本報記者 王寧

    8月24日，伴隨創(chuàng)業(yè)板注冊制下首批企業(yè)上市，創(chuàng)業(yè)板也將全面進入注冊制時代。此外，存量的創(chuàng)業(yè)板股票將把日漲跌幅限制由10%放寬至20%，創(chuàng)業(yè)板股票將在股價交易異常波動指標(biāo)、退市機制、風(fēng)險警示等方面也做出調(diào)整。交易制度改革是否會導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板短期震蕩，引起了投資者的普遍關(guān)注。天弘創(chuàng)業(yè)板ETF（159977）基金經(jīng)理張子法就投資者關(guān)心的問題進行了解答。

    張子法表示，一般來說，限制個股漲跌幅，雖然能抑制過度投機和具有分?jǐn)偛▌拥墓δ?，但會影響市場的流動性和效率，整體上也不能有效降低風(fēng)險；而漲跌幅擴大，會提升股票市場的運行效率和市場流動性，資金活躍和流動性的充裕又會帶來流動性的溢價，進而可提升創(chuàng)業(yè)板整體長期估值水平。

    張子法介紹說，放大漲跌幅絕對不是為了短炒，而恰恰是為了抑制短炒和市場操控，新的制度對炒作垃圾股的殺傷力很強，建議投資者遠(yuǎn)離垃圾股。就創(chuàng)業(yè)板實行注冊制和新的退市制度來說，對投資者的專業(yè)知識要求更高，投資者實際上面臨的選股風(fēng)險更大，建議投資者做長線投資或購買相關(guān)基金；創(chuàng)業(yè)板注冊制對于市場炒作具有很強約束力。

    張子法認(rèn)為，當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板的估值，處于自身歷史80%左右的百分位，看上去確實不低，強烈建議不要過于關(guān)注短期走勢，短期走勢受各種即時事件的影響較大，是不可能準(zhǔn)確預(yù)測的，短期走勢只是擾動，改變不了市場的長期的趨勢。當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板面臨著前所未有的發(fā)展好時機，如果疊加國家政策的強力支持、創(chuàng)業(yè)板注冊制改革帶來的紅利、科技創(chuàng)新周期的共振、極度寬松的貨幣環(huán)境產(chǎn)生的盈利增長、估值提升、流動性溢價等大概率實現(xiàn)的預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板和未來的機會和潛在的收益相比，當(dāng)前的估值可能真的不算高。

（編輯 田冬）