上海證券報記者獨家獲悉，部分券商今日收到了有關(guān)部門下發(fā)的《關(guān)于支持證券機構(gòu)積極參與化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險、支持民營企業(yè)發(fā)展的通知》（以下簡稱“通知”）。

    通知為鼓勵券商參與化解股票質(zhì)押風(fēng)險提出多項舉措，其中包括對解決股票質(zhì)押風(fēng)險規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的券商給予分類評價加分。

    業(yè)內(nèi)人士紛紛點贊了這一通知，并認(rèn)為相關(guān)措施準(zhǔn)確擊中券商痛點，有望調(diào)動證券公司的積極性，助力上市公司化解流動性風(fēng)險。

    通知支持券商以自有資金或多渠道募集社會資金成立資管計劃，并鼓勵證券公司利用專業(yè)優(yōu)勢，運用成熟的信用衍生品或信用增進(jìn)工具，以及有效的風(fēng)險對沖手段，幫助民營企業(yè)解決融資難問題。

    通知中提到的舉措包括，因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有一種權(quán)益類證券市值超過5%，或一種非權(quán)益類證券規(guī)模超過20%的，不認(rèn)定違反風(fēng)控指標(biāo)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；

    證券公司參與認(rèn)購專項用于化解上市公司股票質(zhì)押風(fēng)險，支持民營企業(yè)發(fā)展的各類資產(chǎn)管理計劃的，減半計算市場風(fēng)險資本準(zhǔn)備；

    符合規(guī)范整改要求的證券公司私募股權(quán)投資基金子公司參與化解風(fēng)險，可設(shè)專門的二級私募股權(quán)投資基金管理子公司；

    2019年證券公司分類評價對相關(guān)解決股票質(zhì)押風(fēng)險規(guī)模達(dá)到一定數(shù)量的給予相應(yīng)加分。

    某不愿具名的大型上市券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)資深人士表示，證券公司本身就有化解股票質(zhì)押業(yè)務(wù)風(fēng)險、為自有資金紓困的需求。通知從加快審批、減輕證券公司資金壓力等多個方面進(jìn)一步調(diào)動券商的積極性，未來券商在這方面的動作會加快。

    在通知提出的舉措中，有關(guān)分類評價加分的內(nèi)容券商分類評價結(jié)果直接影響券商風(fēng)險準(zhǔn)備金規(guī)模要求，及繳納的投資者保護基金比例，是券商最受重視的考核指標(biāo)之一。

    華東某大型券商資深人士分析道：“AA和A的評級，有時候只相差一兩分。因此證券公司都非常有動力去設(shè)立這樣的股票質(zhì)押資管計劃，以爭取加分，尤其是今年因為各種原因遭到監(jiān)管處罰而被扣分的券商。”

    除了加分措施，關(guān)于減半計算市場風(fēng)險準(zhǔn)備、持有證券上限豁免等政策也將解決券商的許多實際問題。

    根據(jù)現(xiàn)行規(guī)定，證券公司自營業(yè)務(wù)持有一種權(quán)益類證券的市值與其總市值的比例不得超過5%，持有一種非權(quán)益類證券規(guī)模不得超過20%。而通知則對應(yīng)因股票質(zhì)押違約處置導(dǎo)致持有規(guī)模觸及上限的情形進(jìn)行了豁免。

    業(yè)內(nèi)人士表示，控股股東所作的股票質(zhì)押項目涉及的股份數(shù)量較大，在一家券商質(zhì)押股份數(shù)超過5%的并非個案。一旦這類項目違約，券商自營即便認(rèn)為公司質(zhì)地優(yōu)秀，有意承接股權(quán)，但限于此項規(guī)定，也只能“愛莫能助”。即便是被動承接，也需要得到監(jiān)管層的豁免同意。

    業(yè)內(nèi)人士指出，以東方證券為例，因盈方微的控股股東盈方微電子對東方證券的股票質(zhì)押項目違約，東方證券兩度拍賣質(zhì)押股份以償還債務(wù)，但均以流拍告終，而后法院通過司法裁定的方式，將這部分股權(quán)（占盈方微總股本的8.45%），過戶給東方證券以抵償債務(wù)。東方證券取得盈方微8.45%的股份就獲得了監(jiān)管層的豁免同意。

    有關(guān)認(rèn)購各類紓困資產(chǎn)管理計劃減半計算市場風(fēng)險資本準(zhǔn)備的措施，也備受關(guān)注。

    上述大型券商資深人士分析指出，計提風(fēng)險資本準(zhǔn)備金相當(dāng)于增加券商的資金成本，更少的計提則意味著更小的資金壓力以及更大的可動用資金規(guī)模，這對于融資渠道相對狹窄的非上市券商來說尤其有意義。

    某大型上市券商質(zhì)押融資相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，公司意向出資25億元參與協(xié)會發(fā)起的210億母資管計劃。目前，公司多部門合作正在設(shè)立專項投向股票質(zhì)押的子資管計劃，以承接違約的股票質(zhì)押項目，并且不限于本公司項目，也面向全市場篩選標(biāo)的。

    “很多LP打電話來咨詢，希望能參與這個資管計劃。募資并不難。”這位負(fù)責(zé)人表示。

    某華北券商股票質(zhì)押業(yè)務(wù)相關(guān)負(fù)責(zé)人也表示，目前看來，中證協(xié)成立的210億母資管計劃的資金，并不限于11家出資券商使用。公司正在考慮以自有資金+向母資管計劃申請部分資金+對外募集部分資金的形式，成立一只投向股票質(zhì)押的資管計劃，幫助優(yōu)質(zhì)企業(yè)化解流動性風(fēng)險。