摘要：同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只，總市值近7000億元，流通市值超5000億元。市場人士認(rèn)為，退市機(jī)制常態(tài)化后，218只股票面臨去留。一定程度上也將遏制二級市場“炒小”“炒差”歪風(fēng)。

    國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》后，11月3日，上交所發(fā)布《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》，其中明確指出推動(dòng)實(shí)行全面注冊制，并持續(xù)推進(jìn)退市制度改革，嚴(yán)格退市監(jiān)管。

    值得注意的是，完善退市制度已成為國務(wù)院金融委的議題之一。此前10月31日，國務(wù)院金融委召開的專題會(huì)議明確指出，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只，總市值近7000億元，流通市值超5000億元。市場人士認(rèn)為，退市機(jī)制常態(tài)化后，218只股票面臨去留。一定程度上也將遏制二級市場“炒小”“炒差”歪風(fēng)。

    全面注冊制時(shí)代

    11月3日晚間，上交所發(fā)布《推動(dòng)提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動(dòng)計(jì)劃》稱，將力爭通過三年左右時(shí)間，在滬市形成一大批體現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展要求的上市公司群體。

    《行動(dòng)計(jì)劃》從公司治理、信息披露、制度建設(shè)、優(yōu)化監(jiān)管、做深服務(wù)五個(gè)方面制定了39項(xiàng)具體工作安排，其中重點(diǎn)推進(jìn)工作16項(xiàng)，常態(tài)實(shí)施工作23項(xiàng)。

    其中，在制度建設(shè)方面，上交所明確將深化“入口端”和“出口端”，將推動(dòng)全面實(shí)行注冊制，從源頭把好上市公司質(zhì)量關(guān)。嚴(yán)格退市監(jiān)管，持續(xù)推進(jìn)退市制度改革，優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)警示板。支持公司用好用足并購重組、再融資、公司債券、可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股、REITs、ETF等市場工具。

    此前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量的意見》，其中明確指出，要健全上市公司退出機(jī)制，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，嚴(yán)厲打擊惡意規(guī)避退市行為。

    完善退市制度已成為國務(wù)院金融委的議題之一。10月31日，國務(wù)院金融委召開專題會(huì)議時(shí)指出，要增強(qiáng)資本市場樞紐功能，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制，建立常態(tài)化退市機(jī)制，提高直接融資比重。

    武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，注冊制改革本質(zhì)上是發(fā)揮市場的作用，盡量管住政府的有形之手，減少行政管制跟過度行政干預(yù)。全面推行注冊制意味著市場將更包容開放有韌性的新股。

    前海開源首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍?jiān)诮邮堋度A夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)3月1號(hào)實(shí)施的新《證券法》的規(guī)定，將全面推行注冊制，現(xiàn)在已經(jīng)實(shí)行注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板取得了比較好的成效，更多的新企業(yè)注冊上市登陸資本市場?，F(xiàn)在推行注冊制，在制度上、技術(shù)準(zhǔn)備上基本都已完善。

    目前推行全面注冊制是否存在障礙？楊德龍認(rèn)為，部分投資者擔(dān)心如果在主板和中小板全面推行注冊制，可能會(huì)增加擴(kuò)容的壓力，導(dǎo)致市場出現(xiàn)資金面緊張的狀況。全面推行注冊制只是時(shí)間問題，短期來看，對市場可能有資金面的壓力，但從長期來看，它是與成熟市場接軌的重要措施。

    A股退市常態(tài)化

    A股退市常態(tài)化來襲。11月2日，中央全面深化改革委員會(huì)第十六次會(huì)議審議通過了《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的若干意見》。

    《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》指出，要堅(jiān)持市場化、法治化方向，完善退市標(biāo)準(zhǔn)，簡化退市程序，拓寬多元退出渠道，嚴(yán)格退市監(jiān)管，完善常態(tài)化退出機(jī)制。

    除此之外，要加快健全證券執(zhí)法司法體制機(jī)制，加大對重大違法案件的查處懲治力度，夯實(shí)資本市場法治和誠信基礎(chǔ)，加強(qiáng)跨境監(jiān)管執(zhí)法協(xié)作，推動(dòng)構(gòu)建良好市場秩序。

    證監(jiān)會(huì)市場一部主任李繼尊近日公開表示，當(dāng)前退市力度前所未有，促進(jìn)了市場的優(yōu)勝劣汰。數(shù)據(jù)顯示，2019年共18家公司退市，2020年前8個(gè)月有29家公司退市。

    值得注意的是，強(qiáng)制退市力度也在進(jìn)一步加大。近兩年當(dāng)中，強(qiáng)制退市共25家，是之前6年強(qiáng)制退市數(shù)量總和的2倍多。

    楊德龍表示，一方面全面推行注冊制，讓更多新企業(yè)上市。另一方面，嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，讓不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的企業(yè)及時(shí)退出市場，從而實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，這是有利于A股市場長期健康發(fā)展的，也有利于讓A股市場的可投資性增強(qiáng)。

    全面注冊制與退市制度全面推行之下，可能會(huì)導(dǎo)致市場的分化更嚴(yán)重，散戶如何投資？楊德龍建議，對于普通投資者而言，自己炒股的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，那么通過買基金交給專業(yè)投資機(jī)構(gòu)來做投資收益更高。未來資金會(huì)更偏好于業(yè)績優(yōu)良的好公司，而差股和題材股更加無人問津，甚至被邊緣化，最終退市。

    值得注意的是，今年的基金銷售異?；鸨?，一方面是因?yàn)榫用駜?chǔ)蓄向資本市場大轉(zhuǎn)移，另一方面是越來越多投資者認(rèn)識(shí)到投資基金的收益更好。

    218只ST股總市值7000億

    董登新認(rèn)為，A股全面實(shí)行注冊制與退市制度常態(tài)化后，企業(yè)的誠信意識(shí)和守法意識(shí)也會(huì)大幅提高。未來，會(huì)增加垃圾股的退市效率，每年或?qū)⑦_(dá)到幾十家或者上百家企業(yè)的退市規(guī)模。

    這意味著，退市常態(tài)化后，ST股將面臨“生死”大考。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至11月4日，A股4048只股票中，ST股、*ST股共有218只（ST股有83只，*ST股有135只）。

    目前有14只股處于停牌狀態(tài)，其中包括已被強(qiáng)制退市的*ST凱迪。218只股總市值近7000億元，流通市值超5000億元。

    其中，*ST鹽湖（000792.SZ）總市值居首，為480億元；*ST長動(dòng)（000835.SZ）盤子最小，僅有5.16億元?？傮w來看，市值低于10億元的有28家，低于百億元的有207家。

    從股價(jià)來看，218只股票中，股價(jià)最高的為ST舍得（600702.SH），為46.88元/股，股價(jià)最低的為*ST富控（600634.SH），為0.96元/股。

    截至11月4日收盤，前述218只股票中，股價(jià)不足1元的僅有兩只，股價(jià)不足2元的有64只，股價(jià)不足10元的有193只。

    《華夏時(shí)報(bào)》記者注意到，218只ST股中，機(jī)械設(shè)備與信息服務(wù)行業(yè)企業(yè)占比最多，分別達(dá)到30家、22家。除此之外，陪伴了A股30年，自1990年便上市的股票有三只，分別為ST中安（600654.SH）、ST游久（600652.SH）、*ST飛樂（600651.SH）。

    楊德龍建議，在全面推行退市制度后，一些垃圾股特別是ST股票可能會(huì)觸發(fā)相關(guān)規(guī)則而退市，所以未來ST股退市的風(fēng)險(xiǎn)是非常大的，要堅(jiān)持價(jià)值投資、做好公司的股東異常重要。