■本報(bào)記者 謝誠(chéng) 劉冬

    自鵬欣資源公布海外重組方案后不滿一個(gè)月，即遭上交所兩次問(wèn)詢以及多家媒體質(zhì)疑。不過(guò)，就在并購(gòu)遇阻時(shí)，7月27日，鵬欣資源不失時(shí)機(jī)地拋出一項(xiàng)15億元發(fā)債預(yù)案以及信托融資計(jì)劃。

    有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從海外收購(gòu)的層層結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，到目前后備計(jì)劃啟動(dòng)，很可能是大股東精心設(shè)計(jì)的一場(chǎng)圈錢(qián)游戲。

    兩次被問(wèn)詢后再出招

    鵬欣資源于6月28日公布重組預(yù)案，鵬欣資源擬作價(jià)19.09億元收購(gòu)寧波天弘合計(jì)100%股權(quán)，進(jìn)而間接取得標(biāo)的資產(chǎn)CAPM的控制權(quán)，CAPM的核心資產(chǎn)為南非奧尼金礦礦業(yè)權(quán)。本次交易擬以現(xiàn)金方式支付對(duì)價(jià)4億元，其余部分以上市公司發(fā)行股份為對(duì)價(jià)支付。同時(shí)，募集配套資金不超過(guò)15.09億元，支付相關(guān)中介費(fèi)用以現(xiàn)金對(duì)價(jià)外，用于南非奧尼金礦生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目。事實(shí)上，這起并購(gòu)案早在2014年就被提上日程卻最終未能成行。

    值得注意的是，鵬欣資源這次收購(gòu)的資產(chǎn)是實(shí)控人自家資產(chǎn)，姜照柏及其一致行動(dòng)人姜雷持有核心標(biāo)的公司CAPM74%的權(quán)益。此次交易在嚴(yán)查海外投資的背景下，又是高價(jià)收購(gòu)實(shí)控人旗下問(wèn)題礦產(chǎn)，一經(jīng)公布引發(fā)了高度關(guān)注。

    7月10日，鵬欣資源遭上交所問(wèn)詢；7月17日，召開(kāi)重組媒體說(shuō)明會(huì)，受到《證券日?qǐng)?bào)》等多家媒體以及中證中小投資者服務(wù)中心的質(zhì)疑；7月25日，鵬欣資源公布對(duì)上交所的問(wèn)詢回復(fù)，同日，上交所發(fā)出第二次問(wèn)詢，再次質(zhì)疑了本次交易作價(jià)的公允性，并要求鵬欣資源就本次交易業(yè)績(jī)承諾的充分性和標(biāo)的資產(chǎn)開(kāi)采計(jì)劃的合理性進(jìn)一步說(shuō)明。

    在這樣的背景下，7月27日，鵬欣資源拋出了一項(xiàng)發(fā)債計(jì)劃：公司擬非公開(kāi)發(fā)行公司債券，規(guī)模不超過(guò)人民幣15億元（含15億元），本次債券期限為不超過(guò)5年（含5年），為無(wú)擔(dān)保債券。然而，其并未公布募集資金用途。

    盡管募資用途、規(guī)模等關(guān)鍵信息尚未公布，鵬欣資源趕著將于8月11日召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議此預(yù)案。

    此外，同日，鵬欣資源還公布了一項(xiàng)信托計(jì)劃。上海信托擬設(shè)立“上信-龍生股份（后改名為“光啟技術(shù)”）股權(quán)受益權(quán)投資集合資金信托計(jì)劃”，信托規(guī)模為7.8億元，期限為3.5年。西藏東方財(cái)富證券認(rèn)購(gòu)6.1億元，公司認(rèn)購(gòu)1.7億元。信托資金全部用于受讓達(dá)孜鵬欣持有的上市公司光啟技術(shù)的限售流通股的股權(quán)受益權(quán)，信托單位到期前達(dá)孜鵬欣溢價(jià)回購(gòu)信托單位對(duì)應(yīng)的光啟技術(shù)的股權(quán)受益權(quán)。信托資金受讓股權(quán)受益權(quán)前，達(dá)孜鵬欣需將相應(yīng)光啟技術(shù)的股票質(zhì)押給受托人。信托單位存續(xù)期間，公司將為達(dá)孜鵬欣的全部義務(wù)提供連帶責(zé)任擔(dān)保。

    達(dá)孜鵬欣乃鵬欣資源子公司，此次通過(guò)鵬欣資源出資和擔(dān)保，鵬欣系又變相股權(quán)質(zhì)押融資了7.8億元，用1.7億元撬動(dòng)了6.1億元外部資金。如此一來(lái)，發(fā)債加信托計(jì)劃將融資不超過(guò)21.1億元，與前述海外并購(gòu)所需資金相當(dāng)。

    高管集中離職

    業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，如此急于推進(jìn)發(fā)債計(jì)劃，或是為海外并購(gòu)做兩手準(zhǔn)備。此時(shí)發(fā)債是否跟海外并購(gòu)受阻有關(guān)？鵬欣資源董秘嚴(yán)雷對(duì)記者予以了否認(rèn)，表示發(fā)債有利于拓寬融資渠道和資本運(yùn)作，更多詳細(xì)信息會(huì)后續(xù)披露。

    不過(guò)，融資需求如此急迫是否是并購(gòu)受益方大股東資金鏈出現(xiàn)了問(wèn)題？

    鵬欣集團(tuán)官網(wǎng)信息顯示，集團(tuán)有限公司是一家集房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、礦產(chǎn)實(shí)業(yè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和股權(quán)投資等于一體的民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)。實(shí)際控制人姜照柏為人低調(diào)，在資本運(yùn)作上卻長(zhǎng)袖善舞，目前鵬欣系已經(jīng)控股的上市公司鵬欣資源、大康農(nóng)業(yè)、國(guó)中水務(wù)、潤(rùn)中國(guó)際是其運(yùn)作的四大平臺(tái)。

    此前曾有業(yè)內(nèi)人士指出，“鵬欣系”的主要運(yùn)作手段是入主上市公司后，不斷通過(guò)定向增發(fā)、高送轉(zhuǎn)除權(quán)等來(lái)抬高股價(jià)，然后高位質(zhì)押股權(quán)或直接減持套現(xiàn)回籠資金，進(jìn)行下一輪運(yùn)作，如同“剪羊毛”一般循環(huán)收割。手法較之前“德隆系”“中技系”等資本系族溫和，且集團(tuán)有大量實(shí)體產(chǎn)業(yè)支撐。但其循環(huán)股本擴(kuò)張、加大杠桿的方式，暗藏風(fēng)險(xiǎn)：如果收購(gòu)的某個(gè)項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)失敗，或者海外項(xiàng)目遇到一些不可控因素，一旦某家公司股價(jià)暴跌，可能成為壓垮駱駝的稻草。

    從A股三家上市公司看，近年來(lái)，鵬欣集團(tuán)所持有的鵬欣資源、大康農(nóng)業(yè)、國(guó)中水務(wù)這三家上市公司的股權(quán)均被頻繁質(zhì)押。其中鵬欣資源股權(quán)目前幾乎被頂格質(zhì)押，姜照柏合計(jì)控制鵬欣資源30.96%股份，截至2017年3月7日已經(jīng)合計(jì)質(zhì)押了27.99%。

    值得注意的是，自此次因籌劃重大事項(xiàng)停牌后，鵬欣資源就掀起了高管離職的狂潮。

    3月9日以來(lái)，公司董事、副總經(jīng)理汪涵，董事會(huì)秘書(shū)宋樂(lè)，董事長(zhǎng)王冰申請(qǐng)辭職。

    目前，鵬欣資源這起海外收購(gòu)遭到上交所2次問(wèn)詢，大康農(nóng)業(yè)出海投資亦遭深交所問(wèn)詢，2家公司均處于延期回復(fù)狀態(tài)，鵬欣系是否還能在資本市場(chǎng)上叱詫風(fēng)云充滿了變數(shù)。