■本報記者 馬薪婷

    5月份A股市場縮量下行。股指于5月中下旬低位止跌后反復震蕩整理，但由于月初調(diào)整幅度較大，股指月度表現(xiàn)依然疲弱。

    根據(jù)眾祿研究中心倉位監(jiān)測，偏股型基金平均倉位為78.25%，較4月底降低1.70%，納入統(tǒng)計的共193只股票型基金，平均倉位為89.81%，較4月底降低1.11%；共442只指數(shù)型基金，平均倉位為92.53%，較4月底大幅降低0.24%；共1856只混合型基金，平均倉位為52.39%，較4月底大幅降低3.01%。

    從基金當前持倉情況看，截至5月底，基金配置比例居前四位的行業(yè)是電子、食品飲料、醫(yī)藥生物和家用電器行業(yè)，其中股票型基金配置比例分別為14.62%、12.62%、8.46%和6.67%，混合型基金配置的比例分別為8.03%、7.79%、4.00%和4.22%；基金配置比例居后四位的是化工、商業(yè)貿(mào)易、紡織服裝和電氣設(shè)備，股票型基金配置比例分別為0.36%、0.42%、0.46%和0.84%，混合型基金配置的比例分別為0.21%、0.29%、0.41%和0.12%。

    從基金加減倉情況來看，基金5月份主要加倉了電子、機械設(shè)備、輕工制造和銀行四個板塊，股票型基金加倉幅度分別為6.28%、1.46%、1.01%和0.62%，混合型基金加倉幅度分別為3.81%、0.53%、0.60%和0.24%?；鹬饕獪p倉的行業(yè)是公用事業(yè)、房地產(chǎn)、家用電器和建筑裝飾四個行業(yè)，股票型基金分別減倉的幅度為2.17%、1.54%、1.30%和1.24%，混合型基金減倉幅度分別為1.15%、0.90%、1.24%和0.78%。

    眾祿研究中心認為，近期市場弱勢調(diào)整是多因素共振的結(jié)果，包括金融監(jiān)管、政策收緊預期、美聯(lián)儲加息預期升溫以及大股東減持等因素疊加，市場估值中樞下移以及大盤藍籌股估值上移矛盾突出，導致市場走出“趨勢性走弱、結(jié)構(gòu)性走強”的行情，價值驅(qū)動逐步占據(jù)主導，且市場大幅調(diào)整后下行風險已充分釋放，政策趨暖以及資金面保持平穩(wěn)，均有助于股指在調(diào)整后展開修復行情，不過驅(qū)動股指大幅反彈的因素尚未出現(xiàn)，股指修復力度和空間難以超出市場預期，建議投資者繼續(xù)以逢低布局思路把握市場結(jié)構(gòu)性機會。