2018年12月，近百位醫(yī)療企業(yè)CEO聚集在蘇州太湖新城，參加君聯(lián)資本醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)CEO峰會。這是君聯(lián)資本第三次舉辦醫(yī)療CEO峰會，也是這一會議首次在北京以外的地區(qū)召開。

    “蘇州是醫(yī)療產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重鎮(zhèn)，大量的生命科技企業(yè)在這里誕生，君聯(lián)資本投資的一大批醫(yī)療大健康企業(yè)，有相當?shù)谋壤陂L三角地區(qū)，其中很多就落地在蘇州。”君聯(lián)資本董事總經(jīng)理、總裁陳浩在開幕致辭中表示。

    君聯(lián)資本邀請所有被投企業(yè)CEO聚集在一起，共同討論宏觀經(jīng)濟形勢對各行業(yè)企業(yè)的影響，這一傳統(tǒng)已有十幾年。“醫(yī)療CEO峰會是我們打造行業(yè)生態(tài)圈的重要抓手。我們希望企業(yè)家們多交流多互動，最終共同發(fā)展，共同成長。”君聯(lián)資本董事總經(jīng)理王俊峰說。

    今年君聯(lián)資本醫(yī)療CEO峰會期間，負責醫(yī)療投資的四位董事總經(jīng)理王俊峰、洪坦、周瑔、汪劍飛接受記者采訪，對團隊在2018年的整體投資進行復盤，并介紹了在生物創(chuàng)新藥、基因技術、器械診斷和醫(yī)療服務四大領域的投資策略。

    10年醫(yī)療投資路

    2018年10月，信達生物在香港聯(lián)交所掛牌上市。上市當天，公司股價漲幅達到19%，成為2018年港交所融資額超2億美元的23個IPO中表現(xiàn)最佳的企業(yè)。

    2018年是醫(yī)療大年，對君聯(lián)資本醫(yī)療投資來說更是豐收之年：君聯(lián)資本全年共有11家企業(yè)IPO，另有三個項目已過會；在醫(yī)療健康領域有五家，其中兩家在A股上市、兩家在納斯達克上市、一家在港股境外上市。

    同樣在今年過會的還有新藥研發(fā)（CRO）和設計生產(chǎn)服務（CDMO）企業(yè)康龍化成。對君聯(lián)資本醫(yī)療投資來說，這一成績也意義非凡：康龍化成是君聯(lián)在醫(yī)療板塊投資的第一單。

    2007年開始，君聯(lián)資本的前身聯(lián)想投資從服務外包切入醫(yī)療服務領域的投資，完成了對康龍化成的投資。

    以康龍化成為始點，君聯(lián)資本過去10年中在生物醫(yī)藥以及精準醫(yī)療、醫(yī)療器械和基因技術、醫(yī)療服務及醫(yī)療IT等領域系統(tǒng)性布局了一批項目，也與優(yōu)秀的企業(yè)家共同打造出多個細分行業(yè)的龍頭企業(yè)，如藥明康德、信達生物、貝瑞基因、金域醫(yī)學等。

    2018年的另一項重要成績是投資團隊的進一步明確分工。醫(yī)療板塊的四位董事總經(jīng)理中，王俊峰負責基金整體工作，洪坦負責生物制藥及精準治療賽道、周瑔專注在醫(yī)療器械和診斷技術，汪劍飛則繼續(xù)關注醫(yī)療服務及醫(yī)療IT領域。

    深耕產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈

    2018年初，君聯(lián)資本在內(nèi)部會議中討論認為：資金面供給將在下半年出現(xiàn)拐點，項目估值有望下調(diào)；資本寒冬將至，要大力支持被投企業(yè)融資；這是醫(yī)療投資的大年，IPO窗口打開后要推動企業(yè)上市。

    這三個判斷成為了全年君聯(lián)資本醫(yī)療投資的主基調(diào)。同時在投資策略上，君聯(lián)資本還做出了放緩投資節(jié)奏，減少投資數(shù)量、提高單筆投資當量的策略調(diào)整。

    “今年我們花了更多時間去做增值服務、更多時間去做行業(yè)研究、也花了更多精力去打造生態(tài)圈體系。在整個過程當中，我們選擇最優(yōu)秀的標的、追求質(zhì)量不追求個數(shù)。”王俊峰介紹。

    基于前述判斷，整個2018年，君聯(lián)醫(yī)療基金在持續(xù)投資的基礎上，把相當?shù)木Ψ旁诹送逗蠓丈?。除了?zhàn)略和運營方面的支持，還包括幫助被投企業(yè)進行新一輪融資、推動企業(yè)登陸資本市場。

    陳浩在峰會上披露了一組數(shù)據(jù)：自2001年成立以來，君聯(lián)資本共投資了400多家企業(yè)，其中醫(yī)療健康是最重要的板塊之一，目前已投資近90家醫(yī)療、醫(yī)藥企業(yè)，累計投資金額超過11億美金。

    經(jīng)過十年積累，君聯(lián)資本的醫(yī)療投資“根據(jù)地”已形成產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈和資本鏈的“三鏈協(xié)同”。

    這也恰反映出其發(fā)展之初的布局路徑：瞄準每一個細分賽道的頂尖企業(yè)，積極構建行業(yè)生態(tài)圈，打造產(chǎn)業(yè)根據(jù)地。

    目前，君聯(lián)資本所投企業(yè)有超過一半以上的項目處于細分賽道龍頭位置，作為這些公司唯一或者主導的投資人，君聯(lián)資本在企業(yè)成長發(fā)展的各個不同階段，都發(fā)揮了重要作用。

    從容投資

    君聯(lián)資本在2015年開始正式啟動醫(yī)療專業(yè)基金的投資，并從成立之初即以美元基金和人民幣基金共同進行投資。

    回顧2018年的醫(yī)療投資市場，王俊峰認為，之前在局部的項目有高估的現(xiàn)象，現(xiàn)在更多是價格的回歸，且仍處在回歸過程當中。

    “公司估值是由基本面和資金供給共同決定的。明年第二季度的市場資金供給會更緊張，將有企業(yè)估值進入階段低點。”他表示。

    專注創(chuàng)新藥投資的洪坦也表示，2019年中期會更清晰一些：“也許會迎來很好的窗口期。走過這個周期之后，無論企業(yè)家還是投資人都會更成熟。”

    一直專注在醫(yī)療服務投資方向的汪劍飛告訴記者，得益于醫(yī)保、醫(yī)療等政策的推動，未來十年將是布局醫(yī)療服務資產(chǎn)的好機會。

    醫(yī)療器械和診斷方向上，周瑔則在關注著政策推動、跨界技術融合帶來的“器械+服務”和“器械+新技術”機會。

    基于2018年的收緊策略，君聯(lián)資本醫(yī)療團隊年初完成首輪封閉的人民幣基金還有大量彈藥用于新一年的投資。

    君聯(lián)資本醫(yī)療投資主要關注創(chuàng)新藥及精準治療、醫(yī)療器械和診斷技術、醫(yī)療服務及醫(yī)療IT、基因科技四大領域；圍繞重大疾病譜如心血管、腫瘤、內(nèi)分泌、呼吸系統(tǒng)等板塊；投資階段實現(xiàn)從初創(chuàng)期到中后期全周期覆蓋。

    “醫(yī)療投資周期長。有經(jīng)驗的投資人會做好組合管理，在創(chuàng)新藥、生物技術、器械診斷和醫(yī)療服務板塊均衡布局。”王俊峰說。