P2P網(wǎng)貸進(jìn)入了多事之夏。
7月，情況愈演愈烈，《金融時(shí)報(bào)》根據(jù)網(wǎng)上公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從7月1日至23日，行業(yè)內(nèi)停業(yè)及問題平臺(tái)已超過180家。
踩雷事件接二連三的發(fā)生，投資人情緒跌至谷底。
2013年1月到2016年底，北京大學(xué)金融科技情緒指數(shù)的平均值為-5，即媒體對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的新聞報(bào)道情緒基本處于平和狀態(tài)。
現(xiàn)在，這項(xiàng)指數(shù)在2018年7月15日跌到了-639。
看來(lái)，問題平臺(tái)出清，所有的P2P平臺(tái)都在“連坐”。
一，
北大教授沈艷指出，目前的不少問題平臺(tái)是假借互聯(lián)網(wǎng)金融名義集資詐騙的偽互聯(lián)網(wǎng)金融，它們偏離信息中介定位，是依靠新投資人來(lái)補(bǔ)償舊投資人的龐氏騙局。
那些老老實(shí)實(shí)做P2P的平臺(tái)不應(yīng)該為此買單。
來(lái)自融360的數(shù)據(jù)，上周（7月21-7月27日）P2P網(wǎng)貸行業(yè)日均投資人次為32.77萬(wàn)，環(huán)比下降44.98%，日均借款人次為30.65萬(wàn)，環(huán)比下降41.22%。
由此，上周P2P網(wǎng)貸行業(yè)待還余額共5814.41億元，較前一周減少了1091.73億元，降幅為15.81%。
和銀行貸款余額相比，5000億當(dāng)然是一個(gè)量級(jí)要低很多的數(shù)字。但是，如果我們梳理一下這些資金的去向，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這里面有相當(dāng)一部分對(duì)應(yīng)的是一個(gè)很大量級(jí)的群體。
這個(gè)群體就是小微企業(yè)。
大眾創(chuàng)業(yè)三年多以來(lái)，我國(guó)登記在冊(cè)的小微企業(yè)數(shù)量激增。
目前，中國(guó)有2000多萬(wàn)小微企業(yè)法人，以及6000多萬(wàn)個(gè)體工商戶。這些小微企業(yè)貢獻(xiàn)了全國(guó)80%的就業(yè)、60%以上的GDP和50%以上的稅收。
但他們獲得的金融服務(wù)是什么狀態(tài)？
截至今年第一季度，小型和微型企業(yè)的債務(wù)余額總和是25萬(wàn)億人民幣，占中國(guó)GDP的比例有30%。但是在中國(guó)，整體企業(yè)債務(wù)余額占GDP的比例是160%。這也就意味著，在中國(guó)，80%的債務(wù)融資都集中在大型企業(yè)。剩下的小型和微型企業(yè)，獲取的僅有20%的金融資源。
并且，20%的金融資源在很大范圍上是流入了單戶授信在數(shù)十萬(wàn)到百萬(wàn)量級(jí)的小微企業(yè)。
二，
小微企業(yè)的融資需求一般分成幾大類：（一）0~20萬(wàn)；（二）20萬(wàn)~200萬(wàn)；（三）200萬(wàn)~500萬(wàn)。
200~500萬(wàn)區(qū)間屬于強(qiáng)資本驅(qū)動(dòng)階段，這個(gè)區(qū)間的融資需求，通常都是大型商業(yè)銀行在進(jìn)行對(duì)接。
20~200萬(wàn)區(qū)間的融資需求，主要由全國(guó)性商業(yè)銀行以及城商行、農(nóng)商行來(lái)滿足，很多銀行采用的是信貸員的審批體系，對(duì)借款企業(yè)的資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的審核。
那么，0~20萬(wàn)區(qū)間的融資需求由誰(shuí)來(lái)滿足？
在我國(guó)信用體系尚不完善以及現(xiàn)有的銀行批貸模式下，為基數(shù)眾多、規(guī)模大小不一、行業(yè)各有不同的小微企業(yè)提供信用貸款，顯然有很多關(guān)卡。
另一方面的情況是，抵押貸款對(duì)于0~20萬(wàn)區(qū)間里、資產(chǎn)量非常少的小微企業(yè)來(lái)說，又不現(xiàn)實(shí)。
由央行與世行共同發(fā)布的《全球視野下的中國(guó)普惠金融：實(shí)踐、經(jīng)驗(yàn)與挑戰(zhàn)》報(bào)告指出，與其他國(guó)家相比，中國(guó)的中小企業(yè)因?yàn)槔蕟栴}而不申請(qǐng)貸款的情形較少，而將抵押品要求援引為信貸障礙的情形較多。
因此，在很長(zhǎng)的一段時(shí)間里，這些長(zhǎng)尾的小微企業(yè)都是要么借高利貸，要么找親戚朋友“刷臉”以獲得資金支持。
三，
直到P2P模式的出現(xiàn)。
最經(jīng)典的P2P，是點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地將借款個(gè)體和出借個(gè)體通過互聯(lián)網(wǎng)完成居間撮合，以實(shí)現(xiàn)個(gè)體金融資源的最有效配置。
相較于商業(yè)銀行的金融中介模式，P2P強(qiáng)調(diào)的更多的是“互聯(lián)網(wǎng)條件下”。通過個(gè)體和個(gè)體之間的直接借貸關(guān)系，抹平信息不對(duì)稱的GAP。
P2P之所以近10年來(lái)能得到飛速的發(fā)展，一個(gè)重要的因素就是，資金需求者較難從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得貸款，同時(shí)散戶投資者的投資機(jī)會(huì)受限。
英國(guó)的FundingCircle是現(xiàn)在全球最大的小型企業(yè)貸款平臺(tái)之一。FundingCircle的典型貸款企業(yè)是“主街生意”店鋪——小餐館、藥房或者小型手工作坊等等。這些小企業(yè)很難獲得銀行的信貸支持。而借款人需要將企業(yè)地址、用途、成立日期、財(cái)務(wù)報(bào)告、征信報(bào)告、歷史還款記錄等等詳細(xì)信息均公布在平臺(tái)之上，供投資人了解和平臺(tái)分析。
而FundingCircle會(huì)根據(jù)申請(qǐng)企業(yè)的借款金額和目的以及其資質(zhì)等，綜合機(jī)器算法和人工評(píng)估對(duì)企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)。
FundingCircle在官網(wǎng)自豪的公布，平臺(tái)已經(jīng)在全世界幫助了51000家小型企業(yè)。
這家公司目前正在籌劃上市，拿到過全球最大投資基金黑石集團(tuán)的投資。
在中國(guó)，類似FundingCircle這樣的模式同樣存在，而且更加有存在的必要。
仍然是在央行和世行的上述報(bào)告指出，中國(guó)大中型企業(yè)比其他G20國(guó)家中的大中型企業(yè)更容易獲得貸款，但中國(guó)的小企業(yè)卻很難像G20中等收入國(guó)家的小企業(yè)那樣獲得貸款。
目前并沒有官方數(shù)據(jù)顯示中國(guó)的小微企業(yè)資金缺口到底有多大，但是對(duì)于這個(gè)群體來(lái)說，有時(shí)候可能幾萬(wàn)塊錢的缺口，就能對(duì)他們的生意造成致命的打擊。
人人貸所屬集團(tuán)友信金服CEO、聯(lián)合創(chuàng)始人張適時(shí)有一個(gè)觀點(diǎn)：P2P服務(wù)的20萬(wàn)元以內(nèi)融資金額的人群，本質(zhì)上是一撥有信用的人群，并非銀行不服務(wù)的信用差的人群。這其中很大一部分人是小微企業(yè)主和個(gè)體工商戶，他們的經(jīng)營(yíng)性資金需求得不到傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的有效服務(wù)。
因此，只要債權(quán)關(guān)系真實(shí)，同時(shí)對(duì)于資產(chǎn)端（即借款人）資質(zhì)進(jìn)行嚴(yán)格的把控，真正落實(shí)了“KYC”原則（了解你的客戶），加上國(guó)家對(duì)于逃廢債的打擊，那么，服務(wù)于小微企業(yè)的這部分平臺(tái)，理論上并不存在“雷區(qū)”。
并且，相較于FundingCircle覆蓋的5萬(wàn)企業(yè)，中國(guó)的P2P平臺(tái)覆蓋的可能是數(shù)以十倍的小微企業(yè)。
以人人貸為例，從官方公布的兩個(gè)數(shù)字可見一斑：截止7月末，平臺(tái)促成成交超過660億，80%的資金通過平臺(tái)流入了這些小微企業(yè)主所在的實(shí)體生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域。
P2P對(duì)長(zhǎng)尾小微企業(yè)融資需求的覆蓋，是普惠金融的一個(gè)縮影。
普惠金融的發(fā)展離不開互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。信息技術(shù)的進(jìn)步及應(yīng)用，極大地降低了借貸雙方的信息不對(duì)稱性，降低了投資者和借款人的匹配成本，從而降低交易成本。
普惠金融的普適性也要求，多元化的借貸主體，需要有多樣化的產(chǎn)品模式去滿足。
那些老老實(shí)實(shí)做P2P的平臺(tái)，進(jìn)行的正是這樣的探索。
北大沈艷教授撰文指出，有過硬風(fēng)控技術(shù)、有服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的表現(xiàn)良好的合規(guī)平臺(tái)未來(lái)仍然有廣闊的發(fā)展前景。
創(chuàng)新之路的艱難，沒有哪一個(gè)行業(yè)能逃過。但那些腳踏實(shí)地的P2P從業(yè)者所希望看到的，是艱難過后，仍舊有創(chuàng)新的空間留給他們。
