近日，因高管層人事地震，與廣藥集團纏斗多年的加多寶集團又成了關(guān)注點。3月21日，加多寶集團總裁李春林召集集團管理層召開會議，確定集團未來經(jīng)營戰(zhàn)略方針，并宣布集團戰(zhàn)略目標：二次創(chuàng)業(yè)，開源節(jié)流，整合優(yōu)勢資源，三年內(nèi)實現(xiàn)公司成功上市。

    3月25日下午，當被詢問到加多寶是否會IPO時，加多寶集團黨委書記龐振國表示，只要有利于涼茶發(fā)展，公司的策略都會持開放態(tài)度。2017年加多寶要對瓶裝加多寶發(fā)力，下一步將加大渠道投放，舉行促銷活動；此外，將更多注重年輕消費者的訴求，并持續(xù)進行國際化。

    高管團隊“余震未消”，新任總裁躊躇滿志IPO，加多寶未來究竟該何去何從？

    IPO被指轉(zhuǎn)移視線

    加多寶突傳人事“地震”，引發(fā)外界頗多猜測。3月19日，加多寶集團官網(wǎng)公布，即日起，集團董事局解除集團總裁王強及集團副總經(jīng)理徐建新所有職務，并指示集團人力資源部依法處理解雇王強及徐建新的一切事宜。同時，任命李春林為集團總裁，主理加多寶及昆侖山業(yè)務。通告簽發(fā)人為集團董事長陳鴻道。

    值得一提的是，雖然加多寶董事長陳鴻道因被大陸警方追捕，一直“蝸居”香港，但其對加多寶公司的控制權(quán)仍在。

    一石激起千層浪，對于加多寶高層變動之事業(yè)內(nèi)議論紛紛。隨后的3月21日晚間，加多寶集團在其官網(wǎng)發(fā)布了“2018-2020年中期發(fā)展規(guī)劃”。該規(guī)劃中說，新總裁召開會議，決定啟動上市計劃，三年內(nèi)實現(xiàn)上市，將對經(jīng)營思路、經(jīng)營架構(gòu)、管理體系進行重大調(diào)整，二次創(chuàng)業(yè)。

    對此，有業(yè)內(nèi)人士認為，該回應有掩蓋熱度、轉(zhuǎn)移視線的目的。不過，也有分析人士表示，持觀望態(tài)度。

    “在業(yè)績情況最好的時候，加多寶都沒有上市，這個時候爭取上市，我覺得難度很大，而且，李春林要是也做不出成績，被免職是一定的。”一位加多寶前高管如是表示。

    有業(yè)內(nèi)人士猜測，加多寶此次將總裁和副總經(jīng)理雙雙解除職務，或與中糧此前的入股有關(guān)。有市場人士表示，中糧的入股可能只是一個開頭，未來雙方必將會有更深度的合作，不排除中糧完全收購加多寶以及加多寶上市的可能性。

    而對于上市計劃，品牌營銷專家路勝貞認為，“加多寶的上市應該會遇到較多困難，首先是資產(chǎn)的優(yōu)良和股權(quán)的穩(wěn)定清晰，其次是業(yè)績的連續(xù)向上和預期較好。目前來看，加多寶的上市主體目前還不清晰，上市主體需要加入優(yōu)質(zhì)股權(quán)結(jié)構(gòu)。其次是需要將加多寶的主要市場穩(wěn)定下來，將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向穩(wěn)健化調(diào)整，避免大起大落和內(nèi)外部不穩(wěn)定。三是要有新的產(chǎn)品開發(fā)計劃和市場預期，這樣才能增強市場信心和證監(jiān)會的認可。”

    值得注意的是，根據(jù)A股主板和中小板的上市要求，發(fā)行人近3年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更（創(chuàng)業(yè)板為2年），剛剛“換帥”的加多寶，在這個問題上似乎提高了其“IPO游戲”的難度。

    業(yè)績下滑或成“麻煩纏身”主因

    據(jù)了解，加多寶集團近三年高層變動頻繁。除了股東層面的變動之外，加多寶所面臨的的市場也在急劇變化。

    去年11月，繼“紅罐包裝裝潢”案后，在涼茶關(guān)于“怕上火”廣告語官司紛爭上，加多寶與王老吉最終打成平手，“共享紅罐裝潢權(quán)”。

    長達5年的拉鋸戰(zhàn)也使加多寶付出了昂貴的代價，加多寶陸續(xù)被判的賠償金額超過45億元，在此期間，加多寶高管離職、員工收縮、資金鏈緊張、庫存高企等諸多問題屢屢被曝出。

    當時有報道稱，加多寶集團的資金鏈開始緊張。加多寶北京總部甚至出現(xiàn)拖欠物流公司欠款的事件。多名與加多寶有長期合作關(guān)系的供應商欠款無法結(jié)算，欠款的金額在幾萬到幾十萬之間。而加多寶出現(xiàn)資金鏈陷入困境的根本原因是由于香港鴻道集團停止注資，加多寶需要自負盈虧。

    此后，加多寶就開始了大面積的裁員。從底層工廠開始裁員，逐漸滲透到加多寶集團的中層職能部門。一些跟隨加多寶從廣州建廠到北京總部成立的十多年老員工，在裁員潮中也未能幸免。

    此外，加多寶近些年的業(yè)績也不容樂觀。據(jù)了解，在2012年，加多寶的年銷售額已突破200億元。2013年，加多寶在2012年的基礎(chǔ)上增長了20%-30%，接近260億元。但是在2015年，加多寶披露的銷售額為250億元左右，2016年銷售收入是240億元。從中可以看到，加多寶近四年的銷售業(yè)績處于停滯甚至倒退的狀態(tài)。

    “如果業(yè)績很好，那么一切都不是問題，都可以掩蓋住，但業(yè)績一旦不好，很多問題就會暴露出來。”有業(yè)內(nèi)人士表示，加多寶董事長陳鴻道的免職、任職命令有強化管理的目的，也有加多寶業(yè)績承壓的緣故。當然，歸根結(jié)底還是業(yè)績的問題。

    有業(yè)內(nèi)人士表示，“加多寶旗下有兩個消費品牌，分別是昆侖山礦泉水和加多寶涼茶。這幾年，涼茶品類下滑，礦泉水品類崛起。面對行業(yè)劇烈變化，加多寶似乎并未拿出有效措施讓昆侖山礦泉水抓住高速增長機會，扭轉(zhuǎn)加多寶涼茶業(yè)績下滑。”

    在知名食品行業(yè)分析師、中國品牌研究院研究員朱丹蓬看來，“近兩年加多寶從體量、利潤、產(chǎn)品線搭建和營銷方面來看，普遍落后于王老吉的發(fā)展，特別是受到訴訟的影響，渠道信心觸底，市場營銷遇挫，整體業(yè)績受累，內(nèi)部也難以穩(wěn)定，以致縮編裁員。”

    此外，陳鴻道受一起行賄案影響，棄保外逃至香港已近十年。據(jù)悉，2004年，原廣藥集團總經(jīng)理李益民因受賄被捕，陳鴻道也牽連其中。2005年10月，陳鴻道棄保外逃至香港。廣州檢察院表示，對于陳鴻道的追捕從未停止。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，陳鴻道不能親自督戰(zhàn)，遠程遙控指揮很容易造成內(nèi)部管理不善，導致業(yè)績受損，未來陳鴻道或會扶持自己人上位，以加強對于公司的實際把控能力，但是中糧控制下的加多寶是否還會給陳鴻道機會，仍需觀望。

    在國內(nèi)飲料市場增長疲軟、新興茶飲品牌涌入、加多寶內(nèi)部動蕩的情況下，加多寶能否實現(xiàn)A股IPO，我們持續(xù)關(guān)注。

    （綜合自：長江商報、證券時報網(wǎng)、IPO日報、網(wǎng)易財經(jīng)、國際金融報）