分析人士認為，會議對穩(wěn)健貨幣政策的定調(diào)是“松緊適度”，下半年定向降準可期

    ■本報記者 傅蘇穎

    國務(wù)院總理李克強7月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，部署更好發(fā)揮財政金融政策作用，支持擴內(nèi)需調(diào)結(jié)構(gòu)促進實體經(jīng)濟發(fā)展。會議提出，引導(dǎo)金融機構(gòu)將降準資金用于支持小微企業(yè)、市場化債轉(zhuǎn)股等。鼓勵商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券，豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求。

    對此，業(yè)內(nèi)人士認為，會議對穩(wěn)健貨幣政策的定調(diào)是“松緊適度”，下半年定向降準可期，貨幣政策將在“引導(dǎo)金融機構(gòu)將降準資金用于支持小微企業(yè)、市場化債轉(zhuǎn)股等”定向發(fā)力。

    蘇寧金融研究院宏觀經(jīng)濟研究中心主任、高級研究員黃志龍昨日對《證券日報》記者表示，降準資金能否進入到小微企業(yè)或債轉(zhuǎn)股項目，央行一般情況下會進行窗口指導(dǎo)，同時對商業(yè)銀行信貸資金流向進行監(jiān)測，據(jù)此確定商業(yè)銀行能否享受定向降準的優(yōu)惠政策。

    中信證券固定收益首席分析師明明昨日對《證券日報》記者表示，通過引導(dǎo)金融機構(gòu)提供融資支持，有利于控制經(jīng)濟下行和企業(yè)違約風(fēng)險。

    近期，多部委頻發(fā)力扶持小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股。央行通過定向降準釋放約7000億元資金支持小微企業(yè)和債轉(zhuǎn)股。與此同時，央行還聯(lián)合銀保監(jiān)會等五部門發(fā)文，從貨幣政策、監(jiān)管考核等多個方面提出了23條短期精準發(fā)力、長期標(biāo)本兼治的具體措施，緩解小微企業(yè)融資難融資貴問題。銀保監(jiān)會于近日還召開疏通貨幣政策傳導(dǎo)機制，做好民營企業(yè)和小微企業(yè)融資服務(wù)座談會。

    對此，中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級研究員董希淼昨日對《證券日報》記者表示，要真正緩解當(dāng)下企業(yè)融資困難，抑制社會融資規(guī)模增速下滑，應(yīng)該多部門聯(lián)動，采取全方位、立體式的措施，綜合施策，精準發(fā)力，協(xié)同推進，并探索和建立長效機制。這其中，最重要的是財稅政策與金融政策協(xié)同發(fā)力。

    黃志龍也認為，只依賴于定向降準，顯然無法引導(dǎo)降準資金流向小微企業(yè)，還需要一系列財稅配套政策、金融科技手段、擔(dān)保等增信支持。

    董希淼指出，小微活、就業(yè)旺、經(jīng)濟興，采取切實措施、助力小微企業(yè)走出融資困境關(guān)系重大。今年來，央行更是連續(xù)三次實施定向降準，對銀行業(yè)金融機構(gòu)服務(wù)小微企業(yè)提供了較多的資金支持。在5月份社會融資規(guī)模增量明顯減少的情況下，金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟尤其是小微企業(yè)能否加大支持力度備受關(guān)注。而央行的定向降準，從正面激勵的角度提高商業(yè)銀行開展小微企業(yè)業(yè)務(wù)的意愿，有助于增加小微金融服務(wù)的供給。

    另外，對于金融機構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券，黃志龍認為，這主要還是為小微企業(yè)融資籌集資金。同時國務(wù)院豁免了發(fā)行人（金融機構(gòu)）連續(xù)盈利要求，將鼓勵和支持更多的金融機構(gòu)參與小微企業(yè)金融服務(wù)，特別是對成立時間較短的民營銀行，目前大多數(shù)銀行還處于經(jīng)營初期的虧損狀況，因此這一政策優(yōu)惠將有利于民營銀行通過發(fā)行小微企業(yè)金融債券，積極參與到小微金融服務(wù)中來。

    董希淼認為，此次提出豁免發(fā)行人連續(xù)盈利要求，無疑將促使更多的商業(yè)銀行發(fā)金融債。通過發(fā)小微企業(yè)金融債券，將募集的資金全部用于小微企業(yè)貸款，能增加金融供給，也是緩解小微企業(yè)融資難和融資貴問題的措施之一。