本報記者 周尚伃

    從2019年7月22日科創(chuàng)板正式開市鳴鑼至今，已滿一周年。作為戰(zhàn)略配售的一種方式，不少科創(chuàng)板公司推出高管、員工持股資管計劃。

    據《證券日報》記者統(tǒng)計，在133家已上市的科創(chuàng)板公司中，有42家科創(chuàng)板公司參與了員工科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資管計劃，占比三成。這其中，累計有20家券商及券商資管子公司作為管理人參與其中，陸續(xù)發(fā)行了48只科創(chuàng)板員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售資管計劃（以下簡稱“資管計劃”），累計浮盈為70.46億元。

    其中，7月22日，5只券商資管計劃迎來了解禁。

    對此，寶新金融首席經濟學家鄭磊向《證券日報》記者表示，“較早的科創(chuàng)板上市公司，戰(zhàn)略配售獲得的浮盈已經是投資額的很多倍了，部分投資機構減持意愿或較強，可能會先兌現本金和一部分收益，但科創(chuàng)板多元化的減持方式，在一定程度上可以緩解解禁所帶來的壓力。而像員工持股計劃等中長期資金就算解禁后，短期內的減持意愿可能較小。不過，有些整體估值高的不合理的標的，提防兌現可能會較快。”

    科創(chuàng)板核心人才是關鍵

    股權激勵來“助攻”

    《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷實施辦法》第十九條規(guī)定，發(fā)行人的高級管理人員與核心員工可以設立專項資產管理計劃參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售。前述專項資產管理計劃獲配的股票數量不得超過首次公開發(fā)行股票數量的10%，且應當承諾獲得本次配售的股票持有期限不少于12個月。

    從上述規(guī)定中可見，相較于保薦機構相關子公司的跟投，發(fā)行人高管與核心人員參與戰(zhàn)略配售在規(guī)定中的提法是“可以”，即由公司自主決定。據《證券日報》記者不完全統(tǒng)計，自科創(chuàng)板開市以來，累計有20家券商及券商資管子公司陸續(xù)發(fā)行了48只資管計劃，涉及42家科創(chuàng)板公司，累計浮盈為70.46億元。也就是說，在133家已上市的科創(chuàng)板公司中，有三分之一的科創(chuàng)板公司參與了資管計劃。

    目前，有2只科創(chuàng)板資管計劃浮盈超過5億元。國盾量子的“國元證券科大國盾員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃”獲配200萬股，雖然國盾量子在今年7月份剛剛上市，但是其驚人的漲幅已為該資管計劃帶來了6.36億元的浮盈。同時，金山辦公的“中金公司豐眾7號員工參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃”緊隨其后，浮盈為6.09億元。

    當下，科創(chuàng)板公司對高管及核心技術人才求賢若渴，格外注重對員工的股權激勵。中微公司上市之初在公告中表示，關鍵技術人員是公司生存和發(fā)展的關鍵，也是公司獲得持續(xù)競爭優(yōu)勢的基礎。公司已經通過全員持股方式，有效提高了關鍵技術人員和研發(fā)團隊的忠誠度和凝聚力。關鍵技術人員中的核心技術人員是公司保持不斷研發(fā)創(chuàng)新的重要保障，公司通過員工持股安排等措施保證核心技術人員的穩(wěn)定性。

    中信改革發(fā)展研究基金會研究員趙亞赟在接受《證券日報》記者采訪時表示：“對于科創(chuàng)板公司配售了高管及核心員工持股資管計劃，一方面當然是要留住核心人才，另一方面也是對本公司發(fā)展充滿信心，不愿讓高核員工輕易賣掉股票，蒙受長遠的損失；同時，或許還有防止高核團隊股權流失太多，失去公司控制權。”

    科創(chuàng)板解禁

    將帶來更大機遇

    據《證券日報》記者統(tǒng)計，在科創(chuàng)板首批上市的25家公司中，交控科技、虹軟科技、心脈醫(yī)療、安集科技、樂鑫科技，這5家科創(chuàng)板公司7月份以來，相繼發(fā)布了《首次公開發(fā)行限售股上市流通公告》，相應的資管計劃將迎來解禁，涉及到5家券商資管計劃。

    以交控科技為例，當時交控科技公告顯示，本次發(fā)行的戰(zhàn)略配售由保薦機構相關子公司跟投和發(fā)行人的高級管理人員與核心員工參與本次戰(zhàn)略配售設立的專項資管計劃組成，跟投機構為中投證券（2019年7月26日更名為中金財富），發(fā)行人高管核心員工專項資產管理計劃為“中金公司豐眾6號參與科創(chuàng)板戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃”。該資管計劃中，包括了董事長至證券事務代表在內的27名高管及核心員工，共繳款認購345.6萬股，限售期為12個月。

    同時，虹軟科技、心脈醫(yī)療、安集科技、樂鑫科技的資管計劃分別獲配205.45萬股、154.21萬股、40.72萬股、84.06萬股。至此，據《證券日報》記者測算，截至7月21日收盤，首批5只資管計劃累計浮盈為8.39億元。其中，心脈醫(yī)療的“國泰君安君享科創(chuàng)板心脈1號戰(zhàn)略配售集合資產管理計劃”浮盈最高，為4.04億元；該資管計劃共有33位公司高管及核心員工參與。其余交控科技、虹軟科技、安集科技、樂鑫科技的資管計劃浮盈分別為9510.91萬元、1.06億元、1.32億元、1.02億元。

    在減持方面，從《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》中來看，發(fā)行人的高級管理人員與核心員工設立的專項資產管理計劃，通過集合競價、大宗交易等方式在二級市場減持參與戰(zhàn)略配售獲配股份的，應當按照本規(guī)則關于上市公司股東減持首發(fā)前股份的規(guī)定履行相應信息披露義務。

    對于科創(chuàng)板解禁潮，國盛證券首席策略分析師張啟堯的看法很積極，其認為科創(chuàng)板解禁反而將帶來更大機遇。一方面，解禁對市場或有短期沖擊，但影響相對有限，反而可能是“黃金坑”；并且，伴隨解禁落地，流通籌碼擴容，將為機構集中增配科創(chuàng)板提供入場機會。未來，伴隨科創(chuàng)板指數出爐、科創(chuàng)板基金發(fā)行、以及存量資金增配，科創(chuàng)板有望迎來巨幅資金定向增配。因此解禁若帶來“黃金坑”，很可能成為三季度“科創(chuàng)牛”的起點，看好其帶動科技板塊成為市場主線。

（編輯 孫倩）