出了更高的要求。對此，深交所積極應(yīng)對，采取“一司一策，分門別類”的措施。上述104家多年未分紅公司大致可分為以下三種情形：

    一是雖合并未分配利潤為正，但母公司未分配利潤為負(fù)，不具備分紅法定條件。在上述104家公司中，有44家公司屬于此類。

    針對這類公司，深交所督促其充分論證下屬重要的盈利子公司向上市公司進(jìn)行分紅的可能性，以解決母公司未分配利潤長期為負(fù)的情形，使得母公司逐漸滿足分紅條件。中國天楹就是典型的例子。中國天楹已連續(xù)十多年未分紅，在相關(guān)督促下，盡管公司因2017年末母公司未分配利潤為負(fù)而仍無法進(jìn)行分紅，但是，公司2017年度母公司實(shí)現(xiàn)投資收益1.61億元，主要來源子公司對母公司的利潤分回，為盡快填平母公司未分配虧損從而達(dá)到分紅的法定條件做出了努力。

    二是母公司未分配利潤為正，但合并未分配利潤為負(fù)，具備分紅法定條件。前述104家上市公司中有23家母公司屬于此類。這類公司是符合具備分紅法定條件，但超額分配易導(dǎo)致“分爆”公司。因?yàn)槔麧櫡峙涫菑哪腹局黧w對其股東進(jìn)行分配的角度看。母公司可以分配，但如果合并報(bào)表出現(xiàn)大額未彌補(bǔ)虧損的，仍進(jìn)行利潤分配，也不利于上市公司健康可持續(xù)發(fā)展。

    對此，深交所則督促上市公司積極改善子公司經(jīng)營狀況，引導(dǎo)上市公司通過資本市場平臺改善整體經(jīng)營狀況，以對投資者合理分配。金路集團(tuán)2015年及以前合并報(bào)表未分配利潤持續(xù)為負(fù)，此前已連續(xù)9年未分紅。隨著公司盈利能力持續(xù)增強(qiáng)，2017年末合并報(bào)表未分配利潤余額突破1億，具備較好的分紅基礎(chǔ)，公司2017年度即推出每10股分紅0.4元的現(xiàn)金分紅方案，相比以前年度有了較大的改善。

    三是其他具備分紅條件因各種原因未分紅。對于這類公司，深交所則結(jié)合具體情況，一家一家予以督導(dǎo)，督促其充分披露不分紅的具體原因，情形嚴(yán)重的要求其應(yīng)召開投資者說明會，采取各種措施綜合治理，促使“鐵公雞”拔毛。其中，對盈利能力確實(shí)較差、所產(chǎn)生利潤主要來源于非經(jīng)常性損益等的公司，深交所督促其嚴(yán)格做好信息披露和投資者關(guān)系管理，并要求其在條件改善時(shí)應(yīng)立即實(shí)施分紅；對其中盈利能力和資金狀況相對較好的，要求其應(yīng)履行上市公司義務(wù)，積極實(shí)施現(xiàn)金分紅。在深交所的督促下，部分長期未分紅上市公司推出了2017年度現(xiàn)金分紅方案。

    深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，現(xiàn)金分紅是上市公司投資者獲得回報(bào)的主要方式之一，也是培育投資者長期投資理念、增強(qiáng)資本市場吸引力的重要途徑。深交所將不斷推動和規(guī)范上市公司現(xiàn)金分紅，通過市場傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化資本市場資源配置，實(shí)現(xiàn)上市公司、投資者及市場各方共贏。同時(shí)秉承監(jiān)管與服務(wù)并重的原則，對因業(yè)績不佳、資金緊張等原因無能力分紅的上市公司主動做好服務(wù)，推動公司加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，幫助公司借力資本市場走出階段性經(jīng)營困境，恢復(fù)造血能力，促進(jìn)深市多層次資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。