連續(xù)3日成交額突破萬億之后，2月24日，A股未受外圍股市大跌影響，成交繼續(xù)放量。展望后市，基金經理認為，市場出現部分潛在風險，尚不具備全面牛市條件?？紤]到當前流動性環(huán)境、市場情緒等因素，目前宜以中等倉位靈活應對，同時也做短線操作。板塊方面，凝聚共識的科技股表現一枝獨秀，但考慮到前期漲幅不小，估值已不便宜，需警惕回撤風險。

    A股走勢獨立

    新冠肺炎疫情使全球資本市場遭受沖擊。原油周一開盤大跌，避險需求促使金價大漲。同時，24日歐洲股市開盤全線大跌，截至下午5時，德國DAX指數跌下3.71%，英國富時100指數下跌3.04%，法國CAC40指數下跌3.56%。而美國股指期貨亦大跌，納指期貨跌超3%，標普500指數期貨下跌2.46%，道指期貨下跌2.38%。同時，24日亞太股市收盤全線下跌。其中，韓國綜合指數下跌3.87%，創(chuàng)逾16個月最大跌幅。此外，澳大利亞ASX200指數下跌2.25%，新西蘭NZX50指數下跌1.79%。

    雖然外圍股市大跌，但A股走勢依舊獨立。截至24日收盤，上證綜指小幅下跌0.28%，深證成指上漲1.23%，創(chuàng)業(yè)板指則強勢上漲1.68%。從盤面上看，口罩、超級電容、通信設備、5G等板塊大漲，同時半導體、云辦公、集成電路等板塊漲幅居前。成交額方面，24日兩市成交突破1.2萬億元，刷新2015年12月以來新高。

    估值方面，當前A股整體估值回升到歷史均值附近。截至2月24日，全部A股PE（TTM）由節(jié)后的17.30倍上升至18.32倍，而中小板和創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）更是上升明顯，創(chuàng)業(yè)板指從54.31倍漲至64.38倍。與此同時，經過兩周的拉升，中證500指數期貨（IC）期現差脫離底部極值區(qū)域，短期風險偏好指標進入中偏高區(qū)域。

    關注潛在風險

    在外圍股市大跌的背景下，A股結構性行情仍在延續(xù)。對此，某私募基金經理王全（化名）認為：“目前市場存在一些潛在風險，比如外圍疫情加劇，股市波動加大等。但也不可否認，當前A股流動性環(huán)境較好，市場情緒、賺錢效應都很不錯，因此完全空倉也容易踏空。”

    灃京資本基金經理吳悅風表示，未來需關注兩方面的潛在風險，一是疫情全球擴散或全球經濟顯現疲弱狀態(tài)。海外股市更敏感，尤其是美股波動率處于低位，標普500中頭部公司估值處于高位，可能發(fā)生波動；二是受疫情影響，多數上市公司面臨業(yè)績壓力，會壓制市場情緒。

    王全表示，當前策略是保持中等偏低倉位，靈活應對。事實上，最近已進行了幾次較短線操作。在市場賺錢效應強時，如果過于謹慎保守，基金凈值不漲，投資者可能就會贖回。

    雖然市場已有隱憂，但基金人士仍看好市場中期走勢。朱雀基金表示，當前亞洲和北美的疫情有擴散傾向，若防控不力導致蔓延，對疫情和全球經濟的預期將扭轉。金融市場的表現已體現出對經濟的擔憂，作為各自領域里風險收益比最高的配置選擇，美元、黃金、A股成為表現最好的資產。A股方面，當前流動性寬松，近期可能出現階段性高點。不過，后續(xù)深度調整的可能性明顯下降。

    煜德投資延續(xù)市場中期樂觀的判斷，認為支撐市場走強的中期邏輯并沒有明顯變化，市場延續(xù)當前結構性行情的可能性仍然較大。

    科技股仍是首選

    近一段時間，A股漲幅明顯，尤其是科技板塊表現更為火熱。展望后市，基金經理認為需警惕回撤風險，但在倉位布局上，凝聚共識最強的科技股依舊是首選。

    王全認為，當下已有不少“牛市來了”的聲音，但其實類似聲音過去也有，共同原因是年初信貸數據不錯。綜合看，目前A股尚不具備發(fā)動全面牛市行情的條件。雖然流動性偏寬松利好股市，但疫情對供應鏈造成一定影響。

    凝聚共識最強的科技股依舊是基金經理的首選。一位私募基金投資總監(jiān)表示，目前倉位中均為科技股。雖然優(yōu)質科技股漲幅已不小，估值并不便宜，但在較為寬松的流動性和增量資金入場情況下，大幅回調的可能性也不大。該投資總監(jiān)認為，由于估值不便宜，當前選股層面的重要性有所弱化，更多關注的是倉位層面的應對，如果市場出現較大風險，也將果斷賣出。

    和聚投資科技行業(yè)首席分析師陳劍表示，2020年科技股站在風口，全年看好以5G為核心、信息技術應用創(chuàng)新以及華為產業(yè)鏈三大主線。

    九泰基金表示，在增量資金入場明顯為市場提供趨勢外推動力的背景下，應密切關注逆周期調節(jié)方向。配置方面，成長板塊整體繼續(xù)看好，重點關注半導體、消費電子、云計算、通信、新能源汽車、傳媒等板塊。