■本報(bào)記者 賀駿

    資本寒流之下，大量公司加緊了二級(jí)市場融資的步伐，其中教育類公司的陣營最為矚目。

    最新發(fā)布的《2018教育行業(yè)投融資報(bào)告》顯示，今年前三季度，教育行業(yè)共計(jì)發(fā)生了445起融資事件，融資額共計(jì)430.66億元。前三季度，有17家教育機(jī)構(gòu)在港交所遞交招股書，其中6家已經(jīng)上市。前三季度有6家教育機(jī)構(gòu)在美國遞交招股書，其中5家已經(jīng)上市。23家公司中年紀(jì)最大的21歲，年齡最小的只有3歲，成立時(shí)間在10年以上的超過80%。23家公司中有5家處于虧損狀態(tài)，其中4家為“互聯(lián)網(wǎng)+教育”公司。

    A股市場，雖然教育類公司IPO不及境外市場活躍，但前三季度A股發(fā)生的教育資產(chǎn)并購案也高達(dá)34起。此外，前三季度A股、港股和美股總共64起二級(jí)市場并購中，28起收購標(biāo)的為民辦學(xué)校，包括國內(nèi)的學(xué)校和海外的學(xué)校。

    在一級(jí)市場上，今年前三季度融資金額和融資事件，同比去年都有兩位數(shù)增長，融資額同比增加145%，達(dá)到430億元，事件數(shù)為445起。

    不論是二級(jí)市場還是一級(jí)市場，盡管投融資數(shù)量和總額都創(chuàng)出新高，但在業(yè)界看來，很多是“流血”得來。

    在10月31日召開的“TEC2018教育創(chuàng)想大會(huì)”上，鯨媒體主編廖豐指出：“今年上市的教育公司紛紛破發(fā)，最近收盤價(jià)相比發(fā)行價(jià)，港股和美股的平均跌幅分別是30.69%和76.88%。2018年以前上市的教育公司，股價(jià)較今年1月1日，港股和美股的平均跌幅是75.23%和66.81%。上周，新東方和好未來都宣布了回購股票計(jì)劃。其實(shí)在教育行業(yè)之外，已有500家以上A股公司宣布回購股票。這種情況反映出一種矛盾，就是教育公司背后資本退出的周期和二級(jí)市場上資金供給周期之間的矛盾，而這種矛盾又在國家整頓教培行業(yè)的背景下更加凸顯，也令股價(jià)短期受挫。我們預(yù)計(jì)，二級(jí)市場的劇情反轉(zhuǎn)也會(huì)影響到一級(jí)市場，一級(jí)市場上高估值的中后期項(xiàng)目會(huì)首先受到影響，變現(xiàn)吃力和玩概念的偽教育獨(dú)角獸公司更是如此。一級(jí)市場的早期項(xiàng)目勢必也會(huì)受到影響。因此打好基礎(chǔ)、提高資金效率，對于小公司而言尤為重要。

    對此，三好網(wǎng)創(chuàng)始人、CEO何強(qiáng)表示：“2018年在線教育行業(yè)進(jìn)入了一個(gè)新階段，這是一個(gè)最好的時(shí)代，也是一個(gè)最壞的時(shí)代。隨著物質(zhì)生活的提高，越來越多的家庭可以也愿意為孩子提供更好的教育機(jī)會(huì)。而隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的滲透和技術(shù)的成熟，可以說只要有屏幕的地方就可以進(jìn)行學(xué)習(xí)，這讓在線教育的市場滲透率不斷提升，市場增量不斷增長。另一方面，隨著資本步入寒冬，長期以來的‘燒錢’模式難以為繼。寒冬是檢驗(yàn)教育企業(yè)商業(yè)模式和盈利模式的最佳時(shí)期，扛不過去的弱者將全面出局，而掌握‘御寒之術(shù)’的強(qiáng)者將迎來春天，變得更加強(qiáng)大。想要扛過嚴(yán)寒，教育企業(yè)要做好三點(diǎn)，一是充分尊重教育本質(zhì)，保證師資質(zhì)量；二是緊跟前沿，讓科技為教育賦能，提升運(yùn)營效率，優(yōu)化用戶體驗(yàn)；三是精細(xì)化運(yùn)營，追求有價(jià)值的持續(xù)增長。對于K12一對一在線教育來說，獲客成本是企業(yè)能否存活下去的關(guān)鍵，如果獲客成本低就能活下去。”

    新東方教育文化產(chǎn)業(yè)基金管理合伙人趙征指出，教育行業(yè)是比較典型的弱周期行業(yè)，當(dāng)然經(jīng)濟(jì)波動(dòng)肯定會(huì)對商業(yè)化產(chǎn)生比較大的壓力。教育本身是需要一定周期來驗(yàn)證的，速成或者一蹴而就的東西往往出現(xiàn)的問題比較大，畢竟競爭環(huán)境已經(jīng)不像十年前二十年前新東方的環(huán)境了。我覺得在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較大的時(shí)候，真的是兩手都要硬，兩邊都要關(guān)注，內(nèi)容和運(yùn)營服務(wù)都要關(guān)注。