雖然正處冬季采暖旺季，今年動(dòng)力煤的弱勢(shì)卻依然延續(xù)。

    在近期期貨大宗商品多數(shù)價(jià)格上漲的背景下，12月10日，動(dòng)力煤主力合約再度延續(xù)跌勢(shì)，當(dāng)日?qǐng)?bào)收546.2元/噸，跌0.22%，較9月初590元/噸的階段高點(diǎn)已下跌約7.5%。

    動(dòng)力煤價(jià)格回落

    發(fā)運(yùn)成本倒掛

    期貨價(jià)格的波動(dòng)與現(xiàn)貨市場息息相關(guān)。

    “自12月6日開始北方港口中低卡動(dòng)力煤需求減弱，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落，其中5000大卡煤貿(mào)易商報(bào)價(jià)降至485~490元/噸附近。”卓創(chuàng)動(dòng)力煤分析師荊文娟指出，在季節(jié)性因素影響下，電廠耗煤負(fù)荷維持高位水平，但因下游用戶庫存仍處高位，且后期進(jìn)口煤供應(yīng)充足，需求提升有限，煤價(jià)和運(yùn)價(jià)紛紛維持窄幅波動(dòng)。全國煤炭交易大會(huì)召開期間，沿海動(dòng)力煤市場整體保持穩(wěn)定運(yùn)行，12月6日大會(huì)結(jié)束之后貿(mào)易商報(bào)價(jià)開始出現(xiàn)松動(dòng)，與此同時(shí)大型煤企對(duì)新一輪年度、月度長協(xié)煤價(jià)均進(jìn)行了不同幅度地下調(diào)，使得現(xiàn)貨市場承壓下行，截至12月9日秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤主流平倉價(jià)545~550元/噸，較月初相比回落2.5元/噸。

    動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)不振，導(dǎo)致當(dāng)前北方港口動(dòng)力煤發(fā)運(yùn)成本倒掛持續(xù)。

    據(jù)太原煤炭交易中心消息，根據(jù)汾渭能源12月6日產(chǎn)地估價(jià)測算，“三西”地區(qū)動(dòng)力煤（CV5500）發(fā)運(yùn)至北方港平倉成本分別為：山西煤575元，蒙煤571元，陜煤575元，12月6日CCI5500指數(shù)報(bào)548元，成本倒掛分別為27元、23元、27元。發(fā)運(yùn)倒掛平均水平較前一日上漲1元。在此情況之下，貿(mào)易商發(fā)運(yùn)積極性不斷受到削弱，一些中小貿(mào)易商甚至退出發(fā)運(yùn)行列。

    內(nèi)蒙古煤炭交易中心統(tǒng)計(jì)呼局發(fā)運(yùn)量顯示，今年以來呼局最高周發(fā)運(yùn)量為1月份194萬噸，春節(jié)過后截至現(xiàn)在周平均發(fā)運(yùn)量為159萬噸，而2018年春節(jié)以后周均發(fā)運(yùn)量為187萬噸，遠(yuǎn)高于2019年平均水平，且2018年最高周發(fā)運(yùn)量為219萬噸。伴隨著倒掛局面的持續(xù)，近期周發(fā)運(yùn)水平降至145萬噸左右低位。

    除貿(mào)易商外，煤礦向港口發(fā)貨因?yàn)橛羞\(yùn)輸成本等也會(huì)出現(xiàn)虧損。

    內(nèi)蒙古煤炭交易中心數(shù)據(jù)顯示，今年以來在發(fā)運(yùn)持續(xù)倒掛局面下，中小發(fā)運(yùn)戶由于長期虧損不得不退出發(fā)運(yùn)行列。導(dǎo)致目前呼局發(fā)運(yùn)戶以自有煤礦直達(dá)戶為主，中間貿(mào)易商占比大幅下滑。

    從大秦線的運(yùn)量數(shù)據(jù)也可以看出一定端倪。2019年1～10月，大秦線累計(jì)完成貨物運(yùn)輸量36012萬噸，同比減少3.75%。從9、10兩個(gè)月份合計(jì)運(yùn)量看，今年兩個(gè)月合計(jì)運(yùn)輸7047萬噸，剔除大修影響后，仍同比減少2.8%。

    六大電廠日耗持續(xù)高位運(yùn)行

    動(dòng)力煤價(jià)格旺季不旺，并不代表市場需求不振。

    荊文娟表示，進(jìn)入12月份以后，沿海六大電廠日耗持續(xù)位于70萬噸以上的高位運(yùn)行，庫存可用天數(shù)降至22天附近。

    需求旺盛從沿海運(yùn)價(jià)方面也可見一斑。

    截至12月9日中國沿海煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于903.45，較前一期相比上漲2.71，漲幅0.3%；較上周同期相比上漲47.94，漲幅5.6%；較去年同期相比上漲241.51，漲幅36.49%。

    據(jù)悉，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)反彈主要因全國大范圍降溫，沿海六大電廠日耗持續(xù)位于70萬噸以上的高位運(yùn)行，耗煤需求出現(xiàn)季節(jié)性反彈，受進(jìn)口煤限制以及12月大型煤企長協(xié)價(jià)格下調(diào)的影響，大部分終端用戶繼續(xù)將電煤采購轉(zhuǎn)向長協(xié)，導(dǎo)致運(yùn)力較11月下旬相比稍顯緊俏。除此之外，運(yùn)費(fèi)波動(dòng)還受北方港口因大霧頻繁封航的影響。

    “考慮到1月份新的長協(xié)煤和進(jìn)口煤即將涌入，電廠目前以去庫存為主，對(duì)電煤的采購積極性仍然偏弱，從需求端對(duì)市場煤價(jià)格形成打壓。供應(yīng)端來看，主產(chǎn)地晉陜蒙區(qū)域部分煤礦受安全檢查、搬工作面等因素的影響暫停生產(chǎn)，與此同時(shí)坑口煤價(jià)繼續(xù)維持高位，對(duì)港口煤價(jià)形成小幅支撐。綜合來看，短期之內(nèi)港口動(dòng)力煤市場將以小幅波動(dòng)為主，大幅上漲或下跌的可能性均小。”荊文娟認(rèn)為，目前沿海六大電廠日耗持續(xù)運(yùn)行于75萬噸左右運(yùn)行，庫存下降至1650萬噸附近，存煤可用天數(shù)依舊在22天左右安全天數(shù)，下游補(bǔ)庫需求并未大量釋放。同時(shí)疊加封航影響消除，沿海煤炭運(yùn)輸恢復(fù)順暢，需求端觀望情緒較濃，周初市場雙方均為試探性報(bào)價(jià)，實(shí)際成交有限。后期來看，即便沿海電廠日耗出現(xiàn)進(jìn)一步增加，但在高庫存的制約之下，沿海煤炭市場轉(zhuǎn)好的可能性不大，運(yùn)價(jià)和煤價(jià)將繼續(xù)維持窄幅波動(dòng)。