A股三年上市新股770只，除一只首日漲36%外，其余一概漲44%。上市首日漲跌幅限制意在遏制新股上市首日的惡炒，卻未能解決問題。證監(jiān)會(huì)副主席方星海1月12日在第23屆中國資本市場(chǎng)論壇上建議取消漲跌幅限制。

    投資者怎么看待取消新股上市首日漲跌幅限制呢？

    投資者：

    我覺得從成熟的市場(chǎng)來講，應(yīng)該是不要人為去干涉太多。

    投資者：

    如果沒有漲跌停限制，可能大家都會(huì)蜂擁而至，但是也不知道這個(gè)股票的基本情況是什么。

    投資者：

    光漲跌停放開可能還沒用，可能還是得價(jià)格管制也放開，然后讓市場(chǎng)取定價(jià)這個(gè)股票。

    限制首日漲跌幅新股成香餑餑

    2013年底，滬深交易所相繼對(duì)新股上市作出規(guī)定，首日最高漲幅為發(fā)行價(jià)的44%，這個(gè)規(guī)定的初衷是遏制新股爆炒。但這個(gè)制度正式實(shí)施五年來，所有的新股價(jià)格都直接奔著44%的漲停去了。

    數(shù)據(jù)顯示，2018年A股新上市公司105家，新股未開板前平均獲得8個(gè)漲停板。在市場(chǎng)惜售的心態(tài)下，一些機(jī)構(gòu)利用極少的資金就能撬動(dòng)股價(jià)，讓股價(jià)不斷飛漲，吸引散戶跟風(fēng)，造成買賣失衡，股價(jià)出現(xiàn)非理性上漲。

    “磁吸效應(yīng)”影響投資者心理預(yù)期

    資本市場(chǎng)中，有一種磁吸效應(yīng)，描述的是投資者從眾的心理。人為設(shè)置漲停板的新股交易制度，沒能夠達(dá)到當(dāng)初遏制炒新的初衷，反而是一種過度的機(jī)制性干預(yù)。比如2016年的熔斷，磁吸效應(yīng)也發(fā)生了作用，加速了整個(gè)大盤觸及熔斷。

    縱觀全球資本市場(chǎng)，港股、美股，新股上市首日都允許根據(jù)市場(chǎng)定價(jià)自由交易，破發(fā)也是非常正常的現(xiàn)象。港股上市的小米，開盤價(jià)報(bào)16.6港元，較17港元的發(fā)行價(jià)下跌了2.35%。港股2018年上市的新股中，超過四成的公司首日就破發(fā)。

    過去三年A股、港股、美股漲跌情況：

    1.A股：99.9%新股首日漲44%

    2016年至2018年，A股共有770只個(gè)股上市。除2017年底上市的招商公路，上市首日漲幅為36%外，其余769只個(gè)股，無論個(gè)股質(zhì)量優(yōu)劣，也無論當(dāng)時(shí)市場(chǎng)環(huán)境好壞，上市首日均上漲44%左右。

    2.港股：25%個(gè)股首日破發(fā)

    港股2016年到2018年三年來，共有500只個(gè)股上市。其中，除18只個(gè)股暫無數(shù)據(jù)外，125只個(gè)股上市首日跌破發(fā)行價(jià)，占比25%。40只個(gè)股上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)漲跌幅為0。317只個(gè)股上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)漲跌幅大于0。

    3.美股：主板14%上市破發(fā)

    紐交所2016年到2018年三年間，共有281只個(gè)股上市。除106只個(gè)股暫無數(shù)據(jù)外，40只個(gè)股上市首日跌破發(fā)行價(jià)，占比14.2%。13只個(gè)股上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)漲跌為0，122只個(gè)股上市首日相對(duì)發(fā)行價(jià)漲幅大于0。

    陸家嘴觀察觀點(diǎn)：

    正如方星海所說，資本市場(chǎng)最重要一點(diǎn)就是定價(jià)合理。定價(jià)合理怎么實(shí)現(xiàn)？非常重要的一點(diǎn)就是無論是期貨還是現(xiàn)貨市場(chǎng)，做多、做空雙方都要給予充分的手段，讓市場(chǎng)充分博弈，而不是讓監(jiān)管部門定價(jià)格，或者干預(yù)定價(jià)機(jī)制。