趙學(xué)毅

    7月22日，A股科創(chuàng)板迎來兩周歲生日。兩年間，一組組鮮活的數(shù)據(jù)彰顯出科創(chuàng)板銳意改革的活力與魅力，也是一張“硬核”成績(jī)單。

    這兩年，科創(chuàng)板共受理663家公司IPO申請(qǐng)，311家科創(chuàng)公司成功登陸，遠(yuǎn)超同期上市的主板公司數(shù)量。截至7月21日，科創(chuàng)板上市公司總市值超過4.78萬億元。

    這兩年，科創(chuàng)公司募資總額達(dá)到3789.66億元，且有167家占比超半數(shù)的科創(chuàng)公司首發(fā)超募，超募資金合計(jì)973.62億元。

    這兩年，科創(chuàng)公司上市速度屢屢刷新，中芯國際從受理到成功注冊(cè)，僅用時(shí)29天。平均來看，科創(chuàng)板公司從受理到上市委審議總體用時(shí)156天，接近于境外成熟市場(chǎng)。

    這兩年，受到新冠肺炎疫情侵?jǐn)_，A股公司業(yè)績(jī)?cè)鏊傩》啪?，但科?chuàng)板公司凈利潤(rùn)年化增速高達(dá)91%，領(lǐng)跑市場(chǎng)其他板塊。

    這兩年，市場(chǎng)化的融資支持科創(chuàng)公司進(jìn)行大量研發(fā)投入。截至2021年一季報(bào)，科創(chuàng)板公司整體研發(fā)支出占營業(yè)收入的比重為9%，明顯高于創(chuàng)業(yè)板的5%和全部A股的1%。注冊(cè)制改革助力科技與資本的良性互動(dòng)，目前有90%以上的科創(chuàng)板企業(yè)在上市前獲得創(chuàng)投資本支持。

    這兩年，已上市科創(chuàng)板企業(yè)的產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)明顯，芯片半導(dǎo)體、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等技術(shù)和產(chǎn)業(yè)突破形成有效支撐，資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新短板逐漸補(bǔ)齊。

    不難發(fā)現(xiàn)，科創(chuàng)板正在各個(gè)維度不斷創(chuàng)造奇跡，板塊內(nèi)公司在科創(chuàng)屬性、融資能力、成長(zhǎng)性、業(yè)績(jī)韌性等方面表現(xiàn)突出，發(fā)展態(tài)勢(shì)良好。科創(chuàng)板“試驗(yàn)田”也收獲了制度創(chuàng)新的成果，創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革順利落地，制度創(chuàng)新與科技轉(zhuǎn)化且行且歌。

    當(dāng)然，迅速崛起的科創(chuàng)板絕不會(huì)“躺平”在功勞簿上，作為中國經(jīng)濟(jì)的重要生力軍，她注定會(huì)帶來更強(qiáng)有力的突破。

    首先，科創(chuàng)板在制度創(chuàng)新上將繼續(xù)踐行“服務(wù)科技創(chuàng)新”的使命：一是上市標(biāo)準(zhǔn)將多維化，繼續(xù)淡化單一的盈利指標(biāo)；二是市場(chǎng)化交易機(jī)制不斷完善，引入做市商制度，增強(qiáng)其交易活躍度和流動(dòng)性；三是完善、強(qiáng)化信息披露要求，不斷強(qiáng)化券商等中介機(jī)構(gòu)的職責(zé)；四是退市標(biāo)準(zhǔn)比主板更為嚴(yán)格，速度更快。

    其次，科創(chuàng)板公司在技術(shù)轉(zhuǎn)化上還有很大努力空間。正如上交所副總經(jīng)理劉紹統(tǒng)所言，通過打通科創(chuàng)行業(yè)募投管退全環(huán)節(jié)，更好促進(jìn)科創(chuàng)資本形成，推動(dòng)要素資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，暢通科技、資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的高水平循環(huán)。

    再次，科創(chuàng)企業(yè)在提升上市公司質(zhì)量方面需要持續(xù)努力，打造核心競(jìng)爭(zhēng)力，夯實(shí)自身價(jià)值。企業(yè)創(chuàng)新需依靠企業(yè)對(duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)、運(yùn)營、管理能力，需要一支勇于探索敢為人先的隊(duì)伍，需要穩(wěn)定的盈利能力，需要一套完整的內(nèi)部治理機(jī)制。

    最后，科創(chuàng)公司亟須做好市值管理?？苿?chuàng)企業(yè)上市后，股價(jià)往往一步到位，估值相對(duì)較高，其股價(jià)短期回撤壓力增大。面對(duì)如約而至的解禁潮，上市公司需要警惕股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，積極理順價(jià)值與市值的關(guān)系。