在弱市環(huán)境下,二季度大盤藍(lán)籌股依舊是公募基金的重倉(cāng)標(biāo)的,抱團(tuán)前十大重倉(cāng)股的基金數(shù)量繼續(xù)增多,達(dá)到3203只。針對(duì)未來(lái)市場(chǎng),基金普遍認(rèn)為,雖然醫(yī)藥板塊前期超額收益明顯,但中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在。當(dāng)前A股整體估值處于底部區(qū)間,是進(jìn)行中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)點(diǎn)。
大盤藍(lán)籌仍是最愛
據(jù)金牛理財(cái)網(wǎng)數(shù)據(jù),公募基金二季度繼續(xù)偏愛大消費(fèi)“白馬”,重倉(cāng)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股,貴州茅臺(tái)、格力電器、美的集團(tuán)、中國(guó)平安、分眾傳媒、五糧液、伊利股份、瀘州老窖、招商銀行、恒瑞醫(yī)藥位列基金前十大重倉(cāng)股。與一季末相比,二季末前十大重倉(cāng)股變化不大,依舊集中在金融和食品飲料等行業(yè),僅剔除保利地產(chǎn),調(diào)入恒瑞醫(yī)藥,但保利地產(chǎn)仍為第十一大重倉(cāng)股。
值得注意的是,前十大重倉(cāng)股的抱團(tuán)取暖現(xiàn)象更加明顯。一季末持有前十大重倉(cāng)股單只或多只的基金數(shù)量為2885只,二季末這一數(shù)字達(dá)到了3203只,增長(zhǎng)11%,持有總市值也略有上升。其中,持有貴州茅臺(tái)、格力電器、中國(guó)平安、伊利股份的基金數(shù)量均在350只以上,二季度的市場(chǎng)下跌并未阻擋公募基金對(duì)核心資產(chǎn)的熱情。
個(gè)股中,貴州茅臺(tái)依然最受基金經(jīng)理歡迎,共有86家基金公司的514只基金持有該股票,持股市值達(dá)到232.32億元,格力電器和美的集團(tuán)的基金持有總市值也超過(guò)150億元。但上述3只股票在震蕩的二季度表現(xiàn)不一,貴州茅臺(tái)漲幅達(dá)8.75%,格力電器微漲0.53%,美的集團(tuán)則下跌2.08%。
在單季被基金增持最多的個(gè)股中,最具吸引力的依舊是貴州茅臺(tái),持倉(cāng)市值增加37.75億元。值得一提的是,2018年二季度末的基金增持前十大股中出現(xiàn)了較多新面孔,包括長(zhǎng)春高新、康泰生物、口子窖、青島海爾、航天信息、三一重工、智飛生物、浪潮信息等,上述個(gè)股持倉(cāng)變動(dòng)均在17億元以上,增倉(cāng)價(jià)值成長(zhǎng)明顯。
減持?jǐn)?shù)據(jù)顯示,中興通訊、中國(guó)平安、陽(yáng)光電源、隆基股份、三安光電、中國(guó)巨石、招商銀行、中國(guó)石化、東方園林和贛鋒鋰業(yè)等個(gè)股的基金持倉(cāng)市值減少較多,均在27億元以上,其中,中興通訊和中國(guó)平安分別被減持43.18億元和43.10億元。
從行業(yè)角度看,金牛理財(cái)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)顯示,2018年二季度基金投資的前四大行業(yè)是制造業(yè),金融業(yè),信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè),以及批發(fā)和零售業(yè)。2018年二季度,上述行業(yè)基金凈值占比分別為44.13%、4.83%、3.87%、3.06%。其中,制造業(yè)和批發(fā)零售業(yè)的基金凈值占比較上一個(gè)季度出現(xiàn)上漲,金融業(yè)與軟件及信息業(yè)則出現(xiàn)下降。
醫(yī)藥板塊中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在
二季度醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、食品飲料等板塊表現(xiàn)搶眼,帶動(dòng)相關(guān)基金業(yè)績(jī)脫穎而出,其中醫(yī)藥類基金凈值漲幅更是位列前茅。雖然前期板塊漲幅較大,但相關(guān)基金認(rèn)為醫(yī)藥板塊的中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)猶在。
主動(dòng)股票型基金中收益第一的上投摩根醫(yī)療健康表示,以當(dāng)下的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)和估值進(jìn)行直觀理解,醫(yī)藥板塊的相對(duì)優(yōu)勢(shì)并不突出,但考慮穩(wěn)定性,風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的預(yù)期回報(bào)仍有較好的比較優(yōu)勢(shì)。除了對(duì)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力和穩(wěn)定性較好的公司進(jìn)行核心配置,會(huì)關(guān)注在一致性評(píng)價(jià)和醫(yī)保支付新的體系下制劑領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境變化帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn),以及產(chǎn)業(yè)鏈中不同環(huán)節(jié)因規(guī)則變化帶來(lái)的相對(duì)地位的變遷,逐步布局其中的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。
混合型基金中表現(xiàn)優(yōu)異的富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療表示,二季度醫(yī)藥板塊分化加劇,滬深300醫(yī)藥上漲4.83%,而申萬(wàn)醫(yī)藥指數(shù)下跌0.17%,大市值醫(yī)藥股具備明顯的超額收益。隨著醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)政策的進(jìn)一步明朗,較大市值公司的優(yōu)勢(shì)越發(fā)明顯,長(zhǎng)期來(lái)看,這些公司依然具備可觀的上漲空間。
中歐醫(yī)療健康混合表示,三季度持續(xù)看好創(chuàng)新藥企業(yè)和優(yōu)質(zhì)仿制藥企業(yè)。此外,對(duì)于部分長(zhǎng)期空間廣闊的、景氣度有望持續(xù)保持高位的部分醫(yī)療服務(wù)龍頭也會(huì)重點(diǎn)布局。
低估值下著手長(zhǎng)期布局
雖然二季度大盤下行明顯,基金總體業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳,但眾多基金表示,當(dāng)前A股整體估值吸引力上升,或是進(jìn)行中長(zhǎng)期布局的良好時(shí)點(diǎn)。安信價(jià)值精選指出,目前滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)的市盈率和市凈率均處于歷史1/4分位的水平。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),以3年為周期,上漲概率明顯大于下跌概率。
南方優(yōu)選成長(zhǎng)混合認(rèn)為,市場(chǎng)估值已經(jīng)到了合理偏低區(qū)間,無(wú)論是從歷史縱向?qū)Ρ?,還是從FED模型的股債收益比角度,下跌空間已十分有限,很多行業(yè)龍頭性價(jià)比凸顯。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)潛力保持樂觀,在市場(chǎng)情緒最為低迷的時(shí)候,往往也是最有利于中長(zhǎng)期投資布局的時(shí)候。
中歐價(jià)值發(fā)現(xiàn)混合表示,后市最大的利好就是市場(chǎng)的估值已經(jīng)處于歷史最低的位置。從過(guò)往的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,在整體市場(chǎng)估值較低時(shí)進(jìn)行投資,大概率會(huì)給投資者帶來(lái)非常好的長(zhǎng)期回報(bào)。個(gè)股上依然以價(jià)值成長(zhǎng)藍(lán)籌和低估值藍(lán)籌為主,同時(shí)挖掘估值趨近合理、因市場(chǎng)流動(dòng)性下降而股價(jià)受到壓制、未來(lái)將保持較高業(yè)績(jī)?cè)鏊俚某砷L(zhǎng)類個(gè)股。
東方紅睿豐混合認(rèn)為,市場(chǎng)受情緒影響較大,但整體估值水平到了歷史上非常低的位置,并且估值結(jié)構(gòu)趨于集中,特別是成長(zhǎng)股的絕對(duì)和相對(duì)估值水平更低,很多成長(zhǎng)股在股價(jià)回落后已經(jīng)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。
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