朱寶琛

    在日前召開的中國證監(jiān)會國際顧問委員會第十七次會議上，與會委員表示，對中國資本市場新時期穩(wěn)定健康發(fā)展前景充滿信心。

    信心來自哪里？筆者認為或許基于三個方面的考慮。

    首先，堅持深化改革。

    當下，我國資本市場最為核心的改革之一，就是注冊制改革。注冊制以信息披露為核心，審核注冊公開透明。這就要求各方深刻理解注冊制改革的初心和使命，把好“入口關”，為市場引入“活水”，從源頭上提高上市公司質量。

    以科創(chuàng)板上市公司三季報為例，190家公司中有136家前三季度營收實現同比增長，占比超過七成；121家歸母凈利潤實現同比增長或減虧，占比約64%。

    有進有出，市場方能彰顯活力。完善退市制度，是深化資本市場改革的另一項重要內容。這方面，同樣可圈可點。數據顯示，今年以來截至11月20日，已有16家公司被強制退市，還有13家公司通過并購重組渠道退市，年內退市公司已達29家。

    值得關注的是，今年以來，監(jiān)管層已經多次提及退市制度改革。最近的一次是11月19日，監(jiān)管部門相關人士提出，下一步將優(yōu)化退市標準，將單一連續(xù)虧損退市指標改為組合類財務退市指標。不再簡單考察企業(yè)盈利，而是同時注重持續(xù)經營能力。

    筆者認為，以注冊制和退市制度改革為抓手，通過一進一出的改革，帶動各個環(huán)節(jié)的制度創(chuàng)新，進而更好地激發(fā)市場活力，提高上市公司質量。

    其次，不斷擴大對外開放步伐。

    從2018年4月份央行宣布推出11條擴大金融業(yè)對外開放的具體措施和實施時間表，到今年11月1日《合格境外機構投資者和人民幣合格境外機構投資者境內證券期貨投資管理辦法》正式實施，皆是我國資本市場近幾年來對外開放步伐不斷加快的一個縮影。

    隨著近年來A股被納入明晟、富時羅素等國際重要指數，境外投資者投資A股的熱情和信心不斷增強。

    筆者認為，加大對外開放步伐，能夠滿足不同投資偏好的國際投資者多元化投資需求，進而吸引更多的境外投資者尤其是機構投資者進入。這一方面有利于為我國的資本市場帶來更多的增量資金，更好地激發(fā)市場主體活力，另一方面也會帶來崇尚價值投資、長期投資的投資理念，對促進資本市場健康發(fā)展起到積極作用。

    值得關注的是，證監(jiān)會主席易會滿日前表示，證監(jiān)會將研究逐步統(tǒng)一、簡化外資參與中國資本市場的渠道和方式，深化境內外市場互聯(lián)互通，拓展交易所債券市場境外機構投資者直接入市渠道，拓寬商品和股指期貨期權品種開放范圍和路徑。加強跨境審計和國際監(jiān)管執(zhí)法合作，積極參與國際金融治理。

    可以預期的是，我國資本市場對外開放的步伐會越來越大，會受到更多的境外投資者的青睞。

    第三，持續(xù)營造良好的市場環(huán)境。

    這體現在多個方面，對造假、欺詐等違法行為的從重處理，就是其中之一，而“零容忍”更是成為今年的高頻詞之一。同時，今年以來，證監(jiān)會嚴厲查處了一批市場關注度高、影響惡劣的案件。

    加大對違法行為的打擊，是建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要舉措，是提高上市公司質量的內在要求，有利于切實保護好投資者合法權益，凈化市場環(huán)境，維護市場良好生態(tài)，促進市場持續(xù)、平穩(wěn)、健康發(fā)展。

    筆者認為，中國證監(jiān)會國際顧問委員會委員對中國資本市場新時期穩(wěn)定健康發(fā)展前景充滿信心，是基于多方面的考慮。但“打鐵還需自身硬”，可喜的是，我國資本市場在這方面正不斷努力，并且不斷得到外界的認可。