■本報(bào)記者 張穎

    自7月22日閃亮登場后，截至8月2日，科創(chuàng)板開市已有十個(gè)交易日。

    從這十天看，科創(chuàng)板從不設(shè)漲跌幅限制的第一個(gè)交易日火爆飆升后，第二周步入20%漲跌幅限制?？苿?chuàng)板在回歸理性與個(gè)股輪漲的模式中，悄然演繹出五大交易特征。

    首先，科創(chuàng)板個(gè)股穩(wěn)步上漲，走勢明顯強(qiáng)于主板市場。

    上市首日科創(chuàng)板個(gè)股閃亮登場，收盤平均漲幅接近140%。進(jìn)入有20%漲跌幅限制的交易日后，科創(chuàng)板風(fēng)景獨(dú)好，繼續(xù)穩(wěn)步上漲?！蹲C券日報(bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月2日，25只科創(chuàng)板個(gè)股10個(gè)交易日（較發(fā)行價(jià)）累計(jì)漲幅均實(shí)現(xiàn)翻番。其中，安集科技（431.26%）和沃爾德（418.37%）累計(jì)漲幅均超4倍。中國通號累計(jì)漲幅最小為107.2%。

    其二，科創(chuàng)板個(gè)股在輪漲中有所分化。

    進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，與首日開盤價(jià)相比，25只科創(chuàng)板個(gè)股10個(gè)交易日累計(jì)漲跌幅則顯出明顯的分化。截至8月2日收盤，沃爾德較和福光股份較首日開盤價(jià)累計(jì)漲幅分別為156.63%和117.34%，均實(shí)現(xiàn)翻番。而瀾起科技、虹軟科技和中微公司等3只個(gè)股，同期較首日開盤價(jià)則出現(xiàn)不同程度的下跌。

    機(jī)構(gòu)人士表示，進(jìn)入漲跌幅限制交易階段后，科創(chuàng)板公司股價(jià)震幅將收窄，換手率繼續(xù)下降，個(gè)股表現(xiàn)將基于不同的基本面和發(fā)展空間，進(jìn)一步分化，并逐步回歸價(jià)值投資范疇。

    其三，科創(chuàng)板交易十分活躍。

    《證券日報(bào)》記者根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，盡管科創(chuàng)板只有25家上市公司，但是在短短十個(gè)交易日中，科創(chuàng)板合計(jì)成交金額已達(dá)2846.6億元，日均成交額近300億元，占滬深兩市日均成交總金額3802億元的7.5%，占滬市日均成交額的16.4%，市場熱度可見一斑。

    由于成交活躍，科創(chuàng)板個(gè)股的換手率也相對較高。統(tǒng)計(jì)顯示，科創(chuàng)板25只個(gè)股首日平均換手率高達(dá)77.7%。在首周不限漲跌幅限制和第2周步入20%漲跌幅限制的交易中，日均換手率分別為46.01%和41.3%，均超過40%。

    雖然科創(chuàng)板的合格投資者不到400萬人，換手率仍維持較高水平。進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，在近10個(gè)交易日中，沃爾德、福光股份、鉑力特、交控科技和瀚川智能等個(gè)股，日均換手率均在50%以上，換手率最低的中國通號達(dá)到了31.3%。

    其四，科創(chuàng)板融券余額呈上升之勢，在兩融余額中的比例也明顯高于A股其他板塊。

    數(shù)據(jù)顯示，截至8月1日，科創(chuàng)板首批25只股票兩融余額共計(jì)47.04億元，其中，融資余額為26.67億元，融券余額20.37億元，融券余額占兩融余額比達(dá)43.3%。分析人士表示，這說明當(dāng)前科創(chuàng)板股票多空博弈更為均衡。在過去A股市場上，融資融券余額往往相距甚遠(yuǎn)，由于券源稀缺，因此融券余額幾乎只是融資余額的一個(gè)零頭。

    其五，高成長化解高市盈率風(fēng)險(xiǎn)是科創(chuàng)板的一大特點(diǎn)。

    可以看到，無論是發(fā)行還是上市交易，科創(chuàng)板個(gè)股的市盈率普遍較高，最低的也在50倍以上，高的則超過100倍，與二級市場的同行業(yè)品種相比，明顯高出一截。申萬宏源分析認(rèn)為，科創(chuàng)板公司的特點(diǎn)是具有良好的成長性。有的投資者之所以會(huì)在其發(fā)行時(shí)愿意以較高的市盈率進(jìn)行投資，甚至有的還愿意在二級市場上以更高的價(jià)格買入科創(chuàng)板股票，說到底就是期待其成長性能夠較快體現(xiàn)出來，現(xiàn)在價(jià)格高一點(diǎn)可以忍受，只要中長期持有，一段時(shí)間后業(yè)績大幅提升了，市盈率自然就降低了，投資者也就獲得了相應(yīng)的收益。無疑，以高成長化解高市盈率風(fēng)險(xiǎn)，是科創(chuàng)板的一大特點(diǎn)。

    對于8月份A股的投資機(jī)會(huì)，分析人士認(rèn)為，科創(chuàng)板仍是目前的重心，結(jié)構(gòu)性行情繼續(xù)。從長期看，科創(chuàng)板或?qū)⒁I(lǐng)股市估值體系的重塑，市場化定價(jià)機(jī)制的影響力將逐漸增強(qiáng)。其比價(jià)效應(yīng)或有利于電子、通信、計(jì)算機(jī)、高端制造等高科技行業(yè)估值的提升，提高科技股的活躍度，未來科技板塊估值有望迎來上行周期。