4月27日，中央全面深化改革委員會(huì)第十三次會(huì)議審議通過《創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊(cè)制總體實(shí)施方案》（以下簡(jiǎn)稱《實(shí)施方案》）。

    《實(shí)施方案》審議通過影響幾何？首先，注冊(cè)制推行后對(duì)存量市場(chǎng)的分流問題，東北證券認(rèn)為不必過于擔(dān)憂，從科創(chuàng)板開板后上證綜指和創(chuàng)業(yè)板指的表現(xiàn)來(lái)看，并沒有明顯的資金分流影響，創(chuàng)業(yè)板指甚至在短期微跌后開啟持續(xù)上行的行情；而更早的創(chuàng)業(yè)板開板，同樣沒有對(duì)主板造成明顯的分流影響。其次，企業(yè)直接融資渠道進(jìn)一步打開，尤其是紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)、再融資和并購(gòu)重組企業(yè)同樣適用于注冊(cè)制，融資方式更為豐富。再次，創(chuàng)業(yè)板的注冊(cè)制改革使得國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)進(jìn)一步接軌國(guó)際，更為開放、生態(tài)更為健康的資本市場(chǎng)有利于吸引長(zhǎng)期資金持續(xù)入市。最后，需要注意的是，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊(cè)制后，漲跌幅限制從目前的10%調(diào)整為20%，創(chuàng)業(yè)板的股價(jià)波動(dòng)可能加大，短期對(duì)市場(chǎng)活躍度可能有所影響。

    從受益板塊來(lái)看，一是創(chuàng)業(yè)板中的績(jī)優(yōu)股，在注冊(cè)制實(shí)施后，創(chuàng)業(yè)板內(nèi)部的優(yōu)勝劣汰機(jī)制更為完善，績(jī)差股預(yù)計(jì)面臨較大壓力，殼資源價(jià)值進(jìn)一步降低，而績(jī)優(yōu)股將更為受到資金青睞；二是券商板塊，尤其是中小企業(yè)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備較多的券商，預(yù)計(jì)受益于投行業(yè)務(wù)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善；三是創(chuàng)投板塊，此前在注冊(cè)制逐步出臺(tái)落地的過程中即明顯受益，預(yù)計(jì)隨著直接融資相關(guān)制度的完善，退出渠道更為通暢，將持續(xù)受益于注冊(cè)制的全面推行。