6月18日晚間，小米集團(tuán)發(fā)布公告，宣布回購260.4萬股已發(fā)行B類普通股，每股價格區(qū)間9.56-9.59港元，總計(jì)耗資2498.13萬港元。

    自從6月3日以來，這已經(jīng)是小米在短短半個月內(nèi)第9次回購股票了，合計(jì)回購7016.66萬股，耗資6.51億港元，約合人民幣5.76億元。

    截至18日收盤，小米股價為9.59港元，市值為2304億港元。

    一

    6月18日晚，小米本月第9次回購股票，半個月內(nèi)9次回購累積耗資6.51億港元。

    今年1月16日，小米股價下跌明顯，較其半年內(nèi)的最高點(diǎn)跌幅已超55%。于是，在1月17日到1月22日之間，小米啟動了上市以后的首輪股票回購，其分3次回購了總計(jì)1997.22萬B類股份，涉及金額近2億港元。

    小米上市已經(jīng)一年，最初發(fā)行價為17港元，一度沖到22港元，市值也達(dá)到4000億港元，但隨后一路走低，最近長時間徘徊在9港元上下，最低點(diǎn)只有8.91港元。

    去年上市時，小米創(chuàng)始人雷軍曾放出豪言，要給買入小米股票的年輕投資者2倍的股價回報(bào)。但近日，小米的股價較其17港元的發(fā)行價已經(jīng)接近腰斬，有網(wǎng)友戲稱，小米成為了“年輕人第一只被套的股票”。

    早在今年年初的時候，小米創(chuàng)始人、董事長雷軍宣布自愿鎖定所持有的小米股票365天時間，在此期間不會拋售股票，不過雷軍承諾的股票并不包括價值98億元的B類股票，這部分是董事會在小米上市前夕獎勵雷軍的。

    前有創(chuàng)始人承諾，后有公司連續(xù)9次回購股票。一切行動都意在提振市場對小米的信心，不過從目前看效果有限，小米股價仍未回到10港元之上。

    在6月3日的回購公告中，小米稱集團(tuán)是“以股份回購表達(dá)對現(xiàn)時及長期業(yè)務(wù)前景充滿信心”。

    上月受全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升、投資者避險(xiǎn)情緒升溫等因素影響，港股走勢5月整體低迷。小米在月初回購股票可以最大限度地減少下行影響。因?yàn)槌∶淄?，不少港股上市公司都?月展開了積極回購。但是，自6月3日本月第一次回購以來，連續(xù)回購9次，在港服上市公司中還是不太多見。

    小米目前的股價相較17港元的發(fā)行價已跌去43.5%，“跌跌不休”的股價走勢反映小米的業(yè)務(wù)前景在資本眼中依舊備受挑戰(zhàn)，如何真正地提振投資者的信心，還要看小米能否改善手機(jī)的微利狀態(tài)，以及在AIoT業(yè)務(wù)上的布局。

    小米本月9次回購

    6月3日回購11，029，400股B類股份，平均價為每股B類股份約9.0492港元；

    6月4日回購1110萬股B類股，涉資約9999.75萬港元；

    6月6日回購2186.5萬股B類普通股，耗資約1億999.6萬港元；

    6月10日回購524.72萬股B類股，涉及金額約4999.77萬港元；

    6月12日回購532萬股B類股，購入價格區(qū)間為9.5~9.57港元，耗資5081.33萬港元；

    6月13日回購517萬股B類股，耗資4987.54萬港元；

    6月14日回購522.5萬股，耗資4995.67萬港元；

    6月17日回購260.6萬股，耗資2499.8萬港元；

    6月18日回購260.4萬股，涉資2498萬港元；

    二

    全球智能手機(jī)市場觸頂下行，特別是國內(nèi)智能手機(jī)市場整體增長乏力，給小米的未來增加了變數(shù)。

    從去年Q4開始，小米手機(jī)全球出貨量陷入增長乏力的困境，中國市場尤其嚴(yán)重，從去年Q3到今年Q1連續(xù)三個季度雙位數(shù)下跌。5月份，雷軍親任小米中國區(qū)總裁，來挽回中國市場的劣勢。

    根據(jù)市場調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC公布的報(bào)告，2018年全球智能手機(jī)出貨量為14億部，比2017年減少了4.1%。

    小米2018年全年?duì)I收1138億元，同比增長41.3%；出貨量1.19億臺，同比增長29.8%。數(shù)據(jù)看上去不錯，但仍然沒有達(dá)到預(yù)期。小米副總裁汪凌鳴帶著KPI走馬上任，要求在2018年要把全球銷量做到1.4億部。

    在中國大陸手機(jī)平均售價同比提升17%，海外市場的智能手機(jī)平均售價同比增長9.7%。2018年財(cái)報(bào)顯示，小米硬件的綜合稅后凈利率不到1%。

    就目前來看，小米的主業(yè)務(wù)依然是智能手機(jī)，2019年一季度，智能手機(jī)收入占到小米總收入的六成以上，但是小米智能手機(jī)卻并不賺錢。過去很長一段時間，性價比一直是小米的標(biāo)簽，1999元很長時間也代表了小米的產(chǎn)品旗艦定位，從小米1代到小米5代，都是定了這個價格。

    打開小米官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，作為小米現(xiàn)在的旗艦機(jī)小米9目前的價格為2999元，小米MIX3也僅為3299元。這樣的價格與其他的友商無法相提并論，因此小米意識到需要提升高端機(jī)，為此小米將Redmi品牌獨(dú)立出來，一方面紅米要承擔(dān)性價比和銷量。同時也是為了讓小米手機(jī)更好地提升價格，用小米品牌沖擊中高端市場。

    紅米5月份發(fā)布不久的旗艦機(jī)型K20系列，在618購物狂歡節(jié)期間也表現(xiàn)不俗，銷量排行多日來在眾多機(jī)型中都名列前茅。而反觀大哥小米手機(jī)的表現(xiàn)卻不如人意，作為旗艦機(jī)型小米9已經(jīng)上市數(shù)月，熱度逐漸減退，不得不進(jìn)入促銷環(huán)節(jié)。由于與紅米K20定位趨同，遭市場拋棄也就是時間的問題。

    在國際市場上，小米需要在印度等新興市場保持持續(xù)增長。今年1月，小米公司發(fā)集團(tuán)文件，為盡快推動小米非洲業(yè)務(wù)的拓展，成立非洲地區(qū)部，由汪凌鳴負(fù)責(zé)，向王翔匯報(bào)。然而上月汪凌鳴因違反治安管理處罰法被小米予以辭退。

    大戰(zhàn)在即損失大將，未來小米手機(jī)的銷量增長還有很長的路要走。

    三

    雖說小米手機(jī)對于小米來說確實(shí)不掙錢，但小米手機(jī)的價值對于小米來說卻很大。

    今年是5G元年，工信部已經(jīng)將向四家公司發(fā)放了5G牌照，萬物互聯(lián)的“物聯(lián)網(wǎng)”時代即將到來。未來家庭里所有的設(shè)備都能互聯(lián)互通，能夠用語音和人工智能來進(jìn)行交互，這是未來10年全球最重要的科技發(fā)展趨勢。

    圍繞小米手機(jī)、小米電視、小米路由器三大核心產(chǎn)品，由小米生態(tài)鏈企業(yè)的智能硬件產(chǎn)品組成一套完整的閉環(huán)體驗(yàn)。

    6月11日，小米在北京舉辦“小米手環(huán)4暨米家智能新品發(fā)布會”。雷軍回憶上一次米家品牌的發(fā)布會已經(jīng)是713天前了。闊別近兩年，小米帶來了小米手環(huán)4、小米米家智能門鎖推拉式、米家洗烘一體機(jī)Pro（10kg）智能投放版、米家互聯(lián)網(wǎng)煙灶套裝、小米小愛老師等一系列新品，同時雷軍也向外界宣布米家品牌的目標(biāo)——米家，就是面向未來的智能家電品牌。

    數(shù)據(jù)顯示：截至今年3月31日，小米IoT聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)超過1.71億臺（不含手機(jī)、平板和筆記本電腦），同比增長70%，可見智能家居的進(jìn)程正在進(jìn)一步加速。同期，小米AI音箱出貨量超過1000萬臺。

    如此漂亮的數(shù)據(jù)應(yīng)該得到市場的認(rèn)同，但是華盛證券在4月報(bào)告中曾指出，小米目前的估值介于硬件公司與互聯(lián)網(wǎng)公司之間。由于手機(jī)市場競爭加劇、互聯(lián)網(wǎng)收入增速放緩，IoT業(yè)務(wù)尚未看到清晰的互聯(lián)網(wǎng)盈利等理由，該機(jī)構(gòu)認(rèn)為目前小米參考的估值體系應(yīng)當(dāng)更接近硬件公司。

    雖然中信證券表示長期看好小米“硬件+互聯(lián)網(wǎng)+新零售”的前瞻性商業(yè)布局以及“手機(jī)+AIoT”雙引擎戰(zhàn)略，但對于未來三年的PE預(yù)測值分別是2019年19倍、2020年15倍，2021年10倍，該預(yù)測值也是更接近硬件公司的估值而非互聯(lián)網(wǎng)公司。

    投資機(jī)構(gòu)的不看好，也難怪小米股價在上市一年后近被腰斬，未來小米的AIoT戰(zhàn)略是否能成為主要發(fā)力點(diǎn)，帶領(lǐng)大家電品類快速擴(kuò)張，還需要市場的不斷檢驗(yàn)，如果成功將減緩手機(jī)需求疲軟所帶來的壓力。