本報(bào)記者 梁傲男

    在經(jīng)濟(jì)周期、消費(fèi)周期、產(chǎn)業(yè)周期疊加共振下，白酒行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，而作為行業(yè)龍頭，宜賓五糧液股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“五糧液”）通過(guò)多措并舉，交出一份穩(wěn)健的半年業(yè)績(jī)答卷。

    8月27日晚間，五糧液發(fā)布2025年半年度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，五糧液實(shí)現(xiàn)營(yíng)收527.71億元，同比增長(zhǎng)4.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為194.92億元，同比增長(zhǎng)2.28%。

    面對(duì)嚴(yán)峻復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，五糧液業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)體現(xiàn)出公司較強(qiáng)的品牌優(yōu)勢(shì)和發(fā)展韌性。中國(guó)酒文化品牌研究院智庫(kù)專家蔡學(xué)飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，面對(duì)白酒行業(yè)深度調(diào)整的“深水區(qū)”，五糧液堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，堅(jiān)持品質(zhì)與文化屬性不變，深耕穩(wěn)固傳統(tǒng)市場(chǎng)，積極開(kāi)拓新增量，凸顯其穿越周期的定力與長(zhǎng)期信心。

    業(yè)績(jī)保持正向增長(zhǎng)

    上半年?duì)I收達(dá)527.71億元

    白酒產(chǎn)業(yè)是價(jià)值驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)。雖然目前行業(yè)進(jìn)入“存縮量”波動(dòng)時(shí)代，但行業(yè)持續(xù)向優(yōu)勢(shì)品牌、優(yōu)勢(shì)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)區(qū)集中的趨勢(shì)沒(méi)有改變。這從五糧液發(fā)布的2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)中清晰可見(jiàn)，行業(yè)調(diào)整期對(duì)龍頭企業(yè)而言是挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存，機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。

    “穩(wěn)健”是近十年來(lái)五糧液給行業(yè)的第一印象。五糧液業(yè)績(jī)穩(wěn)健的背后，是公司在營(yíng)銷端、產(chǎn)品端及渠道端等做了大量務(wù)實(shí)有效的工作，多措并舉實(shí)現(xiàn)了企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    2025年，五糧液按照“營(yíng)銷執(zhí)行提升年”的總體定位，強(qiáng)化產(chǎn)品動(dòng)銷、渠道優(yōu)化、服務(wù)能力，推動(dòng)品牌價(jià)值和市場(chǎng)份額齊頭并進(jìn)。

    在產(chǎn)品端，今年4月份，五糧液發(fā)布了包括五糧液主品牌、五糧液濃香酒品牌以及五糧液進(jìn)出口國(guó)際版等多款新品。從承載東方禮贈(zèng)文化的“祝君一帆風(fēng)順”“月滿人圓”系列，到瞄準(zhǔn)收藏市場(chǎng)的“老酒”系列，再到涵蓋高中低全價(jià)格帶的五糧液國(guó)際版系列，覆蓋了宴飲、禮贈(zèng)、收藏、口糧酒等多種消費(fèi)場(chǎng)景，滿足不同消費(fèi)群體的需求。

    8月26日，五糧液上線預(yù)售“29°五糧液·一見(jiàn)傾心”新品，用“享青春，我樂(lè)意”的主張，成為年輕人“自我犒賞”與“輕松社交”的情感載體，打開(kāi)傳統(tǒng)白酒年輕化多元消費(fèi)場(chǎng)景的新場(chǎng)域。

    “上半年宴席市場(chǎng)規(guī)模和開(kāi)瓶率實(shí)現(xiàn)良好增長(zhǎng)。對(duì)于第八代五糧液，適應(yīng)市場(chǎng)節(jié)奏，做精做透終端網(wǎng)絡(luò)，對(duì)20個(gè)重點(diǎn)城市實(shí)現(xiàn)了終端直配，降低了物流成本，縮短配送時(shí)間，根據(jù)經(jīng)銷商實(shí)際情況，動(dòng)態(tài)調(diào)整投放計(jì)劃。對(duì)于五糧液1618、低度五糧液，以高質(zhì)量發(fā)展為導(dǎo)向，細(xì)化制定市場(chǎng)策略，加大市場(chǎng)投入，并通過(guò)會(huì)員體系、營(yíng)銷活動(dòng)加大消費(fèi)者培育力度。”五糧液在6月20日股東大會(huì)上與投資者交流時(shí)如此表示。

    白酒行業(yè)專家、武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，在行業(yè)調(diào)整期，龍頭酒企的品牌力、現(xiàn)金流和高效決策機(jī)制將成為穿越周期的核心壁壘。五糧液既能在高端市場(chǎng)穩(wěn)住價(jià)格、提升品牌勢(shì)能，又能在大眾市場(chǎng)和新興場(chǎng)景持續(xù)擴(kuò)張，其穩(wěn)健財(cái)務(wù)、渠道改革和年輕化嘗試共同構(gòu)成了未來(lái)增長(zhǎng)的“多維引擎”。

    內(nèi)外兼修

    夯實(shí)發(fā)展根基

    上半年，五糧液一方面推進(jìn)營(yíng)銷體制機(jī)制改革，組建五糧液酒類銷售公司，實(shí)施市場(chǎng)片區(qū)負(fù)責(zé)制和五級(jí)聯(lián)動(dòng)責(zé)任制，配強(qiáng)營(yíng)銷高管隊(duì)伍；另一方面，則持續(xù)深化電商平臺(tái)合作，積極拓展即時(shí)零售運(yùn)營(yíng)新模式。

    上半年已經(jīng)收官，五糧液也用數(shù)字展示了上半年的成績(jī)。“2025年上半年，公司持續(xù)推進(jìn)‘三店一家’網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，合計(jì)新增242家，填補(bǔ)18個(gè)空白區(qū)縣，新增進(jìn)貨終端7990家，在20個(gè)核心城市實(shí)行終端直配，打通‘京東秒送’等即時(shí)平臺(tái)，在成都地區(qū)成功試點(diǎn)30家門(mén)店，積極響應(yīng)消費(fèi)模式變化帶來(lái)的即飲新需求，終端訂單穩(wěn)步增長(zhǎng)，開(kāi)展宴席場(chǎng)數(shù)及開(kāi)瓶掃碼同比均保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，服務(wù)消費(fèi)者超283萬(wàn)人次。”五糧液相關(guān)負(fù)責(zé)人如此表示。

    五糧液深化國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，夯實(shí)企業(yè)發(fā)展根基的同時(shí)，也在加大海外市場(chǎng)的拓展。上半年，五糧液?jiǎn)?dòng)“2025年和美全球行”，從日本大阪出發(fā)，深入德國(guó)、塞舌爾等國(guó)家，通過(guò)一系列舉措，五糧液品牌美譽(yù)度和影響力持續(xù)提升。

    比如，6月18日，世界品牌實(shí)驗(yàn)室（World Brand Lab）發(fā)布了2025年《中國(guó)500最具價(jià)值品牌》榜單及分析報(bào)告，五糧液品牌價(jià)值為4876.57億元，增幅達(dá)8.40%，穩(wěn)居榜單第15位。同時(shí)，五糧液連續(xù)8年獲評(píng)“年度最佳表現(xiàn)品牌”，并入選2025年《中國(guó)品牌數(shù)字技術(shù)提升品牌價(jià)值發(fā)展案例》。

    7月22日，2025年《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)排行榜發(fā)布，五糧液集團(tuán)公司排名上升5位至第146位，為飲料行業(yè)中排位最高者，保持白酒行業(yè)第一。

    除了渠道變革外，五糧液通過(guò)科技研發(fā)提升競(jìng)爭(zhēng)力。在報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用2.1億元，同比增長(zhǎng)31%。今年上半年的研發(fā)費(fèi)用接近2022年全年水平（2.36億元），而近3年來(lái)，五糧液的研發(fā)費(fèi)用逐年增加，2023年為3.22億元、2024年為4.05億元。

    同時(shí)，五糧液堅(jiān)持回報(bào)股東，現(xiàn)金分紅近年來(lái)屢創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，五糧液自上市以來(lái)累計(jì)分紅達(dá)1164億元，為募集資金的31倍。2024年全年現(xiàn)金分紅共計(jì)223億元，分紅率達(dá)70%，創(chuàng)歷史新高。另外，五糧液集團(tuán)公司今年還持續(xù)開(kāi)展了增持計(jì)劃，截至2025年7月份，集團(tuán)公司已累計(jì)增持817萬(wàn)股股份，金額超11億元，持續(xù)傳遞對(duì)五糧液股份公司的發(fā)展信心。

    “作為行業(yè)龍頭，五糧液擁有充足的產(chǎn)能儲(chǔ)能優(yōu)勢(shì)，也擁有全國(guó)性的渠道網(wǎng)絡(luò)與廣泛的消費(fèi)群體，近年來(lái)在數(shù)字化改革、直銷電商等新興渠道表現(xiàn)活躍，可以說(shuō)無(wú)論是從產(chǎn)區(qū)經(jīng)濟(jì)，還是品類發(fā)展角度，五糧液的競(jìng)爭(zhēng)壁壘不斷增強(qiáng)，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。”蔡學(xué)飛表示。

（編輯 郭之宸）