“樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在已經(jīng)是典型的妖股，我認(rèn)為價(jià)值是零，甚至是負(fù)的。”3月25日下午，辭掉樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)的孫宏斌繼續(xù)“有一說(shuō)一”，“我做生意講究實(shí)事求是，融創(chuàng)（01918）投資樂(lè)視網(wǎng)失敗了。”

    當(dāng)天下午，一身休閑裝扮的孫宏斌向智通財(cái)經(jīng)APP詳細(xì)解釋了自己辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)的邏輯。“不干董事長(zhǎng)，主要是為了散戶考慮，游資老拿我說(shuō)事炒作股價(jià)，散戶不看基本面，不動(dòng)腦子就往里面沖，虧了錢就罵我，我背不起這個(gè)鍋。”

    盡管樂(lè)視網(wǎng)經(jīng)營(yíng)已異常困難，但1月24日復(fù)牌后，交易卻出奇活躍，股東數(shù)量近乎翻倍。據(jù)悉，復(fù)牌前，樂(lè)視網(wǎng)散戶股東數(shù)量為18萬(wàn)多，但截至2月9日，散戶股東數(shù)量已上升至33.6萬(wàn)人，累計(jì)換手率超過(guò)240%，“除了老賈和我們的股票沒(méi)動(dòng)，機(jī)構(gòu)資金幾乎跑光了，現(xiàn)在進(jìn)來(lái)的都是游資和散戶，基本上轉(zhuǎn)手四五輪了”。

    智通財(cái)經(jīng)APP觀察到，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)近期大起大落，漲跌停甚至交替出現(xiàn)，在企業(yè)基本面沒(méi)有發(fā)生重大變化的情況下，這種現(xiàn)象頗為異常。

    業(yè)內(nèi)人士指出，異常背后離不開(kāi)投機(jī)性游資的興風(fēng)作浪，部分跟風(fēng)炒作的散戶面臨著被收割的極大風(fēng)險(xiǎn)。

    據(jù)媒體報(bào)道，3月19日盤后龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)天大量買入樂(lè)視網(wǎng)的華泰證券廈門廈禾路營(yíng)業(yè)部，同樣上榜3月20日的龍虎榜，只是第二天出現(xiàn)在賣出榜單中。

    此營(yíng)業(yè)部有“妖股專業(yè)戶”之稱，2015年的特力A十倍行情以及遭到證監(jiān)會(huì)高額處罰的北八道集團(tuán)操縱次新股一案中，均有這家營(yíng)業(yè)部的身影出沒(méi)。

    “不干董事長(zhǎng)，我就是個(gè)小股東，游資也不能綁架我炒作樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)，誰(shuí)再?zèng)_進(jìn)去虧了錢，就不要罵我了。我也是受害者，虧的比你們還多。”卸任后的孫宏斌更加快人快語(yǔ)，“散戶炒股真的很可怕，聽(tīng)到點(diǎn)所謂消息就往里面沖。樂(lè)視網(wǎng)已經(jīng)屢次公告提示了風(fēng)險(xiǎn)，但很多散戶根本不看。”

    談及樂(lè)視網(wǎng)未來(lái)的出路，孫宏斌表示，本來(lái)有5條路，但借錢和增資的路走不通，現(xiàn)在只剩下3條路——破產(chǎn)重組、賣資產(chǎn)維持上市地位或退市。無(wú)論哪個(gè)出路，樂(lè)視網(wǎng)股價(jià)都很難維持在一個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格。

    孫宏斌毫不避諱“人生的遺憾”，“融創(chuàng)投資樂(lè)視網(wǎng)失敗了”，融創(chuàng)該計(jì)提的會(huì)計(jì)提，去年融創(chuàng)中報(bào)計(jì)提15億元，預(yù)計(jì)即將發(fā)布的年報(bào)計(jì)提會(huì)大幅增加。但在上市公司體系之外的新樂(lè)視文娛（原樂(lè)視影業(yè)）和新樂(lè)視智家（原樂(lè)視致新）的投資，這兩個(gè)板塊過(guò)去做的不錯(cuò)，未來(lái)也大有希望，目前正在推進(jìn)一些合作。

    以下為智通財(cái)經(jīng)專訪孫宏斌的核心實(shí)錄：

    智通財(cái)經(jīng)：辭任樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)，主要出于什么考慮？

    孫宏斌：最重要的是處于對(duì)散戶負(fù)責(zé)的考慮?，F(xiàn)在樂(lè)視網(wǎng)被游資和散戶轉(zhuǎn)手了四五輪，游資明顯在炒作股價(jià)忽悠散戶接盤。他們經(jīng)常拿我和融創(chuàng)的名義釋放一些不負(fù)責(zé)任的消息，很多散戶覺(jué)得有融創(chuàng)頂著，不用腦子跟著往里沖，虧錢了過(guò)來(lái)罵我，這個(gè)我受不了，負(fù)不起這個(gè)責(zé)任，背不起這個(gè)鍋。

    我一個(gè)做大生意的朋友，因?yàn)榭春梦屹I了樂(lè)視網(wǎng)的股票，我說(shuō)你炒股不用腦子，你得看企業(yè)的基本面，樂(lè)視網(wǎng)去年巨虧了116億，而且發(fā)了公告提示風(fēng)險(xiǎn)，很多人根本不看。還有人說(shuō)老賈的FF造車進(jìn)行得不錯(cuò)，這個(gè)和樂(lè)視網(wǎng)有半毛錢關(guān)系嗎？

    我辭掉樂(lè)視網(wǎng)董事長(zhǎng)，就是小股東、普通的投資者，游資別再想拿我說(shuō)事，散戶虧了也不要罵我了。過(guò)去當(dāng)董事長(zhǎng)，很多話不能說(shuō)，現(xiàn)在我也是受害者，虧得比你們還多，你們要罵誰(shuí)，我和你們一起罵。

    智通財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)現(xiàn)在到底面臨哪些困境？

    孫宏斌：經(jīng)營(yíng)不下去了，去年虧了100多億，還有今年陸續(xù)就到期的75億債務(wù)，現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)不開(kāi)，每年版權(quán)攤銷和利息加起來(lái)有20多億，根本掙不上來(lái)。

    老賈現(xiàn)在欠的92億（欠樂(lè)視網(wǎng)75億，欠樂(lè)視文娛15億）還不上。樂(lè)視網(wǎng)要維持正常運(yùn)轉(zhuǎn)，至少得投入100億以上。現(xiàn)在借不到這么多錢，增資的話，不符合連續(xù)兩年盈利的要求，就算我想投，也投不進(jìn)去。而且增資會(huì)涉及重大資產(chǎn)重組，過(guò)程會(huì)非常復(fù)雜而漫長(zhǎng)。

    融創(chuàng)也有自己的股東，我要對(duì)融創(chuàng)的股東負(fù)責(zé)，不可能繼續(xù)借錢給樂(lè)視網(wǎng)了。

    智通財(cái)經(jīng)：外界傳言說(shuō)有互聯(lián)網(wǎng)大佬可能要接盤樂(lè)視？

    孫宏斌：哪個(gè)互聯(lián)網(wǎng)大佬會(huì)這么傻要接盤？即使有，根據(jù)現(xiàn)在的規(guī)則，他也增資不進(jìn)來(lái)。這是游資忽悠散戶的。還有人說(shuō)老賈FF融資如何如何，要在國(guó)內(nèi)買地造車，各種消息滿天飛，散戶聽(tīng)到消息不動(dòng)腦子就跟著買。

    大家一定要看上市公司的公告，要研究公司基本面，弄清楚樂(lè)視網(wǎng)和非上市體系之間的區(qū)別，F(xiàn)F好不好，與樂(lè)視網(wǎng)沒(méi)有半毛錢關(guān)系。

    成熟的資本市場(chǎng)，都是機(jī)構(gòu)投資者為主，他們有專業(yè)的投資能力，會(huì)有研究和判斷。我們的散戶不注意研究，靠一些不靠譜的消息就投資股市，這個(gè)坑太深了。

    智通財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)未來(lái)的出路有哪些？

    孫宏斌：過(guò)去有5條路，但借錢和增資這兩條路走不通，現(xiàn)在只剩三條路：

    第一是破產(chǎn)重組。這是一個(gè)很成熟的路徑，不影響樂(lè)視網(wǎng)的上市地位，但需要監(jiān)管層、公司所在地政府、法院三方支持。

    第二是賣資產(chǎn)還債，維持上市地位。但是現(xiàn)在沒(méi)有資產(chǎn)可賣，而且后面還會(huì)虧損，連續(xù)三年虧損，上市地位也保不住;

    第三是退市。我是股東，也不想退市，但我說(shuō)了不算。依據(jù)創(chuàng)業(yè)板的退市規(guī)則，現(xiàn)在樂(lè)視網(wǎng)的情況，有極大的退市風(fēng)險(xiǎn)。

    這三條路，我們都能接受。如果真的破產(chǎn)重組了，或許就有機(jī)構(gòu)投資者愿意進(jìn)來(lái)了，這可能是讓公司好起來(lái)的唯一出路。無(wú)論哪條路，現(xiàn)在都很難讓樂(lè)視網(wǎng)維持在一個(gè)不錯(cuò)的價(jià)格。

    智通財(cái)經(jīng)：有輿論認(rèn)為，你辭任董事長(zhǎng)是為了打壓股價(jià)，從而低價(jià)進(jìn)場(chǎng)？

    孫宏斌：我不要樂(lè)視網(wǎng)的股票，經(jīng)營(yíng)不下去，我要股票干什么？

    智通財(cái)經(jīng)：樂(lè)視網(wǎng)2017年預(yù)虧116億元里，計(jì)提和壞賬有79億元，計(jì)提的夠不夠？

    孫宏斌：這是會(huì)計(jì)事務(wù)所做的，可能計(jì)提的還不夠，最后出來(lái)的壞賬要大于這個(gè)數(shù)。

    智通財(cái)經(jīng)：投資樂(lè)視網(wǎng)失敗，是否意味著融創(chuàng)轉(zhuǎn)型大文娛的探索中斷？中間吸取了收獲了經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)？

    孫宏斌：做生意有賺有賠，這個(gè)很正常，投資樂(lè)視網(wǎng)失敗，不能說(shuō)融創(chuàng)轉(zhuǎn)型就中斷了，現(xiàn)在還在經(jīng)營(yíng)樂(lè)視文娛和新樂(lè)視智家，以及和萬(wàn)達(dá)文旅板塊的合作也進(jìn)展得很好，未來(lái)將是國(guó)內(nèi)文旅行業(yè)的龍頭。

    回頭看這筆投資，大的投資邏輯是沒(méi)問(wèn)題的，大文娛、大文旅、消費(fèi)升級(jí)、美好生活、醫(yī)養(yǎng)還是以后投資的重點(diǎn)。投資前的盡調(diào)，大帳也是沒(méi)有問(wèn)題的，投進(jìn)去的錢稀里嘩啦沒(méi)了，但沒(méi)想到該收的92億賬款沒(méi)能收回來(lái)。主要失誤在對(duì)于團(tuán)隊(duì)和財(cái)務(wù)的判斷。老賈攢了一幫很牛的人，但未能形成合力，不像融創(chuàng)的核心團(tuán)隊(duì)。

    我們?cè)诘禺a(chǎn)行業(yè)的判斷很熟悉，但對(duì)其他行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)還不足，通過(guò)這次投資，我們對(duì)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)有了更深的了解，有助于我們以后的投資。你不能要求我每個(gè)生意都賺錢，有輸有贏很正常。人生沒(méi)有遺憾也是很難的，但要面對(duì)現(xiàn)實(shí)。

    人生沒(méi)有“如果”，我不后悔這次投資。回頭看，當(dāng)時(shí)的投資邏輯還在那，再來(lái)一次還會(huì)投。

    智通財(cái)經(jīng)：和老賈目前溝通是否暢通？你對(duì)老賈的判斷是否有誤？

    孫宏斌：和老賈溝通暢通，他也不希望樂(lè)視網(wǎng)倒掉，但他回國(guó)也沒(méi)有意義，可能會(huì)更惡化。

    不管什么原因，老賈做敗了，信用沒(méi)了。但我始終說(shuō)，老賈的前瞻性、企業(yè)家精神、冒險(xiǎn)精神是好的，他的問(wèn)題出在當(dāng)斷不斷、收縮不堅(jiān)定。我多次勸他斷臂求生，但沒(méi)有用，他還是堅(jiān)持樂(lè)視生態(tài)的七個(gè)板塊一個(gè)都不能少。

    智通財(cái)經(jīng)：現(xiàn)在金融降杠桿的大環(huán)境，對(duì)融創(chuàng)中國(guó)的影響大不大？

    孫宏斌：我們也在降杠桿，從去年10月以來(lái)，除了并購(gòu)，融創(chuàng)沒(méi)有在公開(kāi)市場(chǎng)拿過(guò)地。我們一年有幾千億的銷售額，放緩拿地，負(fù)債就降下來(lái)了，這就是規(guī)模房企的優(yōu)勢(shì)。

    我對(duì)近期的地產(chǎn)市場(chǎng)比較謹(jǐn)慎，但大房企更有并購(gòu)整合的機(jī)會(huì)，現(xiàn)在我們每天都能收到很多請(qǐng)求并購(gòu)的信息。這個(gè)行業(yè)的機(jī)會(huì)還在并購(gòu)上，我們積累了良好的信用，還能把復(fù)雜的并購(gòu)干成，這是融創(chuàng)的競(jìng)爭(zhēng)力所在。