■本報(bào)記者 謝若琳

    沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“趙薇夫婦高杠桿的資本游戲”終于有了定論。4月16日晚，中國證監(jiān)會公布了對萬家文化（現(xiàn)已更名祥源文化）的行政處罰決定書和相關(guān)人員市場禁入決定書，駁回了趙薇夫婦、龍薇傳媒、萬家文化及相關(guān)當(dāng)事人的申辯，最終決定：對黃有龍、趙薇、孔德永分別采取5年證券市場禁入措施。

    同時(shí)，證監(jiān)會還對萬家文化、龍薇傳媒責(zé)令改正，給予警告，并分別處以60萬元罰款；對孔德永、黃有龍、趙薇、趙政給予警告，并分別處以30萬元罰款。

    對于上述決定，業(yè)界普遍表示認(rèn)可。上海明倫律師事務(wù)所律師王智斌在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，已經(jīng)向法院遞交第一批約270余名投資者的訴訟材料，初步統(tǒng)計(jì)索賠總額超過人民幣2000萬元。

    顯然，趙薇夫婦這次“攤上事兒”了，上述僅是首批索賠的投資者，一旦他們勝訴，會成為標(biāo)桿性事件，后面的判例加快訴訟周期，在短時(shí)間內(nèi)就可以下達(dá)判決。那么，趙薇夫婦面前的窟窿有多大？

    北京市中同律師事務(wù)所合伙人趙銘在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)表示，粗略計(jì)算，萬家文化從2017年1月12日復(fù)盤至2018年3月31日期間，共有300.58億元的成交量，假設(shè)按照成交量的20%計(jì)算，也有60多億元。“當(dāng)然最后涉及的賠償額度，還是取決于投資者的個(gè)人選擇。”

    不過，趙銘認(rèn)為，股民索賠是一場持久戰(zhàn)，“按照法律規(guī)定，如果趙薇等人對《行政處罰決定書》結(jié)果不滿，他們?nèi)杂行姓?fù)議或行政訴訟的權(quán)利，那么，這件事情（索賠案）至少發(fā)酵至2019年底。”

    270余名投資者著手起訴

    這場鬧劇始于2016年底，歷時(shí)半年有余，以監(jiān)管層強(qiáng)勢干預(yù)草草收場。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，孔德永、趙薇夫婦等人違法事實(shí)清楚，接下來將面臨股民巨額索償。根據(jù)《證券法》和相關(guān)司法解釋，上市公司和其他信息披露義務(wù)人因虛假陳述導(dǎo)致投資者權(quán)益受損，應(yīng)承擔(dān)民事賠償責(zé)任。

    王智斌表示，證監(jiān)會對上市公司的處罰，一般以地方證監(jiān)局為落款主體，但是本案的落款主體為證監(jiān)會，足見證監(jiān)系統(tǒng)對該案的重視。“證監(jiān)會認(rèn)定的事實(shí)清晰明了，龍薇傳媒方面對于投資者的誤導(dǎo)是客觀存在的，其虛假陳述行為對股價(jià)的影響也非常直接，我們對于訴訟結(jié)果保持樂觀。”

    “近期我們將向法院遞交第一批約270余名投資者的訴訟材料，每位投資者的起訴金額還在復(fù)核中，初步統(tǒng)計(jì)該270余位投資者的索賠金額將超過人民幣2000萬元。”王智斌告訴記者，正式處罰落地后，不少當(dāng)事人打電話過來詢問何時(shí)起訴，后續(xù)批次的訴訟準(zhǔn)備也將很快陸續(xù)展開。

    實(shí)際上，在此之前，全國范圍內(nèi)已經(jīng)有上百位股民準(zhǔn)備起訴。而據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，杭州中院已正式受理首批股民訴祥源文化、趙薇案，具體開庭日期有待通知。

    起訴個(gè)人涉及到送達(dá)、簽收等多個(gè)環(huán)節(jié)，從節(jié)省時(shí)間成本的角度考慮，本次起訴對象為祥源文化及龍薇傳媒，要求二者向投資者承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，暫不涉及趙薇個(gè)人。王智斌認(rèn)為，從二級市場走勢來看，趙薇明星效應(yīng)對股價(jià)產(chǎn)生了直接影響。雖然從法理的角度而言，趙薇本人并不是主要責(zé)任人，但如果趙薇能夠敦促龍薇傳媒承擔(dān)責(zé)任，將非常有利于維護(hù)其個(gè)人有擔(dān)當(dāng)?shù)男蜗蟆?/p>

    律師：結(jié)案或拖至2019年底

    最終誰具有索賠資格，還要由法院來決定，關(guān)鍵爭議在于對時(shí)間點(diǎn)的認(rèn)定。

    對于虛假陳述的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，趙銘認(rèn)為，雖然證據(jù)顯示2016年12月27日萬家文化公告趙薇入主的信息披露，但當(dāng)時(shí)正值該股票停盤，故從復(fù)盤日（2016年1月12日）起買入萬家文化，截止到2017年4月1日，公司披露《調(diào)查通知書》時(shí)，仍然持有股票的投資者，具備索賠條件。

    對于上述時(shí)間節(jié)點(diǎn)，王智斌也表示認(rèn)同。“除此之外，沒有持有到2017年3月31日，而是在2017年2月28日之后清倉的投資者，也應(yīng)當(dāng)具備索賠資格。”

    王智斌強(qiáng)調(diào)，從證監(jiān)會認(rèn)定的事實(shí)來看，整個(gè)收購過程體現(xiàn)了“逐漸告吹”的過程，因此，在哪個(gè)時(shí)間點(diǎn)上構(gòu)成了對虛假陳述行為的揭露，仍存在不確定性，具體還要法院認(rèn)定。

    不過，索賠案往往是場持久戰(zhàn)。趙銘表示，按照法律規(guī)定，祥源文化和趙薇等人收到處罰決定書60日內(nèi)，仍可向中國證券監(jiān)督管理委員會申請行政復(fù)議，或在收到處罰決定書6個(gè)月內(nèi)向法院提起行政訴訟。“從追求自身利益最大化的角度出發(fā)，趙薇等人應(yīng)該會提出行政復(fù)議或提出行政訴訟。司法實(shí)踐中，上市公司往往也會進(jìn)行行政復(fù)議或行政訴訟，實(shí)踐中撤銷的可能性極小，但是，往往可以通過這種方式讓投資者民事訴訟中止審理（也就是暫停），最大限度地拉長投資者（股民）的民事訴訟周期和訴訟成本，比如有時(shí)訴訟耗時(shí)長達(dá)幾年。”