形成強(qiáng)大的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)離不開(kāi)發(fā)揮消費(fèi)基礎(chǔ)性作用。7月30日召開(kāi)的中共中央政治局會(huì)議要求，深挖國(guó)內(nèi)需求潛力，拓展擴(kuò)大最終需求，有效啟動(dòng)農(nóng)村市場(chǎng)，多用改革辦法擴(kuò)大消費(fèi)。有效應(yīng)對(duì)經(jīng)貿(mào)摩擦，全面做好“六穩(wěn)”工作。

    二季度數(shù)據(jù)顯示，居民人均實(shí)際消費(fèi)支出增長(zhǎng)率創(chuàng)下新低，居民人均消費(fèi)支出與社會(huì)零售品消費(fèi)總額也出現(xiàn)背離。同時(shí)，上半年居民人均收入和消費(fèi)支出再次形成“剪刀差”。如何看待以上現(xiàn)象及其影響？下半年如何深挖內(nèi)需，擴(kuò)大最終需求？記者采訪了多位經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析現(xiàn)象背后的原因并提出建議。

    高債務(wù)拖累居民消費(fèi)

    根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，居民人均消費(fèi)支出增長(zhǎng)率自2018年二季度以來(lái)持續(xù)下行。今年二季度，居民人均實(shí)際消費(fèi)支出增長(zhǎng)率為5.2%，創(chuàng)下多年來(lái)的新低。最終消費(fèi)支出對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率為60.1%，較2018年的峰值下降近20個(gè)百分點(diǎn)。

    而與此同時(shí)，居民人均可支配收入增速和消費(fèi)信心從2018年三季度以來(lái)呈現(xiàn)溫和回暖態(tài)勢(shì)。其中，盡管二季度居民人均可支配收入增速略有回落，但居民人均可支配收入中位數(shù)持續(xù)回升。

    “有錢花”又“愿意花”，但消費(fèi)支出增速卻表現(xiàn)為持續(xù)下降。工銀國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、董事總經(jīng)理程實(shí)將其稱為“消費(fèi)悖論”的一個(gè)表現(xiàn)。

    如何理解這一現(xiàn)象？北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心主任蘇劍對(duì)記者表示，短期來(lái)看，主要影響因素有兩點(diǎn)：一是上半年物價(jià)上漲而收入并未顯著上漲，二是就業(yè)的不穩(wěn)定直接影響收入預(yù)期，對(duì)消費(fèi)產(chǎn)生抑制作用。

    也有經(jīng)濟(jì)學(xué)家將居民部門的高債務(wù)歸為形成這一現(xiàn)象的重要原因。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，目前我國(guó)居民部門杠桿率已經(jīng)較2012年接近翻倍。高借貸雖然直觀上理解可能帶來(lái)高消費(fèi)，但從數(shù)據(jù)看，我國(guó)當(dāng)前消費(fèi)的下降，高杠桿的擠出效應(yīng)仍大于財(cái)富效應(yīng)。如果當(dāng)前中國(guó)的高房?jī)r(jià)包括住房高租金問(wèn)題不能得以解決，就難以徹底釋放居民的消費(fèi)潛力。

    中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究所所長(zhǎng)李迅雷表示，受房貸余額保持較快增長(zhǎng)下的居民杠桿率水平提高的影響，今年以來(lái)，服務(wù)和非食品的消費(fèi)降幅比較明顯。

    央行最新發(fā)布的《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2019）》也提出了類似的觀點(diǎn)。該報(bào)告稱，居民杠桿率水平對(duì)消費(fèi)增長(zhǎng)的負(fù)面影響值得關(guān)注。分析表明，控制人均可支配收入、社會(huì)融資規(guī)模等因素后，居民杠桿率水平每上升1個(gè)百分點(diǎn)，社會(huì)零售品消費(fèi)總額增速會(huì)下降0.3個(gè)百分點(diǎn)左右。

    供給結(jié)構(gòu)“新舊錯(cuò)配”

    既然目前處于“有錢花”又“愿意花”的狀態(tài)，挖掘消費(fèi)潛力的一個(gè)重要方式還在于供給結(jié)構(gòu)改革。

    程實(shí)認(rèn)為，“消費(fèi)悖論”這一現(xiàn)象根本上源于新舊錯(cuò)配，一方面，消費(fèi)重心從一二線城市向低線城市和農(nóng)村地區(qū)，從高檔消費(fèi)品向中檔消費(fèi)品轉(zhuǎn)移，消費(fèi)升級(jí)的重心正在迅速下沉；另一方面，零售業(yè)態(tài)、供給結(jié)構(gòu)、配套環(huán)境等要素卻尚未適應(yīng)這一變化。在舊動(dòng)力過(guò)快消退背景下，消費(fèi)新潛力未能充分釋放，由此限制了消費(fèi)引擎總體發(fā)力。

    一個(gè)例證便是，2019年更加依靠傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)的春節(jié)消費(fèi)表現(xiàn)不佳，黃金周消費(fèi)增速首次降至個(gè)位數(shù)。但“6·18”電商節(jié)則依靠80后~00后的新人群，低線城市的新市場(chǎng)，以及直播帶貨、定制化產(chǎn)品等新渠道，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)額的爆發(fā)式增長(zhǎng)。

    程實(shí)指出，這體現(xiàn)了業(yè)態(tài)調(diào)整的先行“點(diǎn)”和落后“面”產(chǎn)生巨大反差。

    安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文則指出，新舊錯(cuò)配還體現(xiàn)在銀行部門儲(chǔ)蓄和理財(cái)產(chǎn)品的正常供應(yīng)能力下降。過(guò)去幾年的金融整頓，金融部門貨幣和理財(cái)供應(yīng)的異常下降，導(dǎo)致住戶部門持有的金融儲(chǔ)蓄出現(xiàn)了非意愿的下降。為了重建合意的金融儲(chǔ)蓄，住戶部門被迫調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表和各類開(kāi)支行為，其中一項(xiàng)即是削減消費(fèi)。

    此外，從今年上半年的乘用車銷量結(jié)構(gòu)看，乘用車產(chǎn)銷997.8萬(wàn)輛和1012.7萬(wàn)輛，同比下降15.8%和14.0%，但豪華車銷量依然保持正增長(zhǎng)。

    李迅雷表示，這體現(xiàn)的是消費(fèi)分層。高端消費(fèi)的興旺與中低端消費(fèi)的不振，其背后實(shí)質(zhì)上是居民收入的分化。如何提高中低收入群體的收入水平，將對(duì)以消費(fèi)為主體的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)顯著影響。

    減稅降費(fèi)作用

    有待進(jìn)一步釋放

    2019年全年計(jì)劃2萬(wàn)億元規(guī)模的減稅降費(fèi)舉措被看作是讓實(shí)體經(jīng)濟(jì)“輕裝前行”，促進(jìn)國(guó)內(nèi)消費(fèi)的實(shí)招。國(guó)家稅務(wù)總局減稅辦常務(wù)副主任、收入規(guī)劃核算司司長(zhǎng)蔡自力在介紹減稅降費(fèi)階段性成效時(shí)表示，個(gè)稅改革增加居民收入，拉動(dòng)了社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)。

    根據(jù)二季度消費(fèi)數(shù)據(jù)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額增速回升與居民人均消費(fèi)支出增速和最終消費(fèi)支出增速下行的“一上二下”中，指標(biāo)出現(xiàn)背離。由于統(tǒng)計(jì)口徑的不一致，這樣的背離并非首次出現(xiàn)。

    諸建芳表示，這次的背離主要受到汽車消費(fèi)擾動(dòng)和非居民部門消費(fèi)的收縮狀態(tài)的影響。從2018年二季度以來(lái)，社會(huì)消費(fèi)品零售總額和全國(guó)居民人均消費(fèi)支出的增速走勢(shì)一致性加強(qiáng)，這顯示非居民部門消費(fèi)并無(wú)明顯變化。而從去年開(kāi)始，受到信用緊縮和外部風(fēng)險(xiǎn)的沖擊，政府和企業(yè)的消費(fèi)均處于相對(duì)收縮的狀態(tài)。

    諸建芳認(rèn)為，考慮到減稅效應(yīng)的時(shí)滯，更傾向于認(rèn)為減稅效應(yīng)對(duì)企業(yè)部門的積極效應(yīng)還未釋放。個(gè)稅社保對(duì)居民消費(fèi)影響更大，居民可支配收入可能在三季度受益明顯。

    據(jù)北京大學(xué)國(guó)民經(jīng)濟(jì)研究中心測(cè)算，上半年個(gè)人所得稅兩步改革疊加減稅3077億元，僅占2019年上半年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入的1.73%。

    蘇劍表示，可從減少企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的角度減稅降費(fèi)，優(yōu)化企業(yè)營(yíng)商環(huán)境，增加企業(yè)的活力，從根本上增加員工的收入，穩(wěn)定收入預(yù)期，才能更有效地促消費(fèi)。

    除了增加收入、穩(wěn)定預(yù)期，李迅雷認(rèn)為，仍需要采取更多措施提高中低收入階層的收入或社會(huì)保障水平，同時(shí)也需要對(duì)高收入階層的邊際消費(fèi)遞減現(xiàn)象采取鼓勵(lì)消費(fèi)等措施。

    多管齊下釋放消費(fèi)潛力

    當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨新的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。

    蘇劍對(duì)記者表示，雖然當(dāng)前最終消費(fèi)對(duì)GDP的貢獻(xiàn)率存在下滑，但其依然是拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)主要?jiǎng)恿?。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化的繼續(xù)，依靠消費(fèi)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也是發(fā)展的方向。

    今年以來(lái)，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議上超過(guò)10次對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需、促消費(fèi)工作進(jìn)行了研究部署。相關(guān)部門和地方政府也陸續(xù)出臺(tái)了不少政策舉措。

    程實(shí)預(yù)計(jì)，新一輪的基建發(fā)力有望著重完善低線城市以及廣大鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，打通新零售向縣域經(jīng)濟(jì)的滲透渠道。同時(shí)，加速推進(jìn)城鄉(xiāng)公共服務(wù)均等化，將激活縣域經(jīng)濟(jì)對(duì)醫(yī)療、服務(wù)、教育等服務(wù)消費(fèi)的升級(jí)需求。

    蘇劍預(yù)計(jì)，減少個(gè)人所得稅、繼續(xù)提高退休人員的收入，以及穩(wěn)就業(yè)等措施對(duì)下半年的消費(fèi)促進(jìn)會(huì)起到一些作用。另外，“穩(wěn)增長(zhǎng)”的措施對(duì)穩(wěn)消費(fèi)、促進(jìn)消費(fèi)增長(zhǎng)應(yīng)該會(huì)起到相對(duì)明顯的作用。

    諸建芳預(yù)計(jì)，減稅降費(fèi)政策將進(jìn)一步釋放消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能。其中，伴隨著物價(jià)企穩(wěn)和個(gè)稅社保政策的共同作用，居民可支配收入與居民消費(fèi)預(yù)計(jì)在三季度迎來(lái)明顯回升。

    李迅雷建議，要通過(guò)提升居民的社會(huì)保障水準(zhǔn)，讓我國(guó)居民，尤其是中低收入群體對(duì)未來(lái)的社保保障更加充滿信心，能消費(fèi)、敢消費(fèi)。比如，從今年前4個(gè)月的零售額分項(xiàng)看，藥品消費(fèi)增速上升，達(dá)到11%，這也是需要通過(guò)醫(yī)療體制改革來(lái)降低居民看病吃藥的負(fù)擔(dān)。

    高善文則建議，在繼續(xù)做好金融整頓的同時(shí)，盡快恢復(fù)銀行部門儲(chǔ)蓄和理財(cái)產(chǎn)品的正常供應(yīng)能力。