4月20日晚間，隆基股份（601012）2020年度報(bào)告及2021年一季報(bào)雙雙登場(chǎng)。由于此前已經(jīng)披露過(guò)年度業(yè)績(jī)預(yù)告，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)集中在公司一季度業(yè)績(jī)情況上。

    今年一季度，隆基股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入158.5億元，同比增長(zhǎng)84.36%；期內(nèi)凈利潤(rùn)為25億元，扣非凈利潤(rùn)為24.2億元，同比分別增長(zhǎng)34.24%和37.46%。此前有關(guān)公司一季度巨虧的傳聞不攻自破。

    從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，隆基股份2020年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收545.8億元，同比增長(zhǎng)65.92%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)85.5億元，同比增長(zhǎng)61.99%。同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.5元（含稅），每10股以資本公積金轉(zhuǎn)增4股。

    然而，面對(duì)硅料輪番漲價(jià)，隆基股份一季度部分經(jīng)營(yíng)指標(biāo)也受到影響。公司三項(xiàng)現(xiàn)金流凈額指標(biāo)均為負(fù)值，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物較上年末減少了近63億元。此外，公司預(yù)付款項(xiàng)余額及存貨規(guī)模均大幅增長(zhǎng)。

    隆基股份在年報(bào)中表示，計(jì)劃今年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入850億元，這意味著公司收入指標(biāo)有望再增長(zhǎng)55.7%。目前來(lái)看，硅料價(jià)格高位運(yùn)行的趨勢(shì)還沒(méi)有看到停下來(lái)的信號(hào)，雖然下游組件環(huán)節(jié)通過(guò)減少開(kāi)工率等方式倒逼上游降價(jià)，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈上下游的博弈仍將延續(xù)。

    此前，在一場(chǎng)券商電話(huà)會(huì)議上，有所謂行業(yè)專(zhuān)家預(yù)測(cè)隆基股份一季度有可能巨虧17億元，相關(guān)言論引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)，彼時(shí)，隆基股份方面進(jìn)行了辟謠，回應(yīng)稱(chēng)這一預(yù)測(cè)“偏差太大”。隨著一季報(bào)的披露，相關(guān)也傳聞不攻自破。

    就一季報(bào)而言，隆基股份其他值得關(guān)注的情況還包括股東持股數(shù)量的變化。相比去年末，高瓴資本正式接手李春安減持的股份，成為第二大股東；前十大股東中，北向資金、陳發(fā)樹(shù)均進(jìn)行了增持，中國(guó)建設(shè)銀行股份有限公司-廣發(fā)科技先鋒混合型證券投資基金則有所減持。

    業(yè)務(wù)方面，一季度，隆基股份完成受讓森特股份27.25%的股份，并成為后者第二大股東，以此拓展BIPV業(yè)務(wù)；同時(shí)，與朱雀投資一道發(fā)起設(shè)立氫能子公司，進(jìn)軍光伏制氫市場(chǎng)。這兩項(xiàng)舉動(dòng)都受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注，被視作隆基股份拓展光伏應(yīng)用領(lǐng)域的重要舉措。

    當(dāng)然，從隆基股份一季報(bào)反映出來(lái)的情況看，公司經(jīng)營(yíng)也存在隱憂(yōu)?，F(xiàn)金流方面，一季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-16.15億元，翻看過(guò)往情況，隆基股份這項(xiàng)指標(biāo)在一季度基本都是全年低點(diǎn)，不過(guò)，相比去年同期，這項(xiàng)指標(biāo)在今年有所惡化。

    此外，今年一季度，隆基股份投資活動(dòng)、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-18.62億元，-27.73億元，較去年同期均有較大幅度的下滑。在這一系列因素影響下，一季度末，隆基股份現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為176.2億元，較去年末減少了62.88億元。

    一季度末，隆基股份預(yù)付款項(xiàng)余額為47.45億元，存貨規(guī)模達(dá)到151.9億元，較去年末分別增長(zhǎng)了28.54億元和37.4億元。

    一系列指標(biāo)變化背后意味著，隆基股份雖然身為光伏行業(yè)一體化龍頭，在面對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅上揚(yáng)時(shí)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)依舊承壓。例如，當(dāng)前硅料價(jià)格已經(jīng)漲至13-14萬(wàn)元/噸的區(qū)間，公司預(yù)付款項(xiàng)的增加，以及購(gòu)買(mǎi)商品支付的現(xiàn)金增加在一定程度上與此有關(guān)。