【天風證券】

    宏觀：7月第3周，權益市場戰(zhàn)況慘烈，Wind全A下跌4.51%，全周成交額依舊保持在7.4萬億以上，價量分歧拉大，多空廝殺激烈。其中7月16 日當天下跌了4.5%，前期抱團的食品、醫(yī)藥、科技、券商等板塊領跌。股債依舊維持較強的蹺蹺板效應，債券市場迎來喘息，中債國債指數(shù)錄得 四連陽，信用債的表現(xiàn)相對滯后，但也逐漸開始反彈。1.權益——房地產 施工反彈和流動性溢價回升繼續(xù)支撐風格再平衡，短期分歧加大但情緒仍然較高，回調兌現(xiàn)后震蕩。2.債券——過度悲觀的緊縮預期有所修正，短期震蕩或反彈。3.商品——金融屬性大于工業(yè)屬性，黑色維持多頭趨勢，供需受降水影響，短期震蕩或回調。4.匯率——跟隨權益市場波動。

    電子：1.鉭電容：性能優(yōu)良的電子元器件，技術不斷發(fā)展，產業(yè)鏈完善，軍民應用前景廣泛。2.軍用市場：政策利好+軍費支出增加，軍工行業(yè)景氣度可實現(xiàn)長期跨越，軍工元器件未來景氣度持續(xù)，鉭電容行業(yè)受益。3.民用市場：百億級市場，缺貨漲價+加速進口替代。需求端：新基建推動，民用鉭電容工業(yè)需求旺盛，供給端：Q2歐美疫情蔓延，主流廠商產能受限。 我們看好軍品需求持續(xù)景氣+民品缺貨漲價+加速進口替代背景下國內鉭 電容行業(yè)的產業(yè)機遇，建議關注宏達電子和振華科技：（1）宏達電子：電 子元件百強企業(yè)，軍品民品雙輪驅動，公司維持65%以上高毛利率，產品以鉭電容器為核心，業(yè)務逐漸拓展至其他電子元器件；（2）振華科技：軍品元器件核心供應商，鉭電容國內領先企業(yè)，公司近年主動調整收入結構，盈利能力不斷提升。風險提示：國產廠商技術提升不及預期、軍用產品需求釋放不足、民用領域需求釋放不足、公司募投項目投產情況不及預期。

    【東吳證券】

    電子行業(yè)：全球光學攝像頭市場不斷增長，手機應用成最大助力。受益光學行業(yè)景 氣度全面提升，根據(jù)Yole數(shù)據(jù)，預計2022年全球攝像頭市場規(guī)模將超過450億美元，2016-2022年CAGR為12.2%。手機攝像頭市場占比超80%，為全球攝像頭市場核心增長動力，根據(jù)中國產業(yè)信息網數(shù)據(jù)，預計2018-2024年，手機攝像頭行業(yè)規(guī)模預計將從271億美元增長到457億美元，CAGR為7.75%，2021年出貨量將達到75億顆。投資建議：我們看好手機攝像頭技術創(chuàng)新升級以及多下游領域增長帶來 的光學行業(yè)景氣度全面提升，建議關注：韋爾股份（CIS）、水晶光電（濾光片）、五方光電（濾光片）、聯(lián)創(chuàng)電子（鏡頭）、歐菲光（模組/鏡頭）、匯頂科技（光學屏下指紋）、歌爾股份（AR/VR）、晶方科技（CIS封測）。

    醫(yī)藥生物：上周生物醫(yī)藥指數(shù)下跌1.65%，板塊表現(xiàn)優(yōu)于滬深300的4.39%的跌幅，維持強趨勢 本周、年初至今生物醫(yī)藥指數(shù)漲幅分別為-1.65%、49%，分別優(yōu)于滬深 300的2.7%、38%；本周疫苗、化藥制劑、中藥調整較小，醫(yī)療器械、商業(yè)及服務調整幅度較大；漲幅前三金達威（+26%）、冠昊生物（+23%）、 健康元（+11%），跌幅前三佰仁醫(yī)療（-25%）、賽升藥業(yè)（-24%）、寶萊 特（-22%）。2020年初國內外新冠肺炎疫情爆發(fā)，對國內經濟，尤其是全球經濟一體化形成一定沖擊，醫(yī)療產業(yè)的確定性成為國內外資金追捧對象；但由于醫(yī)藥板塊位置高、估值貴、醫(yī)療基金收益率高，其板塊短期有所回調為正常，不改變其趨勢。網傳生物類似物、中藥等帶量采購，具有前瞻性、但短期內沒有明確結 論；醫(yī)藥投資策略：百花齊放，疫苗、器械爭鳴，無論標的市值大小， 業(yè)績驅動股價。重點推薦4大子產業(yè)：醫(yī)療器械、疫苗、創(chuàng)新藥、原料藥等。1）醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、安圖生物、新產業(yè)、凱利泰、威高股份、三鑫醫(yī)療等；2）疫苗：康泰生物、智飛生物等；3）創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、 復星醫(yī)藥、億帆醫(yī)藥等；4）BioTech：信達生物、君實生物等；5）原料 藥：華海藥業(yè)、仙琚制藥、美諾華等。

    【財信證券】

    原油：據(jù)金十數(shù)據(jù)報道，北京時間7月21日，WTI原油突破42美元/桶，為3月6日以來首次，日內漲2.85%；布倫特原油日內漲3%，報44.56美元/桶，刷新3月以來新高。油價此番上漲主要還是受到隔夜疫苗頻傳好消息的影響。牛津大學研究人員表示，牛津大學開發(fā)的疫苗展現(xiàn)出良好的抗體與T細胞反應。中國工程院院陳薇領銜的團隊研發(fā)的疫 苗可以誘發(fā)免疫反應，《柳葉刀》表示其是安全的。此外，美國周一參議院多數(shù)黨領袖米奇.麥康奈爾和財政部長姆努欽等人討論財政救助方案，這是共和黨人與民主黨人談判的起點，推升了市場對新一輪財政刺激的預期。市場看好未來原油需求，油價因此走高，利好石油煉化行業(yè)景氣回升。相關標的：上海石化、恒逸石化。

    交通運輸：交通運輸部發(fā)布《關于穩(wěn)妥有序恢復省際旅游客運切實做好旅游客運常態(tài)化疫情防控有關工作的通知》，要求各省級交通運輸主管部門要加強與文化和旅游部門溝通對接，密切跟進本地跨省（區(qū)、市）團隊旅游業(yè)務恢復運營安排，在做好疫情防控工作的前提下，可與跨?。▍^(qū)、市）團隊旅游業(yè)務同步恢復，國內游輪運輸要在充分、科學、綜合評 估分析的基礎上，嚴格按照《國內游輪常態(tài)化疫情防控工作指南》審慎有序復航。在國內疫情有效控制、國內旅游復蘇背景下，預計國內航空需求及游輪需求將逐步釋放，關注估值低位的國內低成本航空龍頭：春秋航空，以及游輪概念股：渤海輪渡。