■本報(bào)記者 王寧

    2009年，創(chuàng)業(yè)板——這個(gè)為國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造正常退出機(jī)制的平臺(tái)應(yīng)運(yùn)而生。十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板在承擔(dān)為創(chuàng)新型企業(yè)、中小企業(yè)和高新科技產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供融資發(fā)展重任時(shí)，也成為了資本市場(chǎng)的重要補(bǔ)充，占據(jù)資本市場(chǎng)重要地位。

    日前，多位私募人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，創(chuàng)業(yè)板的定位初心與私募股權(quán)投資的應(yīng)有之義不謀而合，二者統(tǒng)一為創(chuàng)新企業(yè)、科技企業(yè)的成長(zhǎng)賦能，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)定價(jià)、資源配置和資本流動(dòng)，提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)公司治理和運(yùn)營(yíng)管理水平，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

    為股權(quán)私募營(yíng)造退出機(jī)制

    1998年，時(shí)任民建中央主席的成思危，提交了《關(guān)于盡快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案》，提出“把發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資作為推動(dòng)科技和經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基本政策”，“健全我國(guó)股票市場(chǎng)和產(chǎn)權(quán)市場(chǎng)”等建議。1998年12月份，彼時(shí)的國(guó)家計(jì)委向國(guó)務(wù)院提出“盡快研究設(shè)立創(chuàng)業(yè)板股票市場(chǎng)問(wèn)題”。此后，證監(jiān)會(huì)、深交所快速啟動(dòng)研究，形成了總體方案、監(jiān)管規(guī)則、操作流程以及大量的交易、結(jié)算和監(jiān)管系統(tǒng)。在穩(wěn)妥推進(jìn)后，創(chuàng)業(yè)板于2009年10月份正式開(kāi)板。

    在久友資本董事長(zhǎng)李陽(yáng)看來(lái)，經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為資本市場(chǎng)重要的力量。“過(guò)去十年，創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量從28家增加到775多家，總市值增長(zhǎng)到了5.6萬(wàn)多億元，已經(jīng)成為資本市場(chǎng)重要的力量。十年來(lái)，創(chuàng)業(yè)板最初上市的一批公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯的擴(kuò)張，愛(ài)爾眼科、樂(lè)普醫(yī)療這批優(yōu)秀的企業(yè)市值目前都超過(guò)400多億元。”

    事實(shí)上，創(chuàng)業(yè)板推出的另一個(gè)重要意義在于，為風(fēng)險(xiǎn)資本營(yíng)造一個(gè)正常的退出機(jī)制，并催生了中國(guó)私募股權(quán)市場(chǎng)的快速發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板的推出解決了當(dāng)時(shí)一批相對(duì)領(lǐng)先具有一定技術(shù)含量的裝配制造企業(yè)的融資需求，因?yàn)橄噍^于主板和中小板，創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)放松和調(diào)整了對(duì)利潤(rùn)和收入的門檻，更強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新能力和成長(zhǎng)性，更強(qiáng)調(diào)科研屬性。

    同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板重點(diǎn)鼓勵(lì)的是國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的企業(yè)，主要有九大領(lǐng)域，包括新能源、新材料、信息、生物與新醫(yī)藥、節(jié)能環(huán)保、航空航天、海洋、先進(jìn)制造、高技術(shù)服務(wù)等領(lǐng)域，而這些領(lǐng)域也是私募股權(quán)投資最為青睞的領(lǐng)域。

    北京某知名股權(quán)私募機(jī)構(gòu)人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在創(chuàng)業(yè)板的十年發(fā)展中，私募股權(quán)基金等風(fēng)險(xiǎn)投資，積極參與到創(chuàng)業(yè)板上市公司中。創(chuàng)業(yè)板的定位初心與私募股權(quán)投資的應(yīng)有之義不謀而合，二者統(tǒng)一為創(chuàng)新企業(yè)、科技企業(yè)的成長(zhǎng)賦能，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)定價(jià)、資源配置和資本流動(dòng)，提升創(chuàng)業(yè)企業(yè)公司治理和運(yùn)營(yíng)管理水平，建立現(xiàn)代企業(yè)制度。

    相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，私募股權(quán)基金，特別是具有市場(chǎng)化、國(guó)際化以及專業(yè)運(yùn)作能力的投資機(jī)構(gòu)，對(duì)提升創(chuàng)業(yè)板上市公司盈利水平、公司市值有較為顯著的影響。

    “2006年之前，國(guó)內(nèi)的本土投資機(jī)構(gòu)很少，基本都是以美元計(jì)價(jià)的私募基金。2006年修訂版《合伙企業(yè)法》的頒布為本土私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的發(fā)展、基金設(shè)立掃清了法律障礙，允許私募股權(quán)基金的發(fā)起人自主選擇組織形式，包括按公司、信托和合伙形式設(shè)立與運(yùn)作。”李陽(yáng)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板的推出為私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)打了一劑強(qiáng)心針，開(kāi)啟了本土以人民幣計(jì)價(jià)的投資機(jī)構(gòu)高速發(fā)展時(shí)代。

    呼吁加快注冊(cè)制落地

    多位接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的私募股權(quán)人士，對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革報(bào)以較高的期待，尤其是創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制的落地。

    “希望創(chuàng)業(yè)板可以把‘創(chuàng)業(yè)’兩個(gè)字落到實(shí)處?，F(xiàn)在科創(chuàng)板的平穩(wěn)運(yùn)行為創(chuàng)業(yè)板的變革提供了參考，創(chuàng)業(yè)板確實(shí)一直在改革，希望創(chuàng)業(yè)板后續(xù)的改革能夠順應(yīng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要和國(guó)家戰(zhàn)略發(fā)展的需求。”李陽(yáng)說(shuō)。

    上述北京某股權(quán)私募人士也表示，希望創(chuàng)業(yè)板在吸收科創(chuàng)板注冊(cè)制經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，能夠結(jié)合國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和未來(lái)科技、經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，繼續(xù)引領(lǐng)并推動(dòng)資本市場(chǎng)的全面深化改革。創(chuàng)業(yè)板能夠更好發(fā)揮市場(chǎng)的價(jià)值發(fā)現(xiàn)和價(jià)值評(píng)判功能，提升資本市場(chǎng)對(duì)創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)的包容度，鼓勵(lì)更多機(jī)構(gòu)投資者、私募股權(quán)機(jī)構(gòu)參與，完善創(chuàng)業(yè)板上市、再融資和并購(gòu)重組基礎(chǔ)制度。

    事實(shí)上，科創(chuàng)板的成功推出和運(yùn)行表現(xiàn)，進(jìn)一步說(shuō)明了注冊(cè)制試點(diǎn)的積極影響，已得到了市場(chǎng)的有效印證，對(duì)激發(fā)市場(chǎng)活力、為更具高成長(zhǎng)性企業(yè)提供動(dòng)能進(jìn)行了有效嘗試。業(yè)內(nèi)人士表示，在中國(guó)資本市場(chǎng)在滿足經(jīng)濟(jì)動(dòng)能新舊轉(zhuǎn)換之際所提出的要求，在推進(jìn)股票發(fā)行注冊(cè)制改革的工作仍需繼續(xù)，接下來(lái)，創(chuàng)業(yè)板的“注冊(cè)時(shí)刻”應(yīng)當(dāng)加快。