5月29日，*ST船舶下屬子公司上海外高橋造船有限公司為中國遠(yuǎn)洋海運集團有限公司建造的20000TEU超大型集裝箱船“中遠(yuǎn)海運室女座”號命名交付。“中遠(yuǎn)海運室女座”號是外高橋造船為中遠(yuǎn)海運集團量身定制、國內(nèi)完工交付的最大集裝箱船，由中船集團第七〇八研究所研發(fā)設(shè)計。目前，中船集團手持20000TEU以上集裝箱船訂單共計17艘。

    “中遠(yuǎn)海運室女座”號是中船集團與中遠(yuǎn)海運集團兩大央企聯(lián)袂打造的世界級精品船，該船建成交付標(biāo)志著我國在超大型集裝箱船開發(fā)、設(shè)計和建造領(lǐng)域已跨入世界先進(jìn)行列，逐步實現(xiàn)了由技術(shù)跟隨向自主創(chuàng)新的轉(zhuǎn)變，助推中國由世界造船大國向造船強國不斷邁進(jìn)。作為新成員加入國際超大型集裝箱船隊，該船還將為中遠(yuǎn)海運集團打造全球頂級集裝箱船隊、建設(shè)國際領(lǐng)先的航運企業(yè)提供堅實的裝備支撐。

    全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋 國內(nèi)民船龍頭

    *ST船舶是中國船舶工業(yè)集團的核心上市公司，造船總量、造機產(chǎn)量連續(xù)多年位居全國第一。產(chǎn)品線涵蓋散貨船、油船、集裝箱船三大主力船型。其中：外高橋多年居國內(nèi)造船企業(yè)首位；中船澄西是我國船舶修理及靈便型散貨船建造的第一梯隊；滬東重機是我國船用低速機制造行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，也是船用大功率中速機的主要供應(yīng)商。

    從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)角度來看，船舶建造和修理占其營業(yè)收入的70.1%，動力機電業(yè)務(wù)占其營業(yè)收入的25.6%。產(chǎn)能方面，外高橋造船擁有2座30萬噸級船塢，并配有1座800噸的大型龍門吊和3座600噸的龍門吊，硬件設(shè)施配置較強，適合建造大型船舶，年最高產(chǎn)量為563.3萬載重噸。中船澄西船臺較小，適合建造中小型船舶，年最高產(chǎn)量為177.2萬載重噸。

    外高橋造船代表我國最先進(jìn)船舶制造工藝，效率在國內(nèi)處于領(lǐng)先水平，每修正總噸工時可以達(dá)到20以內(nèi)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國內(nèi)其他船企。外高橋造船承建船型涵蓋三大主流船型、LNG等特種船舶和海工裝備，在大型船舶建造具有優(yōu)勢，已經(jīng)接獲得40萬載重噸VLOC、22000TEU集裝箱船的批量訂單。外高橋造船自主研制的好望角型綠色環(huán)保散貨輪已成為國內(nèi)建造最多、國際市場占有率最大的中國船舶出口“第一品牌”。

    妥善處理海工庫存 增加74.8億元現(xiàn)金流入

    *ST船舶2016年、2017年連續(xù)兩年凈利潤為負(fù)，無法交付海工產(chǎn)品是公司虧損的最主要原因。由于原油價格持續(xù)低迷，船東對海工平臺產(chǎn)品延期交付、棄單等情況頻發(fā)，再加上維護(hù)成本，岸線占用成本等，公司從謹(jǐn)慎性和行業(yè)實際情況出發(fā)，計提了資產(chǎn)減值損失，2016年計提37.56億元，2017年計提26.92億元，成為*ST船舶虧損的最主要原因。

    目前，外高橋海工庫存已得到妥善處理，為后續(xù)發(fā)展減輕包袱。2017年12月，由中船集團、建設(shè)銀行、中國人壽下屬投資機構(gòu)共同出資設(shè)立中船集團降本增效私募投資基金，由建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司、國壽資本投資有限公司共同負(fù)責(zé)管理運作，基金存續(xù)期限為“5+2”年，主要投資方向為收購海工平臺資產(chǎn)及相關(guān)資產(chǎn)。與此同時，該基金與中船集團共同成立了天津中船建信海工投資管理有限公司，中船建信于2017年11月購買外高橋造船手持的7座自升式鉆井平臺及4艘平臺供應(yīng)船，合同金額總計74.8億元。通過本次轉(zhuǎn)讓，外高橋造船增加74.8億元現(xiàn)金流入。

    發(fā)展豪華游輪具有先發(fā)優(yōu)勢 央企背景整合預(yù)期強

    外高橋造船有望成為國內(nèi)第一家生產(chǎn)豪華郵輪的企業(yè)，公司已同中投公司、嘉年華集團、芬坎蒂尼集團、中船郵輪科技公司等簽署了2+2艘13.35萬噸Vista級豪華郵輪建造意向書，豪華郵輪建造進(jìn)入實質(zhì)性階段。豪華郵輪作為高端船型單船建造高達(dá)幾十到上百億人民幣，屬于高附加值船型，豪華郵輪也是唯一基本沒有受此輪船市危機影響的船型。中國是豪華郵輪旅游增速最快的新興市場，豪華郵輪需求旺盛，一旦具有本土建造能力將為公司帶來巨大的成長空間。

    此外，*ST船舶還是南北船混改、資產(chǎn)整合潛在受益標(biāo)的。中船工業(yè)集團目前證券化率不足30%。集團仍有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)未注入上市公司，如江南造船廠，滬東中華等。*ST船舶作為集團造船龍頭，未來在集團資產(chǎn)整合過程中，有望充分受益。

    目前，業(yè)界認(rèn)為，船舶工業(yè)基本面正在逐步改善，當(dāng)前船舶工業(yè)外部環(huán)境和產(chǎn)業(yè)內(nèi)部均發(fā)生積極變化。外部環(huán)境的利好主要有三個方面，一是海運仍然是國際貿(mào)易最主要的運輸方式，隨著全球經(jīng)濟復(fù)蘇，海運量需求將穩(wěn)步增長，中長期來看船舶工業(yè)仍然有較大市場空間；二是國際海洋環(huán)保規(guī)則越來越嚴(yán)苛，為船用節(jié)能裝備帶來新需求，也為整船帶來一定的更新需求；三是我國政策對于船舶工業(yè)扶持力度依然較大。從內(nèi)部因素來看，船舶工業(yè)供給側(cè)改革、中央企業(yè)混合所有制改革等改革紅利的釋放將有效提高船舶工業(yè)發(fā)展質(zhì)量，充分激發(fā)企業(yè)自身內(nèi)生動力。而*ST船舶擁有國內(nèi)較為優(yōu)質(zhì)的船舶建造資源，管理水平處于國內(nèi)領(lǐng)先位置，中長期來看仍然有可觀的成長空間。