8月首日，央行繼續(xù)暫停公開市場(chǎng)操作（OMO），當(dāng)日200億元逆回購到期自然凈回籠，同時(shí)資金面延續(xù)寬松態(tài)勢(shì)，貨幣市場(chǎng)利率多數(shù)下跌。

    市場(chǎng)人士指出，8月初擾動(dòng)因素較少，即便從全月看，公開市場(chǎng)資金到期量不大，稅收小月、財(cái)政支出小月決定了8月財(cái)政存款小額降低，對(duì)流動(dòng)性有一定正面影響，預(yù)計(jì)外匯占款對(duì)市場(chǎng)的影響也有限，全月資金面料將延續(xù)平穩(wěn)偏松態(tài)勢(shì)。

    OMO連續(xù)九日暫停

    央行昨日早間公告稱，目前銀行體系流動(dòng)性總量處于較高水平，可吸收央行逆回購到期等因素的影響，8月1日不開展公開市場(chǎng)操作。這是央行連續(xù)第九日暫停公開市場(chǎng)操作，同時(shí)當(dāng)日有200億元逆回購到期，單日凈回籠200億元，為連續(xù)第六日凈回籠。

    月初資金面寬松無虞，銀存間質(zhì)押式回購利率多數(shù)下跌，Shibor連續(xù)五日悉數(shù)走低。Shibor方面，昨日隔夜Shibor跌3.8bp報(bào)2.0280%，7天Shibor跌2.6bp報(bào)2.6220%，14天Shibor跌3.6bp報(bào)2.7760%，1個(gè)月Shibor跌3bp報(bào)2.9350%。

    此外，截至1日收盤，銀存間質(zhì)押式回購1天期品種報(bào)1.9973%，跌4.36個(gè)基點(diǎn)；7天期報(bào)2.5675%，跌4.77個(gè)基點(diǎn)；14天期報(bào)2.3162%，跌31.04個(gè)基點(diǎn)。

    據(jù)市場(chǎng)人士透露，銀行間質(zhì)押式回購市場(chǎng)上，1日總體資金面繼續(xù)寬松，市場(chǎng)流動(dòng)性依然充足。早盤伊始，隔夜至1個(gè)月內(nèi)資金均有大量融出，隔夜質(zhì)押利率債減大點(diǎn)融出，7天質(zhì)押利率債加權(quán)融出，質(zhì)押信用債成交在2.5%-2.7%左右。14天融出價(jià)格在2.6%-2.9%附近，需求較少。午后，隔夜資金繼續(xù)寬松，隔夜價(jià)格降至1.8%附近有大量成交，寬松態(tài)勢(shì)延續(xù)至尾盤。

    月內(nèi)寬松無虞

    站在當(dāng)下，機(jī)構(gòu)對(duì)8月流動(dòng)性的前景普遍樂觀。

    中信證券（15.56-0.64%）固定收益首席明明指出，月內(nèi)來看，各項(xiàng)因素沒有收緊流動(dòng)性的能力。其一，公開市場(chǎng)自然到期資金規(guī)模低，MLF和國(guó)庫現(xiàn)金定存續(xù)作有剛性，基本可以認(rèn)為，8月份公開市場(chǎng)資金自然到期對(duì)流動(dòng)性的影響微小。其二，8月稅收規(guī)模季節(jié)性下降、并非集中繳稅大月，對(duì)流動(dòng)性影響較小。稅收收入低、支出力度小，財(cái)政支出料將有利于銀行體系流動(dòng)性，但財(cái)政支出力度較小，對(duì)流動(dòng)性的補(bǔ)充效果有限。明明認(rèn)為，對(duì)于8月份流動(dòng)性環(huán)境負(fù)面影響最大的在于8月同業(yè)存單到期規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

    對(duì)8月流動(dòng)性的擔(dān)憂主要集中在地方債供給壓力上。東吳證券指出，8月作為地方債置換的最后窗口，同時(shí)新增專項(xiàng)債券剩余額度較大，發(fā)行節(jié)奏有望進(jìn)一步加快。但地方債供給壓力上升并不一定代表資金面壓力大，發(fā)行地方債獲得的資金在投入實(shí)體的過程中，會(huì)通過財(cái)政存款的形式重回銀行間市場(chǎng)。

    “在當(dāng)前貿(mào)易形勢(shì)，內(nèi)部去杠桿、信用收縮的背景下，為了避免杠桿去化力度過大、節(jié)奏過快引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，政策從‘緊信用’轉(zhuǎn)為‘穩(wěn)信用’。穩(wěn)健偏寬松是當(dāng)前貨幣政策的主基調(diào)，預(yù)計(jì)8月公開市場(chǎng)操作仍會(huì)在‘削峰填谷’的基礎(chǔ)上支撐流動(dòng)性。”東吳證券表示。