周四（9月3日），A股整體沖高回落震蕩調(diào)整，上證指數(shù)失守3400點。兩市成交9422億元，較前一交易日小幅萎縮。日用化工、電力、煤炭等板塊略顯強勢，種業(yè)、食品飲料、酒店餐飲等板塊大幅回調(diào)。其中，6000多億市值的調(diào)味品龍頭股海天味業(yè)在連創(chuàng)新高之后，突然大幅下跌，并引發(fā)調(diào)味品板塊全面回調(diào)，海天味業(yè)市值一日間蒸發(fā)逾580億元。

    9月3日，北上資金凈賣出10.04億元，其中滬股通凈買入9.17億元，深股通凈賣出19.21億元。北上資金凈買入貴州茅臺5.15億元，寧德時代、洋河股份、京東方A等也獲得超億元的凈買入。藥明康德、五糧液、海天味業(yè)等則被凈賣出超億元。

    食品飲料板塊走勢出現(xiàn)嚴(yán)重分化，一方面養(yǎng)元飲品、甘源食品、惠發(fā)食品、金徽酒逆市漲停；另一方面細分子行業(yè)調(diào)味品板塊全面回調(diào)，千禾味業(yè)、中炬高新盤中一度跌逾9%，逼近跌停板。海天味業(yè)當(dāng)日上午還沖高至203元，下午畫風(fēng)一變大幅下挫，盤中一度跌逾8%。至9月3日收盤，海天味業(yè)市值較當(dāng)日股價高點蒸發(fā)逾580億元。天味食品、ST加加、星湖科技等也大幅下跌。

    從2018年底食品飲料板塊指數(shù)356點開始，踏上超級大牛市征程，至周四收盤4178點，期間合計上漲近12倍，是申萬28個一級行業(yè)中同期漲幅最大的行業(yè)。并且漲速今年有加快的趨勢，年度平均漲幅由之前的約30%左右，驟然提高逾80%。期間涌現(xiàn)出海天味業(yè)、中炬高新、恒順醋業(yè)等大批上漲幾十倍（復(fù)權(quán)，下同）的大牛股。

    大部分機構(gòu)都看好食品飲料行業(yè)后市，認(rèn)為業(yè)績將繼續(xù)穩(wěn)定增長，特別是今年受疫情影響，大部分行業(yè)上市公司業(yè)績陷于疲弱，而食品飲料行業(yè)顯現(xiàn)出極強的韌性。剛結(jié)束的半年報披露顯示，行業(yè)超六成的上市公司凈利潤實現(xiàn)了同比增長，整體凈利潤同比增長24.27%，其中海欣食品、三全食品等11家公司上半年凈利潤實現(xiàn)同比增長超100%。

    雖然食品飲料行業(yè)前景看好，但股價漲幅明顯遠超業(yè)績成長。以龍頭股海天味業(yè)為例，2014年上市首年實現(xiàn)凈利潤20.9億元，其2019年凈利潤53.53億元。今年上半年，公司凈利潤32.53億元，如簡單乘以2的話，海天味業(yè)上市以來凈利潤增長了約211%，但同期海天味業(yè)股價上漲了逾20倍。周四高點時，該股市盈率一度突破100倍。目前食品飲料行業(yè)平均市盈率高達52.77倍，處于近10年來最高位，比2015牛市峰值39倍，還高逾35%。天味食品、甘源食品、日辰股份等12股市盈率超過百倍。

    銀河證券日前研報表示，近期食品飲料持續(xù)走強，白酒、調(diào)味品等行業(yè)市盈率不斷創(chuàng)近年新高，盡管在過去很長時間強烈推薦白酒調(diào)味品等消費股，但是不對當(dāng)下創(chuàng)紀(jì)錄的消費股再唱贊歌，因為創(chuàng)紀(jì)錄估值意味著未來投資回報率下降。

    巨大的漲幅、高額的收益也引發(fā)了主要股東的連續(xù)減持。千禾味業(yè)控股股東、董事、高管齊上陣減持。其中控股股東在去年底發(fā)布減持公告，至7月剛到期結(jié)束，又馬上再發(fā)布減持公告，計劃減持?jǐn)?shù)量不超過公司總股本的3%，而之前控股股東已減持了約2%的股份。截至8月28日最新公告，控股股東最新持股比例已由2019年底的42.64%降至39.09%。

    超高的估值，也令北上資金大幅減持兌現(xiàn)。北上資金6月以來持續(xù)減持千禾味業(yè)，持股由最高點2620萬股，減倉至目前1008萬股，期間減持了1612萬股，減倉幅度高達62%；同樣6月以來中炬高新遭北上資金大幅減持，并且8月下旬以來減持速度加快，一度連續(xù)9個交易日凈賣出中炬高新，持倉由6月的歷史高點1.03億股，降至目前8273萬股，減持了逾2000萬股；海天味業(yè)近1個多月也被北上資金減持了逾600萬股。8月以來北上資金合計凈賣出食品飲料股23.81億元。