24日,央行開展7天期逆回購操作,實現(xiàn)資金凈投放300億元
■本報記者 傅蘇穎
《證券日報》記者獲悉,24日,央行發(fā)布公告稱,以利率招標方式開展300億元7天期逆回購操作,中標利率為2.55%。由于當日無逆回購到期,因此,實現(xiàn)資金凈投放300億元。
對此,東方金誠研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青昨日對《證券日報》記者表示,近期流動性明顯偏緊是昨日央行在公開市場操作上轉(zhuǎn)為凈投放的主要原因。4月23日,交易所市場短期國債逆回購利率出現(xiàn)大幅飆升,其中上證所隔夜國債逆回購利率(GC001)盤中最高報10.050%,最終收于8.870%,甚至高于春節(jié)前水平,其他期限利率全線上漲。24日央行凈投放規(guī)模有限,GC001利率延續(xù)小幅上漲,但其他主要期限回購利率普遍下行。
4月17日晚間,央行宣布,將于4月25日下調(diào)存款準備金率。央行表示,此次是對“部分金融機構(gòu)”降準,以“置換中期借貸便利”,貨幣政策仍維持“穩(wěn)健中性”。在央行宣布降準置換中期借貸便利(MLF)之后的連續(xù)數(shù)日里,市場的流動性出現(xiàn)超預期緊張。
究其原因,王青認為,直接原因是4月下旬繳稅規(guī)模較大,集中走款對流動性造成較大壓力,而降準要到4月25日才執(zhí)行。同時,當前資金面緊張,一定程度上也有市場對央行宣布“定向降準”過度反應的因素。
聯(lián)訊證券董事總經(jīng)理、首席宏觀研究員李奇霖昨日也對《證券日報》記者表示,資金面連續(xù)多日收緊,資金供給的相對匱乏只是一個背景輔助,主要問題出在資金需求端,即金融機構(gòu)的加杠桿行為帶動的融資需求。
在李奇霖看來,此次降準固然有多種理由,但無論怎么說,都是央行在主動釋放無成本、長期限的資金,超出了市場預期。這對于一直無法判斷政策方向的投資者而言,無疑是確認2018年流動性較2017年整體改善的一個積極信號。
王青認為,短期來看,隨著稅期結(jié)束、降準在即,以及月末財政支出增加,資金面壓力有望得到一定緩解??紤]到調(diào)結(jié)構(gòu)和擴大內(nèi)需等高質(zhì)量發(fā)展需要,央行有可能對流動性采取更為精細化的管理,優(yōu)化流動性結(jié)構(gòu),同時通過引導存款利率上行、貨幣市場利率下行的方式逐步實現(xiàn)雙軌制利率并軌,年內(nèi)市場流動性在總量和結(jié)構(gòu)層面均有望好于去年。
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