隨著行情開始轉暖，可轉債重回投資者視野。7月份以來，可轉債上市首日表現(xiàn)一改此前屢屢破發(fā)的尷尬，全部實現(xiàn)正收益。最新披露的基金二季報顯示，基金在二季度也加大了可轉債的投資配置。對此，部分機構人士認為，經(jīng)過調(diào)整后的轉債不論絕對價格還是估值水平都已回到低位，預計后市轉債會有不少結構性機會。

    雖然中證轉債指數(shù)近一個月表現(xiàn)平穩(wěn)，漲幅僅0.03%，振幅也僅2.35%，但新上市轉債的表現(xiàn)卻令人眼前一亮。

    Wind統(tǒng)計顯示，截至7月23日，7月份以來，共有9只可轉債密集上市。9只可轉債上市首日全部高開，平均開盤價達107元/張，上市首日收盤平均漲幅為7.55%。其中，漲幅最高的是環(huán)境轉債，該可轉債以120元/張開盤，上市首日收盤價相較于發(fā)行價上漲17.09%。

    事實上，可轉債在年初就曾有過一波大行情。當時上市首日漲幅超過10%的可轉債比比皆是，4月份個別轉債首日漲幅甚至超過30%。不僅如此，存量可轉債也紛紛大漲，并推動可轉債基金凈值一路向北。

    但此后隨著股市震蕩下行，可轉債也急轉直下，新上市可轉債大面積破發(fā)，5月新上市可轉債破發(fā)率達75%。

    如今，轉債市場向好初露端倪，是否意味著布局時點已來臨？

    記者了解到，機構對可轉債的后市表現(xiàn)比較樂觀。

    滬上一位固收基金經(jīng)理表示，看好可轉債市場下半年的表現(xiàn)。但他也提醒，目前市場受到一些不確定因素干擾，短期仍可能震蕩，行情啟動時點或在8月份或9月份。

    “可轉債市場經(jīng)過4月和5月調(diào)整后，整體絕對價位和估值水平重新回到低位，投資安全性增加，預計股市在三季度有結構性機會，轉債市場亦將有所表現(xiàn)。”華安可轉債債券的基金經(jīng)理表示。

    還有基金經(jīng)理透露，接下來會積極參與可轉債新券的發(fā)行申購，以此增厚整個投資組合的收益。

    具體方向上，華富基金的固收部研究員表示，結合目前的基本面及大類資產(chǎn)估值來看，可關注半年報超預期的個券，以及部分估值處在低位、基本面向上的板塊。

    事實上，機構的樂觀預期已體現(xiàn)在行動上。據(jù)光大證券的研究報告，基金二季度加倉轉債跡象明顯。具體來看，偏債混合型基金2019年二季度轉債倉位均值提升6.8個百分點，二級債券型基金的轉債倉位均值提升6.2個百分點，一級債券型基金的轉債倉位均值提升2.5個百分點。

    從增持方向來看，周期標的成為基金青睞的對象，桐昆轉債、圓通轉債被多只轉債基金調(diào)入前10大重倉的次數(shù)明顯增多，均超過10次。雨虹轉債、佳都轉債等多個周期標的進入基金重倉股的頻次也明顯提升。