本報(bào)記者 熊悅

    近日，南昌農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（以下簡稱“南昌農(nóng)商行”）發(fā)布公告，該行選擇不行使2020年第一期二級資本債券贖回選擇權(quán)，未贖回部分債券利率為4.90%。這是今年以來首家公告“拒贖”二級資本債券的商業(yè)銀行。

    資料顯示，南昌農(nóng)商行于2009年3月26日掛牌開業(yè)，是在原南昌市洪都聯(lián)社基礎(chǔ)上改制組建的江西省首家農(nóng)商銀行。該行于2023年6月份、12月份合計(jì)定向募集資金18.30億元并引入南昌金融控股有限公司（以下簡稱“南昌金控”）等3家南昌市屬國企法人股東。截至2023年末，該行第一大股東為南昌金控，持股比例為9.99%。

    根據(jù)南昌農(nóng)商行此前公告的發(fā)行情況，該行于2020年5月18日發(fā)行總額為5億元的2020年第一期二級資本債券，募集資金用于充實(shí)該行二級資本。債券品種為10年期固定利率，在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)。

    發(fā)行文件顯示，發(fā)行人在得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)的同時(shí)，滿足以下條件方能行使贖回權(quán)：使用同等或更高質(zhì)量的資本工具替換被贖回的工具；或行使贖回權(quán)后的資本水平仍明顯高于監(jiān)管規(guī)定的資本要求。對于前者，發(fā)行人只有在收入能力具備可持續(xù)性的條件下才能實(shí)施資本工具的替換。

    此次南昌農(nóng)商行選擇不行使二級資本債券的贖回選擇權(quán)，意味著上述條件未能達(dá)標(biāo)。

    中誠信國際信用評級有限責(zé)任公司在南昌農(nóng)商行2024年度跟蹤評級報(bào)告中表示，南昌農(nóng)商行近年來利潤留存較少，資本內(nèi)生能力較弱。該行兩次增資擴(kuò)股推動(dòng)資本實(shí)力提升，但考慮到該行資產(chǎn)質(zhì)量和盈利持續(xù)承壓，未來仍面臨持續(xù)的資本補(bǔ)充壓力。

    受訪專家認(rèn)為，銀行選擇不行使二級資本債券贖回選擇權(quán)受多重因素影響。

    “一是資本充足率不足，若行使贖回權(quán)，可能導(dǎo)致資本充足率出現(xiàn)下滑，甚至跌破監(jiān)管紅線；二是中小銀行普遍面臨凈息差收窄、不良貸款率攀升等問題，內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力不足；三是中小銀行市場認(rèn)可度低，再融資難度大，新發(fā)或有一定困難，因此選擇不贖回。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對《證券日報(bào)》記者分析稱。

    一般而言，銀行發(fā)行的二級資本債券為“5+5”年期固定利率，并在第5年末附有條件的發(fā)行人贖回權(quán)。由于從第5年末開始，未贖回債券的可計(jì)入資本金額將逐年衰減，多數(shù)銀行會(huì)選擇在第5年末行使二級資本債券贖回選擇權(quán)，并接續(xù)發(fā)行二級資本債券。

    從公開信息來看，近年來銀行“拒贖”二級資本債券的情況愈發(fā)頻繁，且以中小銀行為主。僅去年就有營口銀行股份有限公司、湖北孝感農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、山西榆次農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、山西長子農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司等多家中小銀行“拒贖”二級資本債券。

    明明表示，除了可計(jì)入資本金額逐年衰減而削弱資本補(bǔ)充能力，銀行“拒贖”二級資本債券還可能引發(fā)市場對其信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂加劇。

    此外，“拒贖”頻現(xiàn)也在一定程度上反映出部分中小銀行的資本補(bǔ)充仍面臨較大需求。在明明看來，預(yù)計(jì)中小銀行更多將通過發(fā)行二級資本債進(jìn)行資本補(bǔ)充。短期來看，基于凈息差承壓等因素，不贖回的情況可能增加；長期來看，伴隨中小銀行風(fēng)險(xiǎn)化解和經(jīng)營實(shí)力增強(qiáng)，不贖回的數(shù)量或趨穩(wěn)。