6月11日凌晨，中國證監(jiān)會官網(wǎng)披露了小米集團(tuán)（以下簡稱小米）發(fā)行CDR（中國存托憑證）招股申請書，據(jù)悉小米已于6月7日通過了在香港的上市聆訊。招股書披露，中信證券股份有限公司為本次發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)及主承銷商。

    據(jù)接近小米IPO項目的中介人士稱，目前投資人尤其是基石投資者“入圍”競爭激烈，給出的估值普遍在750億至850億美元之間，已經(jīng)有一批機(jī)構(gòu)給出超過800億美元的估值，不過目前尚未敲定任何基石投資者。值得注意的是，在不久前“互聯(lián)網(wǎng)女皇”發(fā)布的2018年互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告中，小米以750億美金的估值，在全球20大互聯(lián)網(wǎng)公司中位列第14名。

    據(jù)小米CDR招股書披露，2018年第一季度，小米收入344.12億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤為16.99億元（招股書第337-338頁）。在全球智能手機(jī)市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機(jī)出貨量達(dá)到2，800萬臺，同比增長87.8%，小米模式在多個國際市場被成功驗證。小米還建成了全世界最大的IoT平臺，連接了超過一億臺智能設(shè)備。2017年小米全年收入增速甚至超過了騰訊、阿里巴巴和谷歌等一大批互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

    CDR第一股花落小米

    CDR全稱ChinaDepositoryReceipts，意為中國存托憑證，由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎(chǔ)在中國境內(nèi)發(fā)行、代表境外基礎(chǔ)證券權(quán)益的證券。申請的條件包括：高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，市值不低于2000億元，或最近一年營業(yè)收入不低于30億元且估值不低于200億；設(shè)立持續(xù)經(jīng)營3年以上，最近3年內(nèi)實際控制人未發(fā)生變更等。根據(jù)已公布格式內(nèi)容要求，企業(yè)向證監(jiān)會遞交申請文件，報請證監(jiān)會核準(zhǔn)。公開發(fā)行CDR，需要向滬深交易所提出上市申請，交易所審核同意后，雙方簽訂上市協(xié)議。

    作為首家CDR上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，小米在互聯(lián)網(wǎng)、智能硬件、IoT平臺、新零售等多個領(lǐng)域，成為了中國新經(jīng)濟(jì)的代表，小米極大地提升了社會資源匹配效率，推動了國家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

    在擁抱新經(jīng)濟(jì)的浪潮中，中國股票市場發(fā)行制度改革邁出了歷史性的一步，此前的阿里巴巴、騰訊等一批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都有意以CDR的形式回歸國內(nèi)。

    業(yè)內(nèi)人士指出，小米爭做首家CDR企業(yè)，是雷軍和小米自信的體現(xiàn)，廣大中國普通投資者，也能分享到中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭發(fā)展帶來的成長價值。

    小米進(jìn)入全球互聯(lián)網(wǎng)公司第一陣營

    有著“互聯(lián)網(wǎng)女皇”之稱的瑪麗-米克爾（MaryMeeker）在2018年的互聯(lián)網(wǎng)趨勢報告中，列出了全球20大互聯(lián)網(wǎng)公司，小米以750億美金估值排名全球第14名。

    其中，小米作為互聯(lián)網(wǎng)超級獨角獸，其高速增長，給資本市場留下了深刻印象。根據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，2017年小米收入為1，146.25億元，同比增長67.5%，在收入超過1，000億元且贏利的大型互聯(lián)網(wǎng)公司中，就收入增速而言，超過了阿里巴巴、騰訊和Facebook，排名全球第一。

    CDR招股書披露，2018年第一季度，小米收入344.12億元，經(jīng)調(diào)整經(jīng)營凈利潤為16.99億元。據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2018年第一季度在全球智能手機(jī)市場同比下滑2.9%的情況下，小米手機(jī)出貨量達(dá)到2，800萬臺，同比增長87.8%。一季度是智能手機(jī)行業(yè)淡季，業(yè)內(nèi)人士非?？春眯∶自谖磥韽?qiáng)勁的增長勢頭。

    招股書披露，截至2018年3月，MIUI月活躍用戶超過了1.9億，用戶每天使用小米手機(jī)的平均時間約4.5小時。2018年第一季度，小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)收入為32.31億元，毛利21.19億元，毛利率達(dá)到了65.58%，毛利占比達(dá)到40%，已經(jīng)超過了智能手機(jī)，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)已經(jīng)成為重要獲利來源。

    招股書顯示，小米建成了世界上最大的消費級IoT物聯(lián)網(wǎng)平臺，連接了超過1億臺智能設(shè)備（不含手機(jī)和筆記本電腦）。2018年第一季度，以及連接設(shè)備數(shù)量統(tǒng)計，小米在全球消費物聯(lián)網(wǎng)市場中占比1.9%，領(lǐng)先第二名亞馬遜的1.2%。

    小米將手機(jī)的成功經(jīng)驗復(fù)制到其它行業(yè)，投資或孵化超過90家專注于發(fā)展智能硬件及生活消費產(chǎn)品的公司，構(gòu)建起了手機(jī)周邊、智能硬件、生活消費品三層產(chǎn)品矩陣。這些公司切中IoT和消費升級的風(fēng)口，不僅提升了消費者生活品質(zhì)，還用互聯(lián)網(wǎng)的思維促進(jìn)了傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級，提高了整個社會資源的配置效率，顯著提高了全行業(yè)創(chuàng)業(yè)、創(chuàng)新的成功率。

    麻省理工學(xué)院新媒體行動實驗室主任王瑾教授指出：“與亞馬遜相似，小米建立的是多個伙伴共同形成的開放的生態(tài)圈，搭建了一個樞紐型（hub）的生態(tài)系統(tǒng)。”這意味著，小米的生態(tài)系統(tǒng)是無邊界的，未來小米擁有無限的可能性。

    小米CDR招股書介紹，小米采取了獨特的“鐵人三項”商業(yè)模式：硬件+新零售+互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)——把設(shè)計精良、性能品質(zhì)出眾的產(chǎn)品緊貼硬件成本定價，通過高效的線上線下零售渠道將產(chǎn)品交付到用戶手中，并持續(xù)為用戶提供豐富的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)。

    如今小米商業(yè)模式已經(jīng)全球開花結(jié)果。據(jù)IDC和Canalys調(diào)研報告2018年第一季度小米手機(jī)銷量大漲87.8%，穩(wěn)居全球第四；在印度市場以30.3%的市場份額遙遙領(lǐng)先，在海外14個國家進(jìn)入了市場前五，在歐洲市場增長率超過了999%，這意味著“小米模式”在全球多個國家市場被成功驗證了。