上周市場加速下探，滬指一度跌破2700點，投資者的恐慌情緒也在加速釋放，短期內(nèi)規(guī)避杠桿壓力較大或資產(chǎn)質(zhì)量較低的個股，國盛證券表示，往后看則不用過度悲觀，短期陣痛外要看到去杠桿政策的長期益處。

    湘財證券稱，市場再度陷入調(diào)整，次新股也遇阻回落，但市場結(jié)構(gòu)不會發(fā)生巨大變化，大幅活躍的主力品種依然很難花落主板。

    招商證券認(rèn)為，政策底已經(jīng)相對比較明確、估值底正在臨近、基本面的底部還未出現(xiàn)。后市走勢的關(guān)鍵在于貨幣政策松動的節(jié)奏、空間和效果，若貨幣政策松動的力度大、節(jié)奏快，市場見底日期也會更早、更快；否則反之。從目前情況推測，三季度市場有望進(jìn)入探底、反彈的過程。

    站在當(dāng)下時點，長城證券表示，對于下半年的市場并不悲觀，市場正在構(gòu)筑一輪底部形態(tài)，且需要以時間換取空間。

    長江證券還表示，2018年是宏觀轉(zhuǎn)型期的關(guān)鍵之年，對于投資者而言，機會與挑戰(zhàn)并存。市場的負(fù)面情緒宣泄時，更需要關(guān)注股市的內(nèi)在價值與機會。尤其對于專業(yè)投資者而言，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的中長期投資機會，行業(yè)賽道的結(jié)構(gòu)性機會已然凸顯。

    華創(chuàng)證券表示，從市場本身運行角度，估值處于底部區(qū)間，七成上市公司中報業(yè)績預(yù)喜，A股市場投資價值凸顯，理性看待市場調(diào)整，把握戰(zhàn)略配置機會。

    在下半年的投資配置方面，中銀策略表示，估值是底部區(qū)域，無需恐慌，積極樂觀。金融地產(chǎn)是中流砥柱，中小創(chuàng)或彈性更好。這主要是因為，小盤股相對于大盤股對利率更敏感。近期利率水平明顯開始回落，以及貨幣政策未來將繼續(xù)調(diào)整，因此，小盤股可能相對收益更高，建議優(yōu)選細(xì)分領(lǐng)域的價值龍頭。

    天風(fēng)證券表示，在底部堅定看多成長風(fēng)格。關(guān)注超跌反彈，同時不受負(fù)面影響的計算機、半導(dǎo)體、軍工等。此外，要尋找中報超預(yù)期的公司，7月15日是創(chuàng)業(yè)板中報預(yù)告強制披露、深證主板中報預(yù)告有條件強制披露的截止日，未來兩周將迎來密集披露期。

    國金證券表示，短期由于跌幅過大，不排除7月中出現(xiàn)短暫超跌反彈，但7月A股震蕩偏弱的狀態(tài)不會變化，佯裝在進(jìn)攻，實則在防御。在國內(nèi)經(jīng)濟景氣度平淡，去杠桿、去產(chǎn)能以及大多企業(yè)融資難、融資貴的背景下，A股中報業(yè)績較難找出大幅超市場預(yù)期的子行業(yè)（至少目前能見度低），傾向于今年A股上市公司中報“雷”不斷，需要手握“放大鏡”一一排雷中報風(fēng)險。在行業(yè)配置上，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟“穩(wěn)中趨降”背景下，偏向于“企業(yè)盈利確定性遠(yuǎn)高于其成長性”，試圖去尋找低估值“α”的板塊或個股。

    方正證券表示，當(dāng)前輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注電子、新材料、人工智能及底部成長股，回避股價高高在上或受利空影響股。

    券商看盤

    長城證券：

    構(gòu)筑底部形態(tài)下半年市場不悲觀

    長城證券表示，站在當(dāng)下時點，對于下半年的市場并不悲觀，市場正在構(gòu)筑一輪底部形態(tài)，且需要以時間換取空間。預(yù)計下半年宏觀經(jīng)濟將保持韌性，不會大起大落，對應(yīng)企業(yè)盈利增速平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)分化；貨幣政策或延續(xù)邊際寬松，下半年仍將有1~2次定向降準(zhǔn)，無風(fēng)險利率大概率溫和下行；國內(nèi)外風(fēng)險擾動仍將持續(xù)，密切關(guān)注貨幣邊際放松、去杠桿態(tài)度等微妙變化，市場中期底部有望在三季度，當(dāng)上述風(fēng)險因素逐漸釋放的過程之中得以確認(rèn)。

    展望下半年，當(dāng)前底部特征日益顯著，政策基調(diào)亦在邊際變化，市場向上空間大于向下空間。風(fēng)險偏好修復(fù)并非一蹴而就，市場中期底部構(gòu)建需以時間換取空間。預(yù)計宏觀經(jīng)濟不會大起大落，對應(yīng)企業(yè)盈利是結(jié)構(gòu)分化格局。

    從當(dāng)前的估值情況看，滬深300、上證50、創(chuàng)業(yè)板、中小板估值均回落至歷史相對低位水平。股市仍是結(jié)構(gòu)性機會，2018年下半年，建議選擇確定業(yè)績方向優(yōu)于風(fēng)格判斷。短期關(guān)注市場超跌反彈機會，預(yù)計成長股有望成為反彈先鋒。

    投資者中期注重布局，市場主線大概率仍在“成長+消費”之中，重點關(guān)注成長板塊的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈（長邏輯清晰，短期政策驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場驅(qū)動，關(guān)注優(yōu)質(zhì)龍頭）、國防軍工（受益業(yè)績預(yù)期逐漸兌現(xiàn)及軍工領(lǐng)域改革持續(xù)推進(jìn)），消費板塊的醫(yī)藥（產(chǎn)業(yè)利好政策不斷落地兌現(xiàn)，未來增長預(yù)期明確）、大眾消費行業(yè)（具有一定后周期屬性，景氣改善是核心驅(qū)動）；此外關(guān)注金融周期等細(xì)分子行業(yè)的預(yù)期差修復(fù)機會，包括銀行、電力等，估值優(yōu)勢顯著，適合作為底倉配置。

    2018年下半年，投資者應(yīng)密切關(guān)注風(fēng)險偏好以及政策邊際寬松對于主題投資的影響。下半年主題投資主要分為事件驅(qū)動和產(chǎn)業(yè)成長兩個主要方向。在當(dāng)前國際貿(mào)易形勢復(fù)雜的大背景下，國內(nèi)創(chuàng)新成長領(lǐng)域的短板日益凸顯，相關(guān)指導(dǎo)政策不斷傾斜，科技興國戰(zhàn)略中的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、5G通信產(chǎn)業(yè)鏈值得關(guān)注。擴大內(nèi)需要求在傳統(tǒng)消費增量的同時，國內(nèi)消費不斷升級。

    申萬宏源證券：

    低位買盤逐漸增加但筑底還需時間

    申萬宏源證券表示，本次A股筑底將是一個漫長的過程，很難以單針探底后V形反彈的形式展開。此時愿意入市的資金，大多還是基于股價超跌，期待在價值回歸中實現(xiàn)收益，而不是特別關(guān)注未來的價值發(fā)現(xiàn)。也就是說，目前入市的資金可能對收益預(yù)期并不高，從某種程度上講，還屬于搶反彈性質(zhì)。不過，隨著大盤不斷下跌，逢低買盤也逐漸增加，并且形成了局部反彈。

    今年以來，A股震蕩下跌近半年。一般來說，后市沒有兩個月以上的低位整理，是很難完成底部構(gòu)筑的。因此，看到低位已經(jīng)出現(xiàn)較有力度買盤時，投資者對于后市漫長的筑底行情，還要有足夠的思想準(zhǔn)備，震蕩反復(fù)是難免的。

    在這樣的行情格局下，投資者操作難度的確很大。穩(wěn)健且不失積極的操作策略，就是要控制好倉位，在調(diào)整中逐步買入具有長期投資價值的藍(lán)籌股。