【平安證券】

    煤炭：從供給端看，限制進(jìn)口引發(fā)優(yōu)質(zhì)主焦煤緊缺，國內(nèi)焦煤企業(yè)或增加供給保障供應(yīng)；從需求看，在穩(wěn)增長政策支撐下，鋼鐵對焦煤總需求或保持平穩(wěn)。預(yù)計(jì)一季度焦煤公司業(yè)績同比增長，全年焦煤價(jià)格與產(chǎn)量同比穩(wěn)中有升?？紤]焦煤價(jià)格上漲影響程度及公司當(dāng)前估值，分別從煤炭業(yè)務(wù)毛利占比、煉焦煤產(chǎn)量占比、估值三因素對8家焦煤公司進(jìn)行綜合分析比較。我們認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注盤江股份、淮北礦業(yè)、西山煤電，同時(shí)適當(dāng)關(guān)注開灤股份、平煤股份。

    【國海證券】

    傳媒：我們認(rèn)為雖2018年電影市場經(jīng)歷了高開低走，2019年1月開局差強(qiáng)人意，但我們也看到2018年的《紅海行動》《我不是藥神》，2019年一季度的《流浪地球》（以43億元暫居2019年票房冠軍），中國已用作品證明其具備生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容能力；內(nèi)容端看，上映影片能否成為爆款，取決多種因素，但核心是電影內(nèi)容引起觀眾共鳴；渠道端看，春季檔漲價(jià)帶來二線及以下觀眾對票價(jià)的敏感度類似壓力測試，票價(jià)回歸合理區(qū)間疊加優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，新增的觀影觀眾有望逐步回歸線下影院。投資角度看，內(nèi)容公司在單部影片中參與制作、發(fā)行或聯(lián)合發(fā)行方，可帶來業(yè)績彈性的可關(guān)注光線傳媒、華誼兄弟；院線角度看，院線牌照放開下市場加速競爭，前五大影投集中度在2019年一季度已提升，后續(xù)有望繼續(xù)提升，可關(guān)注萬達(dá)電影、橫店影視。

    【天風(fēng)證券】

    交運(yùn)：民航發(fā)展基金收取標(biāo)準(zhǔn)減半，航空股再迎重大利好。4月3日，李克強(qiáng)總理召開國常會，明確自7月1日起，民航發(fā)展基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低一半，航空股再迎重大利好。對于航司而言，旅客購買機(jī)票支付的民航發(fā)展基金不記作收入，上繳國家，成本端則要負(fù)擔(dān)民航發(fā)展基金成本。2018年國航、南航、東航民航發(fā)展基金成本分別為23億、29.4億、22.35億；春秋、吉祥2017年民航發(fā)展基金成本分別為2.92億、3.15億，預(yù)計(jì)2018年為3.4億、3.44億。如費(fèi)率減半，各公司2018年成本降幅分別為11.5億、14.7億、11.2億，1.7億、1.72億，對應(yīng)Wind19年一致預(yù)期利潤總額的7.3%、11.9%、10.0%、7.0%、7.0%。隨著硬件層面的剛性限制帶來的供給缺口不斷發(fā)酵，價(jià)格醞釀向上彈性，而飛機(jī)停場涉及的固定成本占航空公司營業(yè)成本的比重較低，因此從收入成本的角度，我們認(rèn)為航空公司的盈利能力將持續(xù)改善。疊加表現(xiàn)優(yōu)于去年的油價(jià)及匯率走勢、海航的不確定性及民航發(fā)展基金的費(fèi)率調(diào)整釋放成本紅利，今年航空股依然具備相當(dāng)?shù)奈?，繼續(xù)看好航空股表現(xiàn)，推薦三大航，春秋，吉祥。